黄金暴涨破3600美元，历史新高！投资者却惨遭“下车”

黄金市场再度上演疯狂行情，国际金价一路飙升至3600美元以上，然而在这场财富盛宴中，却有不少投资者早早“下车”，眼睁睁错失了这场历史性大涨。

9月初，黄金市场迎来了一场前所未有的爆发。现货黄金价格一举突破3500美元/盎司关口，COMEX黄金期货甚至触及3607.6美元/盎司的历史新高。国内金价同样同步飙升，周大福、老凤祥等品牌金饰价格已达到1060元/克以上，深圳水贝市场的黄金价格也站上了810元/克左右。

黄金市场在2025年9月初迎来了一场完美风暴。现货黄金价格周二惊人地暴涨57.04美元，涨幅达1.64%，报收3533.35美元/盎司。

盘中一度触及3540.04美元/盎司的历史高位。COMEX黄金期货更是乘胜追击，在9月3日盘中一举突破3600美元大关，最高触及3607.6美元/盎司。国内金价同样不甘示弱，上海黄金交易所的现货黄金价格突破800元/克大关。品牌金店价格更是节节攀升，周大福、六福珠宝、潮宏基和谢瑞麟等品牌金饰价格均已达到1037元/克。

令人遗憾的是，在这场黄金盛宴中，很多投资者却因长时间的震荡洗盘而早早“下车”。黄金市场在创下历史新高前，已经经历了长达5个月的横盘震荡。

这种长时间的洗盘让很多投资者失去了耐心，纷纷离开了黄金市场。某位分析师指出：“黄金王者归来，横盘震荡了5个月似乎要再一次向上，但长时间的洗盘很多小伙伴已经下车了。”

黄金此轮暴涨并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。美联储降息预期是最主要的推动力之一。市场认为美联储在9月17日会议上降息25个基点的机率接近92%。全球央行购金行为也在持续推动金价。特别是新兴市场国家，正在持续推进外汇储备多元化，逐步降低美元资产占比，不断增持黄金。

数据显示，外国央行在其国际储备中的黄金持仓占比自1996年以来首次超过了美国国债，这是一个历史性时刻。地缘政治风险和美股的泡沫担忧也助推了黄金的避险需求。投资者“既怕错过，又怕追高”的矛盾心理，催生了对避险资产的对冲需求。

不仅仅是黄金在暴涨，白银市场也同样火热。现货白银价格在9月1日继续拉涨，盘中最高冲上41.64美元/盎司，创下自2011年9月中旬以来的新高。

白银年内累计涨幅已超黄金，达41.7%。值得一提的是，若分别以3557.1美元/盎司及41.64美元/盎司的高点计算，金银比为85.42，持续回落。白银此轮上涨主要受美联储9月降息预期升温推动的美元走弱与美债收益率下行，叠加白银工业需求旺季预期及全球央行购金带来的贵金属情绪提振。

黄金价格的暴涨也带动了黄金股的大幅上涨。老铺黄金去年6月上市，股价从63港元一路冲到今年7月的1082港元，翻了16倍。

A股黄金板块也呈现结构性行情。迪阿股份股价上涨19.84%，市值突破142亿元；曼卡龙因三季度净利润同比增长20.02%，股价上涨12.09%。分析师指出：“黄金牛市已经持续3年，黄金股的涨幅比较落后，在此阶段黄金股的收益或许大幅高于黄金本身的涨幅。”

面对已经处于历史高位的金价，投资者最关心的是：金价还能涨多少？多位分析师表达了乐观态度。

苏商银行特约研究员武泽伟表示：“金价短期或维持区间震荡，但中长期在降息、央行购金等核心驱动力作用下，黄金价格中枢有望上移，多家机构预测未来一年半内金价可能挑战3700美元/盎司甚至4000美元/盎司关口。”前海开源基金首席经济学家杨德龙甚至认为，国际金价突破5000美元甚至1万美元也只是时间问题。

对于普通投资者来说，有多种方式可以参与黄金投资。实物黄金如金条、金币，拿在手里最安心，适合做家庭资产的“压舱石”，缺点是买卖价差大、流动性低。黄金ETF像买股票一样交易，灵活、成本低，是眼下最主流的选择。今年不少机构和散户都在通过它加仓黄金。

黄金股弹性大、波动猛，涨起来爽，跌起来也快，适合喜欢做波段、能承受波动的高手。分析师同时提醒：“如果是想用黄金做对冲工具，直接配置实物黄金或黄金ETF是比黄金股更好的选择。”随着金价一路高歌猛进，华尔街投行预测更为乐观。高盛预测，若美联储采取“预防性降息”路径，2026年金价可能突破4000美元/盎司。

摩根士丹利报告指出，降息周期开启后60天，金价平均暴涨6%，最高可达14%。但对于那些已经“下车”的投资者来说，这些预测只能带来无尽的遗憾。