4万亿特高压利好！8只低估值高ROE股比黄金稀缺？

特高压周末迎来政策暴击，4万亿投资+多条线路开工，8只低估值高ROE标的成市场稀缺货。

1月31日周末，国家电网“十五五”4万亿固定资产投资规划持续发酵，这一规模较“十四五”暴增40%，年均投资额高达8000亿元，创全球电网投资纪录。其中特高压作为核心方向，被明确纳入《关于促进电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2025〕2000号）重点任务，2026年专项投资直接从300亿飙升至1200亿，同比暴增300%，藏粤直流、阿坝-成都东、蒙西—京津冀等重大工程密集开工，部分项目还被纳入REITs申报范围，解决资金周转问题。消息一出，行业群里炸开了锅，有资深从业者直言“这波不是短期炒作，是实打实的五年长牛起点”，而更难得的是，在赛道热度飙升时，仍有8家公司保持着“市盈率低于20倍+业绩稳增”的硬核基本面，在特高压概念股中占比不足5%，稀缺性堪比黄金。

这8家标的能脱颖而出，核心是踩中了行业爆发的三大确定性逻辑，而且个个手握实锤订单，绝非空谈概念。首先是4万亿投资托底的行业红利，仅2026年特高压设备招标额就将超500亿，增速远超其他板块。中国电建市盈率仅9.1倍，是板块估值洼地，特高压施工业务占比超30%，2026年在手订单已覆盖全年营收1.2倍，直接绑定万亿投资蛋糕；中国能建市盈率12.75倍，特高压施工与运维业务占比超40%，随着“十五五”跨区输电能力提升30%以上，存量线路增多让运维市场年增速超20%，现金流稳定得很。

其次是低估值高盈利的双重安全垫，这8家公司完美避开了估值泡沫，市盈率全在20倍以内，盈利稳定性拉满。国网英大市盈率16.25倍，作为国家电网嫡系，2025年年报净利润预计增长46%-74%，ROE高达9.95%；金杯电工ROE超11%，市盈率16.01倍，是国网南网核心供应商，净利润连续六年增长，电磁线产品直接切入特高压核心供应链。创新新材、时代电气市盈率分别为19.16倍、19.55倍，均低于板块均值，前者的特高压用复合材料、后者的牵引变流器，都在细分赛道占据核心地位，盈利增长有实打实的业务支撑。

再者是国产替代加速的时代风口，国家电网明确要求特高压核心设备国产化率从当前90%提升至2030年98%以上，2026年国网、南网国产设备采购比例直接从30%提至50%以上，政府采购还对国产设备给予20%价格优惠。这8家公司覆盖上中下游核心环节，技术壁垒让新玩家根本无法入局：华瓷股份高压电瓷产品在绝缘子领域市占率超20%，市盈率20.29倍；派瑞股份作为晶闸管绝对龙头，打破国外垄断，核心器件市占率约30%，直接绑定国电南瑞、许继电气等整机龙头；平高电气是GIS开关之王，国内市占率36%-44%，重组后技术和产能全面升级，订单排至明年。

更值得关注的是，资金已经开始提前布局，中金公司报告显示，4Q25特高压板块基金持仓环比回升0.072个百分点，陆港通持股也小幅回升，北向资金近期持续加仓特变电工、国电南瑞等核心标的。特变电工作为全球变压器霸主，换流变技术国内市占率40%-45%，虽市盈率25.84倍略超20倍，但海外订单持续爆发，2025年中标沙特电力公司164亿元超高压设备订单，即便按最低执行量算也有115亿元，成长空间彻底打开；明泰铝业市盈率11.98倍，是特高压导体材料核心供应商，随着“沙戈荒”基地外送工程推进，铝材需求随特高压线路开工量同步增长，业绩弹性十足。

还要看清的是，特高压的利好是长期刚需，绝非短期刺激。我国风电、光伏资源超70%集中在西北、西南的“沙戈荒”地区，而用电负荷超80%在东部沿海，这种“资源与负荷错配”的问题，唯有靠特高压这条“电力高速公路”才能解决。随着风电、光伏装机量持续攀升，跨区输电需求只会越来越大，再加上欧美电网设施老化改造、“一带一路”沿线国家电力基建加速，海外市场成为新增长极，2025年前9个月我国电力设备出口增长36%，这8家公司的业绩增长不是“预期”，而是订单兑现的必然结果。

当下特高压板块已经从概念炒作，转向中长期业绩兑现周期，万亿投资+国产替代+需求刚需，三重利好共振让赛道确定性拉满。这8家低估值高ROE的稀缺标的，能否借着行业东风实现估值修复？上中下游不同环节的公司，业绩兑现节奏会有哪些差异？普通投资者该如何把握布局机会，避开板块内的同质化标的？

本文仅供读者参考，具体以市场实际情况为准。