争夺全球黄金定价权！未来10年对中国最关键，香港在下一盘大棋

近期，上海交通大学上海高级金融学院张春教授的一番采访言论引发金融圈热议：“储备资产未来很可能部分回归黄金，而黄金在全球的定价权，会越来越多地掌握在中国手里”。

这番话不仅点破了当前全球货币体系的调整趋势，更揭开了人民币国际化进程中的关键布局。

在过去数十年的全球金融体系中，美元、欧元长期占据储备资产的核心位置。但随着全球经济格局的深度调整，这一格局正在悄然生变。

张春教授明确指出，未来十年甚至二十年内，将是人民币国际化与中美国力趋于平衡的关键过渡期，而在这一阶段，人民币要成为完全被全球接受的主权储备资产，仍面临不小挑战。

这一判断，精准点出了当前人民币国际化的现实困境，也解释了为何黄金会重新成为各国储备布局的重要选项。

事实上，黄金回归储备资产的趋势早已显现。数据显示，全球央行已进入持续购金周期，而中国央行的动作尤为显眼——截至2025年10月末，我国黄金储备已达7409万盎司，实现连续12个月增持，截至9月底的黄金储备规模更是达到2303.52吨，2025年前三季度就增持了23.95吨。

各国央行对黄金的青睐，本质上是对单一主权货币信用的担忧。在美元剧烈波动、美国债务压力高企的背景下，黄金作为脱离单一货币体系的最终支付手段，其避险和抗通胀属性被重新激活，成为优化储备结构、分散风险的核心选择。

张春教授认为：“美国替代英镑时，并未直接让美债成为储备资产，而是通过‘美元盯住黄金’的模式，让黄金成为美元信用的背书，这一格局直到1971年尼克松宣布脱钩才结束”。

这恰恰说明，主权货币要获得全球信任，

离不开硬通货的支撑

。对于正处于国际化关键期的人民币而言，黄金的“压舱石”作用不言而喻，这也正是黄金价格持续飙升的核心逻辑所在。

读懂中国的黄金策略，就能看懂人民币国际化的进阶路径。与其他国家单纯增持黄金不同，中国的布局早已超越“储备”本身，延伸到黄金生产、进口、仓储等全产业链环节，形成了一套完整的战略体系。

作为全球最大的黄金生产国，中国2025年前三季度国内原料产金271.782吨，同比增长1.39%，同时进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%，国内原料与进口原料合计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。

庞大的生产与进口规模，不仅夯实了国内黄金市场的基础，更让中国在全球黄金供给端拥有了不可忽视的话语权。

更关键的是，中国正在构建覆盖全球的黄金仓储与交割网络，打破了传统黄金定价中心的地域限制。

近期，香港特区政府与上海黄金交易所签订合作协议，明确将依托上海黄金交易所的实物仓储管理体系，为香港及海内外投资者提供黄金存储服务，并计划在3年内将香港机场的黄金仓储容量扩大至2000吨，这一规模将超过绝大多数国家的央行存储量，让香港成为全球信赖的黄金储存地。

对于海外投资者而言，这一举措彻底解决了“买卖中国黄金的交割顾虑”——参与上海黄金市场交易后，可直接在香港提取实物黄金，极大提升了中国黄金市场的吸引力。

更具想象空间的是，有消息称投资者在购买上海黄金后，可选择在全球多个地区存储。

一方面，通过贴近全球主要黄金消费区和金融中心的仓储网络，降低了投资者的交易与存储成本；另一方面，也让上海黄金市场的影响力突破地域限制，辐射到亚洲、中东等核心区域，为全球投资者参与中国黄金市场搭建了便捷通道。

这种“交易+仓储+交割”的全球化服务能力，正是掌控黄金定价权的核心前提。

很多人会问：中国为何要争夺黄金定价权？

答案很明确：黄金定价权本质上是货币信用的延伸，掌控黄金定价权，就是为人民币国际化铺路。

当前，全球黄金定价权长期由伦敦黄金市场、纽约商品交易所主导，但这一格局正在被中国的崛起打破。中国不仅是最大的黄金生产国，更是最大的黄金消费国，2025年前三季度即便黄金首饰消费同比下降32.50%，金条及金币消费仍同比增长24.55%，凸显了市场对黄金保值功能的认可。

庞大的供需规模，让中国黄金市场的价格发现功能不断增强，为定价权转移奠定了基础。

张春教授的核心判断直击要害：“中国不一定需要让人民币盯住黄金，只要拥有充足的黄金储备，就足以支撑人民币的储备资产能力”。

这一观点精准把握了黄金与人民币的关系——黄金并非人民币的“锚”，而是人民币信用的“背书”。

从全球趋势来看，黄金已超越欧元成为全球央行第二大储备资产，各国对黄金的需求仍在持续高涨。在这一背景下，中国的黄金布局既顺应了全球潮流，又精准契合了自身发展需求。

当上海黄金市场能够为全球投资者提供便捷的交易、仓储、交割服务，当人民币背后有充足的黄金储备作为支撑，全球黄金定价权向中国转移将成为必然趋势。