从百年趋势中，看懂黄金涨跌的核心逻辑！

大家肯定听过一句话“

金银天然不是货币，但货币天然是金银”

。

2025年开始黄金一路狂飙，到2026年突破5500美元，甚至向更高的天际进发时，世界才猛然惊觉：我们熟悉的秩序正在瓦解。这并非简单的涨跌，而是一部跨越世纪的宏大叙事，是关于信用、权力与恐惧的终极寓言。

过去的工业文明，现在的科技革命，

数不清的战争、地缘冲突、经济危机，每一次都有黄金的影子

，而金价的走势规律也恰好藏在其中。

今天我们就翻开历史来讲一个关于黄金的故事，这个故事开始于1821年，那一年

英国首次建立了金本位制度

，用黄金来规定所发行货币代表的价值。加拿大在1854年跟进，美德在1873年跟进，进入到20世纪之后，全世界主要国家都采用了这一规则。

全球从此形成了一个统一的货币体系，每个国家的钞票都跟黄金挂钩，汇率稳定，可以自由兑换，黄金的全球金融属性也就此形成了。

可问题是黄金的开采量是有限的，随着世界经济增速的加快，以黄金为锚的货币就开始处处受限了。1

929年的大萧条给了金本位最好一击，各国为了救经济纷纷砍断了黄金锚

，后来的金汇兑本位制，还有布雷顿森林体系都在试图补救，但最终都以失败告终。1973年，以美元石油体系为代表的信用货币时代开始，黄金暂时退位。

但信用货币体系并没有杀死黄金，因为大家发现主权货币的信用具有太多的不确定性，

美元石油体系将美元喂成了一头嗜血的巨兽

。全球最大的石油库欧派克出口的石油要以美元计价，创造了全球兑美元的永久需求，而欧派克赚到的收益再按约定还美债，一个闭环的逻辑链反复强化美元地位，然后美国就可以肆无忌惮的印钞，利用美元潮汐反复收割全球财富，这跟金本位时期形成了两种极端。

此时老牌的中立资产黄金又再次被推到台前，这就开启了故事的下半部。转折点是1973年和1979年，两次石油危机的爆发，欧派克兑西方实施石油禁运，油价从开始的

每桶3美元飙升到了35美元

，并在两年后继续升高到近40美元，

涨幅超过1200%

，那次的能源冲击造成了全球成本的飞速攀升，并在短时间内引发了全球性滞涨，很多国家的经济陷入停滞，国内通胀高企，美国的CPI在1979年一度达到了历史最高的

13.55%

，股票跌、债券亏、房产流动性差，持有现金更是等于慢性自杀。

当时只有黄金是零利息无违约，全球通用的资产，所有人都把它当成唯一能对冲系统性风险的硬通货。从1971年到1980年，短短十年间，

黄金价格从35美元一路狂飙至850美元，涨幅高达2328.6%

，完成了

首轮超级牛市的华丽转身

，也让全球投资者深刻认识到黄金在对冲通胀与避险方面的核心价值。

从这个时候开始，黄金的避险价值达到了顶峰，并和它原有的货币属性一样成为全球独一无二的金融资产。

每当纸币不再让人安心，人类总会本能地扑向那堆金光闪闪的确定性，从一片金箔到一片矿山，从一个金饰到各国央行的金库，金的本质已经不再是简单的商品，而是人类对不确定世界的保险单。

2001年，黄金市场迎来了新一轮牛市的曙光。互联网泡沫的破裂和 “9・11” 事件的发生，使全球经济和金融市场陷入动荡，市场不确定性增加，投资者避险情绪急剧升温，黄金作为避险资产的需求开始上升。同时，2002年欧元正式流通，欧元区经济的崛起对美元的国际地位构成挑战，美元进入长期贬值周期。黄金以美元计价，美元走弱使得黄金对于其他货币持有者来说变得更加便宜，刺激了黄金的投资和消费需求，推动金价逐步上涨。

2008年，全球金融危机爆发，雷曼兄弟破产引发金融市场恐慌，股市暴跌，投资者对传统金融资产的信任度下降，纷纷将资金转向黄金寻求避险。为应对危机，美联储等全球主要央行纷纷采取量化宽松政策，大规模印钞救市，导致货币供应量大幅增加，通胀预期上升，进一步增强了黄金的抗通胀吸引力。此后，欧洲主权债务危机爆发，希腊、西班牙等国的主权债务问题不断发酵，加剧了全球经济和金融体系的不稳定，黄金的避险和保值功能再次凸显，推动黄金价格一路攀升。2011年9月，黄金价格达到历史新高

1920.8美元，完成了第二轮牛市的主升浪

。

而随后，只经过了不到9年的调整，金价再次从2020年开启新一轮的上涨。

虽然历史不会重复，但是都压着相同的韵脚，我们看似站在一个新的十字路口，但此时此刻恰如彼时彼刻，对比1970年的规律，如今我们依旧能看到美元信用体系晃动，地缘冲突紧张这类相同的诱因，全球很多经济体所面临的高债务、低增长、结构性通胀等问题也几乎复刻了那个时代。

黄金的历史是一部货币信用变迁的缩影，

其未来价格则是对全球宏观秩序走向的押注

。在充满“不确定性”的时代，黄金闪耀的不仅是其物理光泽，更是其在复杂金融网络中难以替代的“稳定器”与“压舱石”价值。

所以，即使长期来看，金价有上行的逻辑，但短期波动依旧不能忽视，毕竟黄金从真正参与到人类文明的那一刻，就是为了对冲风险，而不是制造风险。

尤其是对于个人来说，黄金和其他投资品种一样，越涨风险越大，别让自己掉进黄金坑才是头等大事

。