黄金价格还能“狂飙”多久

黄金价格的“狂飙”在2026年上半年可能延续，但下半年波动风险显著增大。近期国际金价如过山车般剧烈震荡，从高点暴跌后快速反弹，国内市场则呈现买卖两头热的景象。

2026年2月初，北京菜百商场的黄金柜台前，回购队伍排起长队，办理业务平均需等待约2小时，购金柜台同样被围得水泄不通。这种热潮背后是金价的极端波动：伦敦现货黄金在1月底突破5000美元/盎司后，一度暴跌超千美元，随后在2月3日反弹超5%，重回4900美元关口，2月4日又收复5000美元。

更夸张的是，1月31日现货黄金单日暴跌超10%，从5500美元跌至4401美元，让不少追高者单日账面亏损超10%。市场情绪在恐慌与贪婪间切换，有人趁反弹“割肉”图心安，也有人果断“抄底”，比如赵女士在金价回调时一次性购入100克投资金条。

菜百公司因此发布公告，自

2026年2月6日起

暂停非交易日回购业务并设限额，以应对激增的市场风险。

支撑与风险的博弈

推动金价上涨的长期因素并未消失。全球央行购金潮仍在持续，2025年净购金量达1136吨，为市场提供了托底支撑。同时，地缘政治风险带来的避险需求，以及美联储降息预期，共同构成了黄金的“压舱石”。

但风险正在积聚——花旗银行警告，黄金估值已达“极端水平”，仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求，引发大幅回调。该行预测，金价可能在2026年下半年开始回落，2027年或跌至4000美元/盎司。

这种观点并非孤例，市场共识是：短期资金博弈放大了波动，而中长期支撑虽在，却难抵获利了结和技术性回调的压力。更关键的是，黄金的买卖价差巨大，品牌金饰售价与回收价可能相差30%以上，这提醒人们，高溢价产品只适合消费，而非投资。

对于普通投资者和消费者，关键在于明确目的、避免跟风。首先，严格区分投资与消费：

投资优选低溢价品种

：如黄金ETF（溢价率仅1%-2%）或银行标准金条，避免购买溢价超30%的品牌金饰。

控制仓位与节奏

：黄金配置占流动资产比例建议不超过10%-15%，并使用闲钱投资。可考虑在金价回调至关键支撑位时分批建仓，例如渣打银行建议的4900-4880美元/盎司区间。

刚需消费者灵活应对

：若非急用，可观望等待；若近期必需，如婚庆购金，可分批购买以平滑成本，或选择银行投资金条再加工，节省溢价费用。

市场喧嚣中，排队卖金和买金的人各有算盘，但理性规划比预测顶点更重要。菜百公司在公告中提示“理性看待市场波动”，这或许是对所有参与者最中肯的提醒。