2月5日A股信号落地：黄金白银有色金属，本周迎变盘拐点

2026年2月5日，A股市场迎来多重政策与资金信号共振，黄金、白银领衔的贵金属板块，以及铜、铝、稀土等有色金属赛道，正站在年度级变盘的关键节点。央行8000亿中期流动性注入、证监会引导中长期资金布局、全球金属供需缺口扩大，三重利好叠加之下，有色金属板块的量价结构已出现明确拐点信号，本周或将成为资金角逐的核心战场。

流动性充裕为金属板块筑牢货币支撑。2026年2月3日，央行公告于2月4日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，当月到期7000亿元，实现净投放1000亿元中长期流动性。此次操作是近四个月来3个月期品种首次加量续作，叠加1月MLF净投放7000亿元的累积效应，直接填补了短期逆回购与1年期MLF之间的流动性空白，精准对冲春节取现高峰和政府债发行带来的资金压力。对于以美元计价的贵金属和大宗商品而言，充裕的中期流动性环境，为价格上行提供了重要货币基础。

中长期资金入市规则落地，利好有色核心资产。2026年1月30日，证监会就战略投资规则修订公开征求意见，明确全国社保基金、基本养老保险基金、商业保险资金等六大类机构投资者的战略投资者地位。新规要求战略投资者认购股份原则上不低于5%，并需锁定持股、参与公司治理，从制度上引导“长钱”稳定布局。有色金属作为资源类核心资产，兼具业绩确定性与战略属性，正成为社保、保险等耐心资本的重点配置方向，为板块估值修复提供长期支撑。

上海期现联动新政，提升有色金属全球定价权。2026年1月20日，上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，推出18项具体措施。新政聚焦期货、现货、衍生品市场互联互通，探索“境外设库、跨境交割”模式，推广区块链技术在仓单登记中的应用，核心目标是让“上海价格”更充分反映国内供需基本面，提升全球影响力。对于铜、铝、白银等品种而言，定价权的提升将直接推动板块估值重估，尤其是龙头企业将显著受益于“上海价格”的溢价效应。

全球贵金属价格走强，内外市场形成联动。截至2026年2月5日早盘，伦敦金现报4961.07美元/盎司，微涨0.30%；伦敦银现报88.126美元/盎司，大涨4.28%，延续了年初以来的强势走势。国内市场同步升温，黄金T+D报1112元/克，白银T+D报22414元/千克；实物黄金领域，周大福、周大生等品牌黄金报价达1566元/克，较前一交易日上涨超4.7%，浦发银行投资金条涨至1189元/克，涨幅6.73%。

贵金属上涨的核心逻辑，是美联储降息预期升温带来的美元走弱与实际利率下行。机构普遍预测2026年美联储将实施渐进式降息，美元指数的弱势运行将持续提升贵金属的吸引力。中信证券2026年2月2日发布的策略报告指出，黄金价格有望在年内突破6000美元/盎司，白银受现货短缺与交易热度推动，冲击120美元/盎司大关。

产业端需求爆发，支撑有色金属供需格局持续向好。铜板块迎来结构性短缺，2026年全球铜矿供给增速预计仅1.7%，近乎零增长，而需求端增量显著。AI数据中心、全球电网升级、新能源汽车三大领域共同拉动铜需求，其中AI算力基础设施的扩张成为新增长点，新能源汽车单车用铜量是燃油车的3-4倍。多家机构测算，2026年全球铜供需缺口保守预计达40万吨以上，花旗、瑞银等机构甚至预测缺口可能扩大，铜价高点有望突破1.3万美元/吨。

白银则持续受益于光伏、新能源汽车领域的消费增长，连续五年出现供需缺口，全球库存处于下行通道。铝板块则享受成本下降红利，2025年1-10月中国铝土矿累计进口17140万吨，同比增长30%，几内亚进口占比81%，铝土矿价格回落至70美元/吨，为电解铝企业带来利润修复空间。

A股有色板块量价齐升，拐点信号已现。2026年2月4日，有色金属核心指数报10964.0970点，较前一交易日上涨0.21%，成交额1308.66亿元，成交量5636.81万手，总市值站稳5.09万亿元关口。而在2月3日的强势反弹中，该指数单日大涨3.06%，成交额飙升至1815.02亿元，成交量7545.47万手，两日累计上涨超3.2%，量能放大显示资金承接力度较强。

个股层面，板块内呈现普涨态势，中国铝业单日涨幅2.28%，华友钴业、神火股份涨幅均超2.8%，白银有色凭借8.8%的高换手率与2.62%的涨幅，领涨贵金属细分赛道。从估值来看，有色金属板块最新年报市盈率41.51倍，市净率4.32倍，处于历史中等分位，估值与业绩增速匹配度较高。北方稀土、中钨高新等战略金属企业，虽市盈率相对偏高，但受益于行业垄断地位与政策溢价，仍具备成长空间。

需要注意的是，板块在2月2日经历短期调整后，迅速企稳反弹，呈现“调整不破位、反弹带量能”的良性结构，这也是资金进场布局的典型特征。当前板块的上涨，并非短期资金炒作，而是政策、资金、供需三重逻辑共振的结果，具备持续性基础。

本周有色金属板块的变盘，将围绕三个关键标尺展开。一是量能阈值，有色金属指数成交额需持续维持在1200亿元以上，若能突破2月3日的1815亿元峰值，将确认趋势性行情启动；二是价格支撑，指数10800点为短期强支撑，若回调不跌破该位置，反弹态势将延续；三是品种轮动，若贵金属与工业金属形成轮动上涨，而非单一品种拉升，板块行情的持续性将更强。

风险方面，仍需警惕海外市场波动、板块短期涨幅过大带来的回调压力，以及部分品种库存区域错配引发的价格波动。但中长期来看，流动性宽松、长钱入市、供需缺口三大核心逻辑未变，有色金属板块的估值修复与价值重估进程，才刚刚开启。

本周，黄金、白银、铜等核心品种的走势，将直接决定有色板块是否迎来年度级变盘。对于投资者而言，重点关注量能与支撑位的匹配情况，聚焦具备资源自给率优势的龙头企业，或许能把握板块结构性机会。

最后想问大家：你认为本周有色金属板块会迎来有效突破吗？你更看好贵金属还是工业金属的表现？

以上仅为个人观点，不构成投资建议，仅供参考。