抛售千亿美债，增持26吨黄金，美国信用崩盘，中国做好最坏打算

大家发现没有，中国近年来持续抛售美债，加大黄金的持有规模，这个现象说明了什么？美国信用的崩盘程度，超出普通人想象。

2月7日，中国央行发布最新的官方储备资产数据，其中截至2026年1月末，中国黄金储备为7419万盎司，较去年12月末的7415万盎司，增加了4万盎司。

这一轮的增持黄金，已经持续了15个月之久，而且还没有停止的趋势，仅仅2025年全年，中国就增持了26吨黄金。

受到目前金价的上涨，黄金占中国外汇储备的比重，估计已经超过了9%。

如果再把数据往回看一看，在2024年5月份之前，中国央行连续18个月增持了黄金。

然而好巧不巧的是，中国央行大批买进黄金的时候，却在抛售另外一个重要的外汇资产，那就是美国国债。

根据美国政府披露的数据显示，中国作为美国国债的第三大外国持有者，持有量从历史高峰大幅缩减。

2025年全年呈现净卖出态势，11月持有量降至6826亿美元，这是中国连续第九个月净卖出，本轮减持规模也超过了千亿美元，这意味着中国持有美债规模，已经缩减至2008年9月以来最低水平。

为什么减持美国国债增持黄金，而且是如此大的规模，中国在准备什么吗？其实道理很简单，美国的信用体系风险越来越高，即便不考虑中美关系的恶化影响，君子不立危墙之下，趋利避害的角度来说，这样做也是合情合理的。

美国联邦政府的债务规模，现在已经超过38万亿美元，比美国的GDP还多出20%。

翻译一下就是说，这笔钱美国是不可能完全还清了，当然了从经济学角度来说，合理的债务对国民经济是健康有利的，但是如此庞大的债务，给美国经济带来的负担实在难以想象。

美国国会预算办公室预测，未来30年净利息支出，将从当前GDP的3.2%升至5.4%。

这也就意味着，美国债券收益率波动加剧，那么持有美债的国家就会面临估值损失。

中国减持是为了规避这一风险，转向黄金作为无信用风险的资产。

黄金不像美债那样依赖发行国信用，而是内在价值资产，能对冲债务违约，或者信用评级下调的风险。

过去几年美国持高通胀和美联储的加息周期，使美债实际收益率转为负值。中国作为出口大国，担心美元贬值侵蚀储备价值。增持黄金是自然对冲，因为金价在通胀环境中往往上涨。这也体现了中国对美国信用体系的疑虑：如果美联储无法控制通胀，债务负担将进一步恶化，导致信用崩塌。

另外从地缘政治和美元霸权衰退角度来说，中美贸易关税摩擦，“美元武器化”的风险，加剧了中国对美债的担忧，另外还要考虑到全世界都在“去美元化”的趋势。

中国从最高峰减持将近一半的美债，并将资金转向黄金储备，就是为了增强外汇储备的韧性。

虽然基本不可能发生，但是如果真的有那一天，美国信用体系完全崩塌，或者债务上限危机重演，引发全球性的金融危机，黄金作为硬资产能够提供有效的缓冲。