全球央行购金潮中，中国15连增黄金储备的独特逻辑是什么？

中国15连增黄金储备的独特逻辑在于，这是一种战略性的储备优化，旨在对冲美元风险、支撑人民币国际化，并通过‘小步慢跑’的方式控制成本。截至2026年1月末，黄金储备达7419万盎司，连续15个月增加，但增持量已连续11个月处于低位，2025年全年累计增持86万盎司。

更关键的是，中国外汇储备规模稳定在3.3万亿美元以上，而黄金储备占比约9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平，这为持续增持提供了空间和动力。

央行的增持节奏绝非“大手笔突击”，而是典型的“高频少量”操作。自2024年11月重启增持以来，每月增持规模多数低于

10万盎司

，2026年1月仅增持

4万盎司

。

这种“小步慢跑”的策略，本质是在金价波动中平滑成本——2026年1月国际金价先飙升后暴跌，但央行保持固定节奏，避免了因大额购金推高市场价格，实现了储备优化的“性价比最大化”。

市场人士分析，这就像长期定投，既能在合理成本下稳步提升黄金储备，又能减少对市场的冲击，彰显了操作的理性和纪律性。

中国外汇储备规模庞大，但黄金占比长期偏低，这构成了储备结构的“短板”。黄金作为“非信用资产”，与美元资产往往呈负相关，能有效对冲美元贬值风险。

当前，全球地缘政治风险居高不下，美元信用受到挑战——例如2022年俄乌冲突中西方冻结俄罗斯外汇储备的事件，打破了“美元资产绝对安全”的神话。通过持续增持黄金，中国正逐步平衡外储的“安全性、流动性、收益性”，让资产组合更稳健。

专家指出，这有助于降低对单一货币的依赖，增强国家金融体系的稳定性和自主性。

黄金储备的积累，远不止是“藏金于国”，更是为了“铸信于外”。黄金是全球公认的终极价值储存手段，央行持有大量黄金，相当于向国际市场传递信号：人民币的价值有实物黄金作为“硬核抵押品”。这直接提升了跨境贸易伙伴接受人民币结算的信心，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

招联首席研究员董希淼表示：“多国央行增持黄金，是一项长期的战略性资产配置，是在‘去美元化’背景下，实现外汇储备多元化的重要举措。”

更值得关注的是，中国正积极构建以我为主的黄金交易体系，例如香港与上海黄金交易所合作，计划建立香港黄金中央结算系统，并在3年内将仓储容量提升至

2000吨

以上，这为未来可能的“人民币+黄金”结算生态奠定了基础。

因此，尽管增持节奏会根据金价波动灵活调整，但未来持续增持黄金仍是大方向，这并非短期跟风，而是一场着眼于金融安全与长期竞争力的持久战。