金价剧烈震荡，投资者如何应对风险？

新重庆-重庆日报 记者 黄光红

2月7日，国际现货黄金（伦敦金）价格先抑后扬——一度下跌超2%，之后反弹，报收4965.87美元/盎司，大幅上涨3.98%。

这种过山车般的行情，实际上是近期黄金市场的常态。自1月30日遭遇40年来最大单日跌幅后，国际金价持续剧烈波动，让很多投资者感到迷茫。

面对波动剧烈的金价，投资者还能不能买黄金？又该如何应对金价波动带来的投资风险？

近期金价波动大

今年1月29日，国际现货黄金价格一举突破5500美元/盎司大关，最高触及5598.75美元，创下历史新高。然而次日，国际现货黄金价格单日暴跌超过12%，最低触及4682美元/盎司，创下近40年来最大单日跌幅。

2月2日，国际现货黄金价格还一度跌破4500美元/盎司。

但到了2月3日，国际现货黄金价格快速回升，重回4900美元/盎司关口，日内涨幅超6%；2月4日，金价延续反弹势头，一度收复5000美元/盎司的整数关口。

2月5日，国际现货黄金价格再次震荡回落，一度跌破4800美元/盎司，日内跌超3%。

2月7日，国际现货黄金（伦敦金）又一举扭转此前跌势，大幅上涨3.98%。

起伏的金价，拨弄着每一个投资者的心弦。

“我是在1月29日金价最高那天，投入20多万元买了金条，但没想到第二天就大跌。现在虽然又回调了一些，但还是亏起的。想抛售吧，觉得划不来；想继续持有，又担心后面金价还要下跌。”市民蒋女士说，“心里纠结得很。”

“金价又有所反弹，我想趁反弹入手，但又怕刚进场就遇回调被套；想再等等看，又担心错过行情。”重庆投资者王先生看着近期大起大落的金价，也拿不定主意。

后市行情怎么看

近期金价“坐过山车”，究竟是什么原因引起的？

一种普遍的观点是，特朗普提名美联储新主席沃什，引发了市场对此人偏鹰派立场的担忧。这是金价巨震的导火索。

但前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这更像是表层因素。根本原因仍在于前期涨幅过快、过猛——短短一两周上涨约1000美元。快速上涨后出现明显回调并不意外，本次下跌更多体现为阶段性调整。

还有不少业内专家也持类似观点。他们分析，金价短期内快速冲高，技术性超买明显，引发大量投机资金获利了结，进而导致近期金价剧烈震荡。

展望后市，金价将走出何种行情？机构普遍看涨。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）表示，尽管1月底黄金价格出现大跌，但对美联储独立性的担忧、地缘政治紧张形势以及政策不稳定，或将继续利好黄金后续走势。瑞银财富管理将2026年前三个季度的黄金目标价上调至6200美元/盎司，较原目标价5000美元/盎司大幅调高。

摩根大通基本金属和贵金属策略研究主管 GregoryC.Shearer预计，今年央行和投资者的多元化配置需求将持续坚挺，足以推动金价在2026年底前升至6300美元/盎司，并在2027年进一步上涨至6600美元/盎司。

不过，也有市场机构和业内人士指出，黄金波动率已处于2008年以来90%以上分位数，短期震荡与回调风险显著上升。未来，预计金价会进入2至6个月的调整期。

投资者切勿盲目“追涨”

面对可能持续的金价震荡，投资者该如何应对黄金投资风险呢？

专家建议，有意配置黄金的普通投资者，投资黄金应谨慎，切勿盲目“追涨”，最好采用逢低买进的策略购入黄金。同时，应尽量避免过度依赖短期投机，不能忽视黄金的长期保值属性而频繁交易。

为了降低投资风险，投资者最好不要将所有资金都投入黄金市场，而是要根据自身的风险承受能力和投资目标，确定适当的投资比例，进行分散投资；投资黄金时，要控制好仓位，大概维持在投资组合的5%-10%左右即可。并且，在加仓节奏上也不宜过于激进，最好是定投或逢低加仓，以较好地应对短期潜在的价格波动。

重庆某期货机构人士则建议，专业投资者可以通过黄金期货交易来规避黄金投资风险。

所谓黄金期货，是指交易双方约定在未来某一特定时间，以约定的价格买卖一定数量黄金的合约。与其他期货合约一样，黄金期货合约也是标准化合约，载有交易单位、质量等级、期限、最后到期日、报价方式、交割方法、价格变动的最小幅度、每日价格变动的限度等内容。投资者参与黄金期货交易，可以买涨（做多），也可以买跌（做空），只要方向判断准确，就有望获取投资收益。

从历史数据来看，黄金期货长期震荡上行，具有避险功能。比如，在国际市场，从1990年1月到2024年4月，纽约商品交易所黄金期货涨多跌少，上涨幅度超过515%；在国内市场，从2008年到2023年，沪金期货的平均收益率达到6.36%（不考虑10倍杠杆）。而同期，我国平均通胀率约为2.29%，1年期存款利率平均约为2.29%。由此可见，黄金期货的避险效果较为明显。

值得注意的是，参与黄金期货交易也有一定的风险。就此而言，投资者参与黄金期货交易，应注意些什么呢？

该人士认为，投资者首先应结合自身的实际情况如风险偏好、资金实力等，制定投资计划。其次，要分析、判断影响黄金期货价格变化的因素及价格变化趋势，进而采取不同的投资策略，做多或做空。千万不要盲目做多，如果盲目做多，可能还没有等到期货价格上涨，合约就到期了，那样可能会遭受较大损失。

具体操作上，投资者可通过期货套利策略来规避黄金投资风险，获取投资收益。

具体来说，套利的方式有跨期套利、期现套利、跨市套利、跨品种套利几种。其中，跨期套利是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益；期现套利是利用同一商品期货价格和现货价格之间的价差异常变化，进行对冲交易而获利；跨市套利是在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利；跨品种套利是利用两种不同、但相互关联的资产间的价格差异来进行套利交易。