中俄黄金贸易暴增 央行连续15月增持 去美元化再添新路径？

2025年俄罗斯对华黄金出口规模暴增13.6倍，实物量达25.3吨，而中国央行已连续15个月增持黄金。一卖一买的反向操作，真的只是各自的经济需求吗？

海关数据显示，2025年中国从俄罗斯进口黄金的总价值达到32.9亿美元，较2024年增长13.6倍，实物量更是大增8倍至25.3吨。这个数据乍看是俄的救急之举，但细究却藏着深层逻辑。

俄罗斯作为全球第二大产金国，年开采量超300吨，而其黄金储备更是超过2300吨，位居全球第五。此次对华出口的25.3吨，仅占其储备的1%，远未到“救急”的程度。

更值得注意的是，这一增长发生在西方对俄黄金实施制裁之后。2022年以来，俄黄金被排除在伦敦金银市场协会（LBMA）的交易体系之外，无法通过传统渠道变现。而中国此时接盘，更像是双方共同测试一条绕开美元的新通道。

俄罗斯选择将黄金卖给中国，并非单纯为了弥补预算缺口。事实上，俄2025年的财政赤字率仅为2.1%，远低于欧盟的3%警戒线，根本不需要靠变卖核心储备来救急。

真正的动机，是构建一套不依赖美元的结算体系。通过黄金换取人民币，俄可以直接用人民币从中国进口汽车零部件、工业机械等被西方制裁的紧缺物资，彻底绕开SWIFT系统。

这一模式的妙处在于，黄金作为硬通货，不需要任何国家的信用背书。即使人民币在国际市场的接受度有限，黄金也能成为双方交易的“信任桥梁”。这种试验一旦成功，俄可以将其复制到与其他资源国的贸易中。

比如，俄可以用黄金与中东国家交换石油，再用石油换取人民币，形成一个完全闭环的去美元贸易循环。这对美元的霸权地位来说，无疑是釜底抽薪。

中国央行连续15个月增持黄金，截至2026年1月末，官方黄金储备达7419万盎司，占国际储备的比例约为9.7%，低于全球15%的平均水平。但这并不意味着中国的黄金储备不足。

据世界黄金协会估计，中国民间黄金储备超过1.2万吨，加上官方储备，总规模位居全球第一。央行持续增持的真正目的，是为人民币国际化打造一个坚实的信用锚。

在布雷顿森林体系崩溃后，美元的信用依赖于美国的经济实力和军事实力。但近年来，美国频繁滥用金融制裁，冻结他国外汇储备，让越来越多的国家对美元失去信任。

黄金作为一种不依赖任何国家的硬通货，成为了人民币国际化的最佳背书。当其他国家在贸易中使用人民币时，中国充足的黄金储备能让他们相信，人民币的价值有坚实的实物支撑。

中俄之间的黄金贸易，本质上是一种“黄金-人民币-商品”的三角循环。这种模式与传统的美元结算模式完全不同，不需要依赖任何第三方的信用体系。

更重要的是，这种模式具有极强的可复制性。对于那些面临西方制裁、或者有意降低美元依赖的国家来说，这是一种非常可行的选择。

比如，伊朗可以用石油换取黄金，再用黄金换取人民币，然后用人民币从中国进口商品。委内瑞拉可以用石油换取黄金，再用黄金换取人民币，绕开美元的制裁。

这种模式一旦被广泛复制，美元作为全球结算货币的地位将受到严重挑战。因为越来越多的贸易将不再需要美元作为中间媒介，黄金和人民币将成为新的结算核心。

二战后，黄金的角色从货币锚变成了储备资产。但随着美元霸权的衰落，黄金的角色正在被重新定义。它不再仅仅是一种被动的储备资产，而是一种主动的结算媒介。

未来，黄金可能会成为全球贸易中最重要的“中间货币”。各国可以用黄金来结算贸易，也可以用黄金来兑换其他国家的货币。这将彻底改变全球金融体系的格局。

对于中国来说，这是一个难得的历史机遇。通过持续增持黄金，中国可以为人民币国际化打造一个坚实的信用基础，让人民币成为全球贸易中不可或缺的一部分。

对于俄罗斯来说，这是一个摆脱西方金融制裁的有效途径。通过黄金换人民币的模式，俄可以重新融入全球贸易体系，而不需要依赖美元。

总的来说，中俄之间的黄金贸易，不仅仅是一次简单的商品交易，更是一场改变全球金融格局的战略布局。未来，我们可能会看到越来越多的国家加入到这个去美元的行列中来。