中国股市大举发行吸引长期投资者回归

中国股市大举发行

吸引长期投资者回归

彭博社3月11日报道：全球长期投资者多年来基本回避中国股市，如今却开始押注价值数十亿美元的中国股票。据知情人士透露，过去一周，香港一些资金雄厚、被称为“只做多头”的投资者（如共同基金）买入了电动汽车巨头比亚迪股份有限公司和珍珠奶茶制造商蜜雪集团的股票，以及可兑换携程集团有限公司股票的百度公司债券。这是一个重大进展，因为这些买入并持有的投资者的回归被视为奠定中国股市稳定和可持续收益基础的关键。过去几年，在市场长期低迷的情况下，长期投资者一直远离中国股市。咨询公司 SW Hong Kong 的 IPO 负责人 Andy Wong 表示：“只做多头的投资者的投资期限较长，不太可能在 IPO 后立即抛售股票。”“他们的参与可以为公司股价在短期投资者创造的相对波动的资本市场中提供稳定性。”目前，这些基金在最大的交易中表现得最为明显。他们参与了比亚迪最近 56 亿美元的股票发行，这是香港近四年来最大的一次股票发行。百度发行的 20 亿美元可与 Trip.com 股票交换的债券创下了亚洲公司发行此类证券的纪录。知情人士说，多头投资者抢购了至少 15 亿美元的比亚迪股票，而在百度的发行中，他们订购的股票足以覆盖整个交易。

高盛集团亚洲（日本除外）股权资本市场银团负责人 Phyllis Wang 表示：“交易规模让人想起了 2021 年，”她指的是近期的中国交易。长期投资者重返这些发行恰逢中国股市上涨，DeepSeek 的人工智能突破引发了这一上涨，这增强了投资者对中国科技公司的认知。这些收益增加了北京经济刺激措施带来的积极情绪，去年年底，这些措施也帮助吸引全球投资者重返香港交易。尽管本周全球股市下跌，但市场观察人士仍看好中国股市的前景。花旗集团刚刚将中国股票的前景上调至增持，恒生中国企业指数今年上涨逾 18%。以 Kinger Lau 为首的高盛策略师最近指出，全球多头投资者最近更多地参与中国 IPO 和股票销售，并且由于美国股市波动，他们越来越有动力购买更多中国公司的股票。帮助安排比亚迪交易的瑞银集团中国股权资本管理部主管胡燕表示，此次发行表明，来自美国和欧洲的大型投资者已开始重返中国股票市场。她说，这与 2021 年后亚洲投资者占主导地位的局面形成了鲜明对比。胡燕表示，中国 IPO 的前景似乎很强劲，不过本月之后交易速度可能会加快，因为许多公司在发布财报前处于所谓的停牌期。彭博情报预测，今年香港的 IPO 市场规模将增长一倍以上，达到 220 亿美元。不过，全球投资者的回归似乎仅限于某些中国交易。摩根士丹利的数据显示，在更广泛的股票市场中，尽管股市上涨，但从事主动选股的共同基金仍在继续抛售中国股票。“总体而言，市场对中国的看法正在改善，”王先生说。“但经过今年迄今的强劲反弹，估值和业务基本面应成为考虑这些交易的关键因素。”

原材料价格大幅下跌，

中国铝冶炼厂今年利润将大幅反弹

彭博社和《商业时报》3月11日报道：作为全球最大铝生产国，随着主要原材料氧化铝成本大幅下降，中国铝冶炼厂今年的利润将大幅反弹。中国铝业集团有限公司和中国宏桥集团有限公司等国内前景更为光明，为受关税威胁笼罩的国际贸易提供了重大喘息机会。美国总统唐纳德·特朗普将于周三（3 月 12 日）开始对这种轻质金属进口征收 25% 的关税，部分原因是人们担心中国正在涌入世界市场。中国还在12月取消了海外销售退税，导致出口商利润缩窄。在 2024 年几乎翻番至每吨 5,770 元人民币（1,060 新元）的历史高位后，随着新产能上线，氧化铝价格大幅下跌。在该行业的反应之前，该矿产的庞大供应链经历了一系列中断，该供应链从牙买加延伸到几内亚、澳大利亚和中国。AZ China 分析师张猛表示，今年晚些时候市场可能会跌至每吨 3,000 元以下。这一令人震惊的往返将使价格跌至 2023 年底以来的最低水平。据彭博情报 (BI) 称，去年 12 月，中国冶炼厂每生产一吨铝亏损约 900 元，其中氧化铝占其成本的一半以上。2 月份，利润率回升至每吨 4,000 元以上。BI 分析师 Michelle Leung 在上周的一份报告中表示，今年中国氧化铝产能约为 1,320 万吨，这将使市场从短缺转为过剩。受清洁能源和汽车行业用量的推动，铝需求依然强劲。与此同时，供应量受到中国 4500 万吨产能上限的限制，这进一步支撑了价格。