利率决议来袭，黄金的拐点已经出现

一、地缘政治风险边际缓和：俄乌与中东局势的“虚火”

近期黄金的避险需求主要源于俄乌冲突升级预期及中东局势紧张，但这两大风险因素已出现实质性降温迹象。

俄乌冲突：从僵持到“冷处理”

3月18日，特朗普与普京通话后，双方宣布将重启停火谈判框架，并计划在4月初就顿巴斯地区主权问题展开多边磋商。尽管会谈未达成具体协议，但这是自2022年冲突爆发以来首次出现高层直接沟通的积极信号。此前，俄乌和谈的反复（如2月底美乌元首会谈破裂）曾引发金价剧烈波动，而此次对话表明双方均有意避免局势失控，市场对“代理人战争长期化”的担忧减弱。

中东局势：可控的局部冲突

尽管伊朗与以色列的零星摩擦仍在持续，但沙特、阿联酋等主要产油国已表态支持美国主导的“红海护航联盟”，区域冲突外溢风险降低。此外，美国通过外交渠道向伊朗传递了“有限报复”的立场，地缘风险溢价逐步回吐。

市场影响：地缘政治对黄金的短期刺激效应已充分定价，金价在3月14日突破3000美元后持续冲高，但缺乏持续利多支撑。

二、特朗普政策与美联储利率决议：双重利空逼近

特朗普关税政策：扰动效应递减

特朗普计划于4月2日实施的互惠关税虽一度引发市场恐慌（推动金价站上3000美元），但其具体范围已从“全面加征”缩窄至特定行业（如钢铁、新能源），且欧盟、中国等主要经济体均表示已制定反制预案。市场对贸易战的预期从“无序升级”转向“有限博弈”，黄金的避险属性边际弱化。

美联储利率决议：鹰派信号或成“最后一根稻草”

今晚（3月19日）美联储将公布利率决议，市场普遍预期维持4.5%不变，但重点关注以下信号：

通胀粘性：2月核心PCE同比增速仍达2.6%，远超2%目标。

点阵图调整：若2025年降息预期从3次减少至1次，实际利率上行将直接压制黄金估值。

缩表节奏：加速缩减资产负债表将收紧美元流动性，推高持有黄金的机会成本。

历史规律：2018年美联储加息周期中，金价在利率见顶前3个月平均下跌8%，当前宏观环境与彼时相似。

三、技术面与资金流向：超买信号与获利盘压力

技术指标发出警示

MACD指标：MACD已经与k线出现顶背离走势，这也说明市场是过度买入的状态，过度买入大概率有反转，回调信号已经出现。

RSI指标：现货黄金日线RSI已正式进入80上方，进入超买区间，短期回调压力显著。

持仓数据：COMEX黄金期货非商业净多头持仓占比达历史高位（85%），多头拥挤度过高，易引发踩踏式抛售。

四、结论：金价拐点将至，3000美元或成短期顶部

综合来看，黄金的上涨动能正在衰竭：

地缘风险溢价消退：俄乌与中东局势从“危机模式”转向“博弈管控”，避险需求难以持续。

货币政策压制：美联储鹰派立场叠加美元流动性收紧，黄金与实际利率的负相关性将重新主导市场。

技术面修正需求：超买信号与获利了结压力共振，金价或快速回踩2950-2900美元区间。

操作建议：短期投资者可逢高减仓，中长期配置需等待美联储政策路径明确后再择机入场。黄金的“疯狂时代”或暂告段落，市场将回归理性定价逻辑。