全球股市大跌，投资黄金者血亏，大萧条要来了吗？

近期，全球金融市场可谓是惊涛骇浪，股市大幅下挫，投资者们人心惶惶。与此同时，曾被视为避险天堂的黄金市场，也让众多投资者损失惨重。这一系列的市场动荡，不禁让人们忧心忡忡：大萧条难道真的要卷土重来了吗？

一、股市大跌现状：恐慌蔓延

从数据来看，此次股市下跌的范围之广、幅度之大令人咋舌。美国股市作为全球经济的重要风向标，道琼斯指数狂泻2231点，跌幅达5.5%，创2020年6月疫情爆发以来最大单日跌幅；标普500指数暴跌5.97%，失守5100点关键支撑；纳斯达克指数重挫5.8%，较历史高点回撤22%，正式跌入技术性熊市 。亚太市场同样未能幸免，日经225指数期货开盘前暴跌9%至报30,675点，较周五收盘价33,780.58点重挫超3,100点，创2008年金融危机以来最大盘前跌幅；澳大利亚S&P/ASX 200指数期货跌至7,213点，较前一交易日收盘暴跌6%；即便相对抗跌的恒生指数期货亦在22,772点低位徘徊 。全球股市仿佛陷入了一场“黑色狂欢”，投资者们的财富在短时间内大量缩水，恐慌情绪如野火般在市场中蔓延。

二、暴跌原因剖析：多因素共振

1. 贸易战升级：特朗普政府宣布的关税政策无疑是此次股市暴跌的重要导火索。美国财长耶伦宣称关税政策不会因市场波动而动摇，白宫经济顾问库德洛直言通胀是暂时现象，美国经济能承受更高关税。这种强硬的表态彻底击碎了投资者的幻想。关税的提升使得全球供应链面临“断裂”危机，企业的生产成本大幅上升，利润空间被严重压缩。沃尔玛宣布暂停3000种商品进口，特斯拉柏林工厂产能提升计划搁浅，波音公司被迫将737 MAX客机生产线从得州转移至印度 。投资者担心贸易战会导致全球经济增长放缓，企业盈利能力下降，于是纷纷抛售股票，引发了股市的连锁反应。

2. 经济数据不佳：除了贸易战的影响，一些关键的经济数据也为此次股市暴跌埋下了隐患。就业数据、制造业数据等都显示出经济增长的乏力。美国劳工部数据显示，7月CPI同比涨幅已达3.8%，远超美联储2%的目标值 。这不仅加剧了市场对通胀的担忧，也让投资者对经济前景感到悲观。经济数据不佳就像一面镜子，映照出经济增长的困境，促使投资者撤离股市，寻求更安全的投资渠道。

3. 投资者恐慌情绪蔓延：在股市下跌的过程中，投资者的恐慌情绪起到了推波助澜的作用。一旦市场出现下跌趋势，投资者往往会陷入恐慌，担心自己的资产缩水，从而盲目地抛售股票。这种恐慌情绪在市场中迅速蔓延，形成了一种恶性循环。高盛分析师指出，此次两日暴跌幅度仅次于1987年“黑色星期一”、2008年金融危机和2020年新冠疫情初期，为二战以来第四大市场震荡 。如此剧烈的波动进一步加剧了投资者的恐慌，使得股市的跌幅不断扩大。

三、投资黄金者血亏：期望落空

在股市暴跌的同时，不少投资者将黄金视为避险的“救命稻草”，纷纷涌入黄金市场，期望能在这一传统避险资产中找到避风港，然而事与愿违。当地时间4月4日，黄金大幅收跌，现货黄金跌2.47%，报3037.31美元/盎司；COMEX黄金期货跌2.1%，报3056.1美元/盎司 。4月5日，国内金饰价格跟跌，周大福足金饰品标价932元/克，较前一日952元/克的价格下跌20元/克，2天跌30元/克；周生生足金饰品标价926元/克，较前一日948元/克的价格下跌22元/克，2天跌32元/克 。那些在金价高位追入的投资者损失惨重，部分投资黄金ETF的投资者，因市场溢价和价格暴跌，资产大幅缩水。一些投入大量资金购买实物黄金以期保值增值的投资者，同样被高位套牢。

这一轮黄金价格的暴跌，主要是因为欧美股市大幅下挫，部分投资者为弥补股票等资产损失，选择抛售黄金筹集现金。美联储主席鲍威尔关于关税驱动通胀持续的言论，进一步削弱了市场对美联储近期降息的预期，对黄金价格形成压制。此外，美元指数走强，市场情绪转向风险资产，黄金避险需求减弱，全球央行购金速度放缓以及大宗商品整体走势疲软等因素，也共同导致了黄金价格的下跌。

四、历史上的暴跌与大萧条：惨痛教训

1. 1929-1933年大萧条：1929年10月24日，美国股市迎来了“黑色星期四”，股价一泻千里，到10月29日，道琼斯指数暴跌12% 。此后，美国股市持续下跌，从1929年9月到1932年6月，道琼斯指数跌幅超过89% 。这场股灾引发了美国乃至全球的经济大萧条，大量企业破产，失业率飙升，国际贸易严重萎缩，资本主义世界陷入了前所未有的困境。大萧条的爆发并非偶然，其背后有着深刻的经济和政治原因。20世纪20年代美国经济虚假繁荣，股票泡沫严重，大量资金涌入股市，股票价格严重脱离实际价值。金融市场监管松散，存在大量违规操作，如保证金交易盛行，投资者只需缴纳10%的保证金就能购买股票，过度投机现象泛滥 。当时美国国内贫富差距巨大，普通民众消费能力有限，生产相对过剩，国际上金本位制限制了各国货币政策的灵活性，无法有效应对经济危机。

2. 1987年股灾：1987年10月19日，“黑色星期一”降临，道琼斯指数重挫508点，跌幅达22.6%，超过了1929年“黑色星期四”12.8%的跌幅 。这一时期美国经济存在贸易逆差和财政赤字双高问题，美元不断贬值，计算机程序交易的广泛应用也加剧了市场的恐慌和下跌速度 。

3. 2008年金融危机：2007年美国次贷危机爆发，到2008年演变为全球金融危机，股市遭受重创。2008年9月，雷曼兄弟破产引发市场恐慌，道琼斯指数在当年累计跌幅超过33% 。其根源在于美国房地产市场泡沫严重，金融机构过度发放次级贷款，还将这些次贷打包成金融衍生品出售，风险不断积累，金融监管存在漏洞，对复杂金融衍生品监管不足。

五、当前与历史的异同：危机还是转机？

1. 相似之处：与历史上的大萧条相比，当前的全球经济形势面临着一定的不确定性和风险，贸易保护主义抬头，经济增长面临压力。

2. 不同之处：如今的全球经济和金融体系更加复杂和多元化，各国政府和央行在应对危机时也拥有更多的政策工具和经验。在货币政策方面，大萧条时期美国实行金本位制，限制了货币政策的放松，而如今各国央行可以通过降息、量化宽松等手段来刺激经济。在财政政策方面，大萧条时期胡佛政府认为平衡财政才能降低杠杆率，财政紧缩是降低债务、减小经济危机的最佳手段，导致财政刺激政策严重滞后，而如今各国政府更倾向于采取积极的财政政策来应对经济危机，如增加政府支出、减税等。此外，如今的全球贸易体系虽然面临挑战，但并没有像大萧条时期那样彻底坍塌，各国之间仍然保持着一定的贸易往来和合作。

从这些差异来看，虽然当前全球股市大跌，投资黄金者也损失惨重，但并不意味着大萧条就会重演。各国政府和央行有能力也有决心采取措施来稳定经济和市场，避免经济陷入长期衰退。然而，我们也不能掉以轻心，需要密切关注市场动态，及时调整政策，以应对可能出现的风险和挑战。

全球股市大跌和黄金市场的动荡虽然引发了市场对大萧条的担忧，但历史不会简单重复。我们需要从历史中吸取教训，理性看待当前的市场波动，在危机中寻找转机。投资者也应保持冷静和理性，根据自身的风险承受能力和投资目标，合理调整投资组合，避免盲目跟风和过度恐慌 。