避险降温，国际黄金回落，六月来临，未来金价何去何从？

#黄金下方还有支撑吗?#

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,3月份成功突破三千一百美元关口。四月更是持续飙升,不断刷新历史高度,最高已经升至三千五百美元,不过有所冲高减弱。五月份价格继续上涨,创下历史最高收盘价,已经连续六个月提升。黄金强劲表现的幕后的"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。

今年黄金多次创出历史新高,因为央行强劲购买、地缘政治不确定性和货币政策宽松推动这种避险资产大放异彩。此外,在美国主导的贸易战扰乱金融市场、引发对美国资产的担忧并推升避险需求的情况下,投资需求的上升也助推了黄金价格的上涨。而且黄金通常被视为地缘政治不确定性的对冲工具。

展望未来,黄金走势或将在通胀数据、美元趋势和全球政策风险之间寻找新的平衡点。若美联储释放更多鸽派信号,国际金价有望再度攀升,不排除突破五月份高点的可能性,甚至上攻三千五的概率。

刚刚过去的一周,国际金价由涨转跌,再度回落。当然也是五月份的最后一个交易周;回顾一下整个五月份行情,当月波动比较剧烈,上下三百多美元。

金融市场预计美联储将在9月再次降息。今年第一季度,美国GDP环比年率萎缩0.2%,主要受进口大增拖累,去年第四季度经济增长2.4%。在上周四联邦上诉法院暂时恢复特朗普关税后,本周关税或将重新左右市场,下周二美联储主席鲍威尔还将在一场活动上致开幕词,这是他在本周和特朗普会面后的首次讲话。同时本周多位美联储官员讲话。

虽然周一国内端午假期休市一天,但是国际金价照常运行。

综上所述,近期金价震荡运行,但是刚刚过去的一周,虽没能达到预期,但是下方存在较强支撑,有望再度反弹上涨,因此建议大家逢高做空比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价由涨转跌,再度回落。国际黄金连续合约,当周开盘价为3299美元/盎司,盘中最高价3448.2美元/盎司,最低价3123.3美元/盎司,收盘价3313.1美元/盎司,下跌44.6美元,跌幅1.33%。

刚刚的过去一周,也是五月份的最后一个交易周;回顾一下整个五月份行情。当月波动比较剧烈,上下三百多美元;开盘价为3355.6美元/盎司,盘中最高价3385美元/盎司,最低价3269.1美元/盎司,收盘价3313.1美元/盎司,上涨13.9美元,涨幅0.42%。

刚刚过去的一周,国内黄金期货市场跟随性国际金价波动而变化,亦是小幅回落的,当周高开低走。国内黄金期货当周主力合约开盘价785元/克,最高786.82元/克,最低价759.3元/克,收盘价771.8元/克,下跌3.24元/克,跌幅0.42%。

国内黄金期货主力合约整个五月份,小幅下跌,一改前期连续上涨的历史,为近六个月首次下跌。当月开盘价784.36元/克,最高809.88元/克,最低价732.64元/克,收盘价771.8元/克,下跌12.12元/克,跌幅1.55%。

国内白银期货止涨回落。主力合约当周开盘价8251元/千克,最高价8314元/千克,最低8116元,收盘价8218元/千克,跌幅0.27%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价下跌近1%,因为受美国总统特朗普推迟对欧盟商品征收50%关税威胁的影响,削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

花旗银行周日发布研报,将未来三个月的黄金目标价格从每盎司3,150美元上调至3,500美元,理由是美国的关税政策、地缘政治风险以及对美国预算的担忧。该行预计金价将在3,100至3,500美元/盎司之间盘整。

中国香港特区统计处周一发布的数据,中国大陆通过香港的总黄金进口量在2025年4月环比增长近两倍,达到一年多以来的最高水平。

4月份中国大陆通过香港的黄金净进口量达到43.462吨,而3月份为净出口4.889吨,4月净进口量是自2024年3月以来的最高水平。当月中国大陆通过香港的黄金总进口量达到58.61吨,较3月份的21.07吨激增178.17%,创下一年多来的新高。

周二金价继续下跌,因为美国总统特朗普决定推迟对欧盟征收关税,市场风险偏好回暖。

欧盟表示,特朗普与欧盟主席冯德莱恩周末的电话通话为贸易谈判"注入了新的动力"。此前,特朗普一度扬言将从6月1日起对欧盟进口商品征收高达50%的关税。

周三黄金期货保持稳定，投资者正在消化美联储5月会议纪要,该纪要揭示了美国通胀上升和衰退的风险。在全球经济环境持续动荡之际,这进一步强化了黄金作为避险资产的吸引力。

周三公布的美联储会议纪要显示,美联储官员在5月6日至7日的会议上承认未来可能面临"艰难的权衡",通胀和失业率都在上升,并警告衰退风险日益增加。此次会议正值全球贸易紧张局势加剧之际,此前美国总统特朗普于4月初宣布了重大进口关税措施。然而,一些最激进的征税措施在一周后有所放松或推迟。

高盛周三建议在长期投资组合中配置高于寻常比例的黄金,理由是美国机构信誉面临较高风险、美联储面临压力以及央行持续的需求。

美国一家联邦法院周三阻止了特朗普总统的所谓"解放日"关税生效,裁定特朗普总统超越了其职权,对和美国存在贸易顺差的国家的进口产品征收全面关税。

周四黄金期货在剧烈波动中逆势上扬,受美国就业数据疲软的提振,同时市场参与者也在消化美国法院阻止美国总统特朗普大部分关税生效的裁决。

花旗分析师在一份报告中上调近期黄金预测,现在预计未来三个月内金价将在3100美元至3500美元之间波动,高于5月12日预测的3000美元至3300美元。

周五黄金期货回落,因为美元上涨,市场继续消化特朗普关税的消息。美国通胀数据比预期疲软,令市场继续预期美联储可能降息。

美国联邦上诉法院周四暂时恢复特朗普政府时期实施的全球"对等"关税政策，此前一度被曼哈顿国际贸易法院叫停。此举引发市场重新评估避险需求,短期对黄金构成一定支撑。

与此同时,市场对美联储9月降息的预期依旧坚挺。周五公布的4月份美国核心PCE物价指数同比上涨2.1%,略低于市场预期的2.2%,支撑了美联储宽松政策前景。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到5月29日,较上日减少4.59吨,当前持仓为930.2吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数再度反弹走强。当周开盘价99.086,盘中最高100.54,最低98.894,最终当周收于99.441,涨幅0.34%。

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