数字代币的身份困局：我们该如何定义这个虚拟世界的黄金？

——技术狂欢下的规则真空，谁来守护价值共识？

首席数据官高鹏律师团队编著

一枚比特币的跨境转移只需10分钟，而法律对其属性的界定却争论了整整十年。我们追逐着技术的星辰大海，却在价值归属的迷宫中遗失了罗盘。

一、货币的衣裳，穿不住现实的躯体

当某海外交易所宣称代币是未来货币时，投资者未曾想到：

支付功能不等于货币本质，代币虽能购买商品，却缺乏国家信用背书（央行数字货币除外）。我国明确否定其货币属性，因其价值波动可能摧毁支付稳定性。

全球流通也有代价，某诈骗团伙利用代币跨境转移赃款，3小时内洗白2亿元。当技术赋予资金隐身术，反洗钱规则如何穿透区块链的匿名性？

技术中立的乌托邦里，法律必须成为那根拴住氢气的绳。

二、证券化的幽灵，在代码中徘徊

2023年某元宇宙土地代币发行案揭示残酷现实：

投资凭证有着致命诱惑，代币通过标准化、可流通性满足证券特征，但发行者刻意规避信息披露，导致投资者血本无归。

监管存在认知时差，美国SEC将代币纳入豪威测试监管，我国却面临定性困境：是商品？证券？还是新型财产权？当技术迭代速度超越立法周期，投资者如同在雷区裸奔。

当代码承诺收益，法律必须追问：这是技术创新，还是投机骗局的新衣？

三、财产属性的悖论：被承认的价值，难保护的权益

某法院判决曾掀巨浪：

虚拟财产实现司法突围，尽管代币交易合同可能因违背公序良俗无效，但上海某法院仍认定比特币具有财产属性，偷盗者需承担刑责。

价值载体存在法律真空，代币凝结算力成本与市场共识，却因无形体性被传统物权体系排斥。当黑客盗取代币，是定计算机犯罪？还是财产犯罪？司法实践仍在撕裂。

法律若不能为新技术找到归宿，就等于纵容弱肉强食的丛林法则。

四、三棱镜折射：多元属性呼唤分层治理

解困之道在于穿透形式看实质：

1. 货币功能层：锚定稳定币储备金监管，隔离系统性风险

2. 证券功能层：借鉴香港同质化代币监管，强制信息披露

3. 商品属性层：建立交易所保证金制度，遏制市场操纵

4. 技术治理层：用链上溯源技术实现监管嵌入式风控（如央行数字货币系统）

好的监管不是扼杀创新，而是让价值流动暴露在阳光下。

在共识坍塌处重建秩序

当技术精英高呼代码即法律，我们更需清醒：法律的价值不在于追赶技术，而在于守护人类文明的底层共识——公平、安全与诚信。每一次属性界定之争，都是旧体系与新时代的艰难对话。

或许答案不在非此即彼的定性中，而在承认：技术可以颠覆世界，但人性的尺度，永远需要法律来校准。