黄金还能涨回来吗？

根据当前市场分析和机构观点，黄金价格短期内可能面临波动，但长期仍具备上涨潜力。以下是综合多方面因素的详细分析：

一、短期波动因素

1. 技术面压力与回调需求

当前黄金在日线级别面临3352美元/盎司的关键阻力位，若无法突破可能继续震荡下行，下方支撑位关注3260-3240美元区间。部分分析师认为，技术形态显示短期可能延续调整，但回调或为逢低布局机会。

2. 避险情绪分化

- 利多因素：俄乌冲突升级、中东局势紧张及中美贸易关系不确定性持续推升避险需求。

- 利空因素：中美经贸缓和导致避险情绪降温，叠加美联储降息预期回升，可能抑制金价短期表现。

3. 非农数据与政策预期

美国5月非农数据若显示就业市场稳定，可能降低6月降息概率，短期压制金价反弹空间。但若数据疲软，可能强化降息预期，支撑金价。

二、中长期支撑因素

1. 地缘政治与避险需求

俄乌冲突、中东局势及全球贸易摩擦升级仍是黄金的核心避险驱动力。地缘风险未显著缓解前，黄金作为避险资产的需求将持续存在。

2. 央行持续购金

中国央行已连续7个月增持黄金，全球央行连续多年净购金超1000吨，凸显“去美元化”趋势。黄金储备占比的提升为长期价格提供支撑。

3. 美元信用与债务问题

- 美国债务规模持续扩大，市场担忧美元信用长期走弱，黄金作为货币替代品的吸引力增强。

- 美元指数近期走弱，进一步利好以美元计价的黄金。

4. 货币政策宽松预期

市场普遍预期美联储2025年将进入降息周期，实际利率下行降低持有黄金的机会成本，长期利好金价。

三、机构预测与目标价

- 短期（3个月）：渣打银行将3个月金价预期下调至3100美元/盎司，但12个月目标维持3500美元。

- 中长期（1-3年）：高盛预测2026年中期金价或突破4000美元/盎司，世界黄金协会认为黄金仍有上涨潜力。

四、投资策略建议

1. 短期操作：

- 关注3260-3240美元支撑位，若有效跌破可能进一步下探；若企稳可逢低布局多单。

- 避免追高，警惕非农数据及地缘事件的短期冲击。

2. 长期配置：

- 黄金作为资产组合的避险工具，建议配置比例不超过总资产的15%-20%。

- 优先选择低溢价产品（如黄金ETF、纸黄金），避免高加工费的首饰金。

总结

黄金短期受技术面和政策不确定性影响可能震荡，但中长期在地缘风险、央行购金及美元信用弱化的支撑下，仍有望突破前高。投资者需结合自身风险偏好，灵活调整仓位，把握逢低布局机会。