关税恐慌爆发，银行黄金交易员获利 5 亿美元

摩根大通和摩根士丹利等顶级银行的贵金属交易员在第一季度取得了五年来的最佳业绩，部分原因是套利机会引发了黄金涌入美国。

2025年第一季度，12家领先的银行共计从贵金属业务中获得了5亿美元的收入，这是Crisil Coalition Greenwich机构统计的十年来第二高的数字。该市场情报公司的数据显示，这大约是过去十年平均季度收益的两倍。

部分意外之财来自美国金条的丰厚溢价，因为担心贵金属将被征收关税，促使交易商将大量黄金和白银运往美国期货交易所仓库。

今年第一季度，纽约商品交易所（Comex）的黄金和白银价格飙升至其他国际基准价格之上，这意味着交易员可以在伦敦、瑞士或香港等交易中心购买金条，然后将其运往美国，在关税生效前获利。

2020年也出现了类似的情况，当时疫情导致商业航班停飞，为那些能够找到途径将金条运往纽约的银行创造了长期套利机会。

交易所数据显示，摩根士丹利第一季度交付的黄金比其他任何一家银行都多，共交付了67吨黄金用于结算Comex自营头寸。按当前市场价格计算，这些黄金价值约70亿美元。

贵金属交易巨头摩根大通（JPMorgan）交割了价超过40亿美元 的黄金，用于结算2月份的期货合约，这是该交易所历史上规模最大的单日交割通知之一。 由于黄金获得了唐纳德·特朗普总统互惠关税方案的豁免，这项交易最终在4月份戛然而止 。

从事黄金交易的银行，尤其是摩根大通一直以来都有从大西洋彼岸的价格波动中获利的经历。前所未有的套利机会帮助该行的金属交易部门在2020年创下了 10亿美元的纪录 。

联盟银行固定收益、货币和大宗商品主管安加德·查特瓦尔表示，唐纳德·特朗普总统关税计划的实施引发的市场波动也推动了这12家银行的收入增长。

近年来，在金价惊人上涨的背景下，伦敦市场的交易量也有所增长，自2022年底以来，金价已翻了一番。