出乎意料，尽管黄金这两年表现惊人 但很多投资者还未转向黄金白银

随着黄金处于多年来的反弹之中，并被一系列历史高点所打断，随着白银和铂金的突破，人们会认为贵金属和矿商将看到大量的投资流入。但据两家最大的贵金属和矿业ETF发行商的首席执行官称，美国人几乎没有涉足其中。

VanEck and Associates首席执行官Jan Van Eck在接受CNBC采访时被问及是否看到大量投资涌入该公司的黄金ETF。

“简短的回答是否定的，”他说。“我认为我们在这项交易中处于非常早期的阶段。2023年，我们开始在黄金上大打出手。那是很久以前的事了，而且价格要低得多。但即使在去年，你也看到了美国金条ETF的外流，而我们今年在金矿ETF上看到的是外流。”

Van Eck解释说：“对我来说，这不是钱离开交易并获利。”。“相反，是人们做空了覆盖其交易的ETF，因此银行不得不撤资。但我们还没有看到大量资金流入，当我们进行投资者调查和客户会议时，他们几乎不知道黄金已经创下历史新高。”

他补充道：“我认为，投资者的大量需求来自国际，来自外国央行，坦率地说，对特朗普的关税政策感到紧张的人，这对黄金来说是一个巨大的福音。”。“但我认为，就美国人希望在他们的投资组合中加入这一点而言，他们真正要对冲的风险是我们的巨额赤字问题和债务问题……我认为需求尚未到来，而且表现相对良好，所以我认为我们还有很长的路要走。”

Sprott Asset Management首席执行官John Ciampaglia随后被问及，美国的资产负债表是否正在推动长期投资者进入贵金属领域。

他说：“我们喜欢将黄金视为原始的替代资产，它显然是数千年来的价值和财富储存手段，因此经过了时间的考验和验证。”他指出，斯普洛特管理着数百亿美元的贵金属。他说：“去年是一个非常不寻常的一年，黄金上涨了25%以上，而今年迄今为止我们已经达到了这一水平。那么，黄金正在闪烁，远高于长期趋势的信号是什么？人们开始重新分配黄金。”

然而，Ciampaglia警告称，尽管黄金在连续几年表现突出，但实际上只有少数投资者买入。相反，主权购买是主要驱动力。

他说：“过去三年，我们看到央行是实物黄金的大买家。”。“这是真正推动的去美元化战略的一部分。这是为了分散其投资组合中的一些外汇风险，减少对美元和美国国债的敞口。”

他补充道：“我认为投资者需要注意的另一个现象是，今年黄金上涨了约26%，但美国国债有点徘徊，它并没有真正提供与美国国债和美元在以往不确定或风险时期传统上相同的避险经验或行为。”。“美元下跌了9%，DXY指数，这在金融灾难中是非常不寻常的，因为通常‘美元王’占主导地位。”

Ciampaglia认为这是关税、贸易战和全球关系恶化所主导的更大全球格局的一部分。

他说：“无论你是想对冲利率风险、违约风险、货币风险还是股票风险，黄金都已被证明是非常有效的。”。“我们的斯普洛特实物黄金信托，我们已经看到了超过10亿美元的净流入，因此，虽然投资者还没有将资金分配给股票，但在采矿业，我们肯定也在实物方面获得了同样的资金。最近，我们的银金信托也带来了约5亿美元的资金。”

Ciampaglia表示：“我们开始看到投资者倾向于白银，最近又倾向于铂金。”。“随着黄金变得非常昂贵，你会看到投资者在这两种白色金属中寻找更好的价值。”

Van Eck表示，他仍然相信黄金会有它的一天。“我认为我们还为时过早，”他说。“我们也看到有资金流入我们的黄金基金。”