国家开展保险公司投资黄金试点，以后买分红险相当于投资黄金了？

2月7日，国家金融监督管理总局发布了《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，中国10家试点的保险公司有史以来将第一次可以被允许投资黄金。那么，这个新的政策推行的背景是什么？对于保险行业而言意味着什么呢？今天我们就一起来聊一下。

这份《通知》主要有三点内容需要我们关注：第一，参与试点的保险公司共有10家，包括人保、国寿、太平、平安、太平洋、泰康、新华等保险公司；第二，保险公司的投资范围包括在上海黄金交易所交易的黄金现货、黄金衍生品及相关金融业务；第三，每家保险公司投资黄金的账面余额不得超过上季末总资产的1%，按照去年三季度末10家试点保险公司大约20万亿元的总资产规模，预计险资总计可以投资黄金的规模为2000亿元左右。

国家之所以要在保险行业试点黄金投资，主要原因是因为近年来，保险行业面临低利率和“资产荒”的双重压力，传统投资渠道收益下滑，急需拓展新的投资领域。而黄金作为避险资产，具有保值增值、风险分散的优势，就成为了保险资金配置的理想选择之一。

更具体一点，黄金投资具有以下几点非常显著的优势：

第一，流通功能。黄金是全球公认的硬通货，在过去人类上千年的历史当中，黄金一直扮演着全球交易货币的角色，市场流动性高且容易变现为其他资产。

第二，保值功能。黄金储量有限、较为稀缺，具有长期保值的功能，且黄金是实物资产，不依赖任何政府或机构的信用，不存在违约风险。

第三，避险功能。在市场动荡、地缘政治风险或经济危机期间，黄金常被视为最重要的避险资产，“盛世古董、乱世黄金”的说法也从中国古代一直沿用至今。

第四，风险分散功能。因为黄金价格的涨跌通常与股票、债券等传统金融资产相关性较低（甚至有负相关性），因此在投资组合中加入黄金可以分散投资风险，提升整体稳定性。

另外就是，美债这几年规模持续创新高，已经突破36万亿美元；美元不断超发，导致很多以美元计价的金融资产都产生了较高的泡沫，不少投资者（包括我们的央行）也倾向于多投资一些黄金来对冲美债和美元未来潜在的风险。

并且按照瑞·达里欧的研究，人类历史上每经历一个大的经济周期，全球主流货币都有机会被推倒重来并且重新锚定黄金进行定价，即重新回到所谓的“金本位”时代。如此一来，持有一定的黄金不仅能够分散风险，甚至可以去应对一些极小概率的极端风险（比如美元崩盘的风险）。

而伴随着最近这几年全球局势的动荡、逆全球化发展势头明确，黄金的价格也是不断走高，2022、2023、2024这三年99黄金投资收益率分别达到9.8%、16.8%、28.2%，金价不断创历史新高，表现还是非常亮眼的。

于是乎，从国家政策制定者的层面，与其学日本在应对利差损风险时开始增大境外美元投资，不如先开放黄金投资让保险公司分散配置，在进行长期资产配置、分散风险的同时，也可以避免我们与美元之间的绑定进一步增强，不断增强我们政策的独立性，这也是我们保险行业未来高质量发展的方向之一。

当然，黄金还是一种相对比较复杂的投资，因为很多黄金投资都是以衍生品的形式存在的，在投资的时候需要具备较强的专业性，所以普通投资者一般除了购买实物现货黄金，其他的黄金投资并不建议轻易尝试。

不过，未来我们买的保单当中，尤其是分红险保单，底层资产当中可能就会有一定比例的黄金配置，其实相当于我们在购买分红险保单的时候，也变相投资了黄金，这是不是一种非常简单且不用承担过多风险的投资方式呢？

就让我们期待险资黄金投资试点的落地会给保险行业的投资带来一些新的活力，也期待中国保险行业的投资回报率能够慢慢企稳，早日把之前几年不是很好的投资表现给填补回去。