危险迹象出现，特朗普签字放水，中方大笔购入黄金，就是不买美债

备受争议的“大而美法案”成功闯关，美国开起历史倒车，危险迹象出现，该法案附带的政治风险也开始扩散了，面对即将到来的美债狂飙浪潮，中方提前做起了准备。

日前，特朗普终于如愿在独立日将所谓的“大而美”税收与支出法案签定成法，美元和美债即将放水狂飙，他却将此称为上任“至今最大的胜利”。这项法案在美国充满了争议，参众两院都对其发出了强烈的质疑并进行了激烈的反抗，最终好不容易才在两院以极小的票差获得通过。

对特朗普和共和党而言，该法案确实成功了，但真正的风险才刚刚开始。对美国国内而言，该法案在拜登政府削减公共福利的基础上，进一步、大幅削减社会与健康支助计划的拨款，将使美国工人和失业者普遍失去安全和医疗保障。

对于美国之外，影响就更大了。美国国会预算办公室估计，此法案在未来10年将使美国赤字激增3.4万亿美元，这会使美国陷入“债务-通胀-再借债”的恶性循环，那么问题就出现了，美国还能向谁借债？现在持有大量美国资产和美债的国家又该作何应对？

已知中国现在是美债第二大海外持有国，持有量约为7650亿美元，如果美国持续通胀高企，美债收益率升高，对中国造成最直接的影响就是外汇储备的账面损失。当前这一担忧正在成为现实，5月的数据显示，美债收益率一度突破5%，这就意味着美债已经失去了吸引力，愿意购买美债的各国央行和投资者越来越少，亏空也就越来越大。

美国倒是可以通过“债务货币化”应对冲顶危机，但这么做就会导致美元超发贬值，同样连累中国外汇储备中的美元购买力被稀释，并且还会推高全球借贷成本，加剧债务滚动压力。更令人警惕的是，美国正通过挑起关税战和贸易战转移国内矛盾，缓解政治压力。

为了应对美债爆雷的潜在风险，中方做足了应对准备，从2013年起，中国的美债持仓量从峰值1.3万亿美元降至2025年7570亿美元，创下15年新低。同时，中国大笔购入了黄金，7月7日，中国人民银行公布了新一期官方储备数据，结果显示截至6月底，我国央行共持有黄金储备2298.55吨，较5月底增加了2.18吨。这是其2024年11月以来，连续第8个月增持黄金，表明中方正在对外汇储备进行多元化结构调整。

此外，中方对国内金融体系进行了韧性建设，激活了“美债应急流动性互换安排”，允许商业银行以美债抵押换取人民币流动性，还推动“一带一路”基础设施收益权证券化，培育替代美债的主权资产池。

最后就是我们最熟悉的国内国外“双循环”经济模式，在内通过消费刺激，降低出口依赖，构建以内需为主导的经济运转形式，在外深化与东盟金砖国家的贸易合作及本币结算，分散和共担风险。美前财长耶伦曾威胁中国买美债否则就制裁，但是时过境迁，中美已经摊牌的当下，无论如何，中方就是不会买美债。

说到底，特朗普的“大而美法案”是一次不顾后果赌博，赌上的不止美国工人的命运，还有美国的未来信用，美元的霸权地位，这场豪赌若失败，美国恐将加速滑向“内爆型危机”，而中国减持美债、推动人民币国际化的每一步，都在为后美元时代未雨绸缪。