央行连续8个月增持黄金 金价下半年会涨还是跌？机构给出关键信号

7月7日，中国人民银行披露重磅数据：截至6月末，我国黄金储备规模达7390万盎司，较5月末增加7万盎司，这已是连续第8个月增持！这一操作引发市场高度关注——要知道，在经历2024年长达18个月的增持后，央行曾暂停半年，如今重启"买买买"模式，背后释放了什么信号？

一、央行"八连增"背后的深层逻辑

数据显示，自2024年11月重启增持以来，央行已累计增持黄金超56万盎司。更值得注意的是，世界黄金协会最新调查显示：

✅ 95%的受访央行认为未来12个月全球央行将继续增持黄金

✅ 43%的央行明确计划增加黄金储备

✅ 73%的央行预计未来5年美元储备份额将下降

这意味着，在全球货币体系重构的大背景下，黄金正从传统避险资产向"新货币锚"转变。目前中国黄金储备仅占外汇储备的4.2%，远低于美国的78%和俄罗斯的28%，若按G20国家平均12%的比例测算，潜在购金规模可达2800吨，相当于全球一年产量的32%！

二、上半年金价暴涨25.8%，为何突然陷入震荡？

Wind数据显示，伦敦金现上半年累计涨幅高达25.84%，创2007年以来最大半年涨幅。年初首个交易日便大涨1.26%，随后一路飙升至3500美元/盎司的历史高位。然而4月中下旬以来，金价却开启震荡模式，目前维持在3300美元附近，原因何在？

三大关键因素解析：

1. 政策博弈加剧：特朗普当选后关税政策反复，4月一度引发市场恐慌性抛售，但随后地缘冲突升级又推动金价冲高

2. 利率预期分化：美联储内部对降息路径存在分歧，6月点阵图显示年内降息次数预期下调，导致实际利率短期难以下行

3. 技术性调整需求：金价从2600美元飙升至3500美元，累积了大量获利盘，部分投资者选择落袋为安

三、机构预测：下半年金价将迎关键转折点？

尽管短期震荡，多家机构对中长期走势依然乐观：

中辉期货：降息周期临近，黄金配置逻辑坚实

- 美联储降息周期开启将打压美元

- 全球经济秩序重塑期，央行购金形成长期支撑

- 黄金与其他资产低相关性凸显避险价值

中航期货：降息预期增强，黄金有望再创新高

- 美国关税威胁+财政赤字扩张削弱美元吸引力

- 海外降息周期叠加央行购金，推动价格中枢上移

- 预计COMEX黄金三季度在3200-3500美元区间震荡

华泰期货：7-8月震荡，9月后或迎主升浪

- 鲍威尔留任美联储主席，短期降息预期受限

- 9月后关税对通胀的传导效应显现，实际利率有望下行

- 预计下半年金价呈现"先抑后扬"格局

华源证券：特朗普2.0政策或成催化剂

- "降息交易"与"特朗普2.0"双主线驱动

- 若竞选承诺全部兑现，金价可能突破3800美元

四、投资者该如何应对？

1. 把握震荡期的布局机会：7-8月金价或维持3200-3350美元区间，可逢低分批建仓

2. 关注政策风向：美联储7月议息会议、特朗普关税政策落地情况

3. 配置多元资产：黄金ETF、黄金矿业股、实物黄金等组合配置，分散风险