黄金复苏，而白银更是大涨，分析师语出惊人：白银40美元只是下限

黄金和白银今天有着令人印象深刻的涨幅，在人们对特朗普政府激进贸易政策日益担忧的情况下，打破了传统的市场动态。这一反弹突显出投资者纷纷转向避险资产，因为政策的不确定性掩盖了原本有利的经济基本面。

黄金期货连续第二个交易日延续复苏，有效结束了对贵金属造成压力的五天下跌。2025年8月期货合约上涨10.50美元，涨幅0.32%，至3333美元，截至美国东部时间下午6:40，进一步上涨至3335.20美元，盘后交易额外上涨1.80美元。

考虑到黄金能够随着美元走强而上涨，这种关系通常会看到金属朝着相反的方向移动，因此这一进步尤其重要。历史相关性的这种细分突显了金属作为对冲政策不确定性而非货币波动的吸引力日益增强。

白银期货的表现更为惊人，飙升1.02美元，涨幅2.79%，至37.625美元。截至美国东部时间下午6:40，该金属在海外交易中大幅上涨，并继续上涨至37.79美元，在延长交易中又上涨了0.165美元。

这次反弹使白银期货达到12年来的最高收盘价，使白银距离40美元的目标非常近，许多分析师现在认为这是2025年的下限而不是上限。

白银相对于黄金的出色表现表明，强劲的工业需求基本面正在支撑贵金属的上涨。

贸易政策的不确定性刺激了避险需求

特朗普政府的非常规贸易政策已成为贵金属走强背后的主要催化剂。

昨天宣布自8月1日起对铜进口征收50%的关税，以及对巴西商品征收类似关税，造成了巨大的市场不确定性。

事实证明，这种政策的不可预测性足以克服贵金属的典型看跌因素，包括美元走强和强劲的就业数据，这证明了市场当前的避险情绪。

最近的劳动力市场数据显示，尽管有其他迹象表明劳动力市场正在降温，但雇主可能仍在留住工人，因此美联储没有恢复降息的紧迫性。截至7月5日的一周，经季节性调整后的首次申请失业救济人数为22.7万人，低于普遍估计的23.5万人。

这一强于预期的劳动力市场数据通常会降低对美联储降息的预期，给贵金属带来不利影响。然而，尽管如此，黄金和白银的上涨能力表明，市场目前将地缘政治和贸易政策风险置于传统货币政策考虑之上。

面对通常支持看跌情绪的数据，贵金属的弹性突显了当前避险买入的力度，突显了政策的不确定性如何从根本上改变了传统的市场关系。

激进的贸易政策和避险需求的趋同为贵金属的持续走强创造了一个令人信服的环境。虽然传统的经济指标表明美联储的立场更加强硬，但市场的焦点显然已转向政策的不确定性及其潜在的经济影响。