国际金价震荡运行，继续走强，超级数据周来临，金价何去何从？

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,四月份最高更是升至三千五百美元,不过近期高位震荡。黄金强劲表现的幕后的"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。

年内至今,国际金价多次刷新历史新高,第二季度更是上涨5%。回顾一下六月份,国际金价震荡运行,略微收红,为连续第六月上涨。主要原因央行强劲购买、地缘政治不确定性和货币政策宽松推动这种避险资产大放异彩。此外,在美国主导的贸易战扰乱金融市场、引发对美国资产的担忧并推升避险需求的情况下,投资需求的上升也助推了黄金价格的上涨。而且黄金通常被视为地缘政治不确定性的对冲工具。

随着地缘政治风险持续上升,黄金对新兴经济体国家的吸引力正在上升。斯普洛特资产管理公司的策略师表示,对这些国家来说,在持续承受地缘政治风险的全球经济中,黄金无需交易对手的特性具有吸引力。

近段时间以来,贵金属市场整体表现震荡,市场的焦点重回美国关税政策变化。美国总统特朗普的关税政策引发的贸易战,促使投资者寻求将资金投入黄金ETF以规避政治和经济波动。黄金ETF在贵金属投资需求中占据了重要部分。在经历三年高利率导致的资金流出后,2024年黄金ETF实现了适度的净流入,而今年上半年则表现活跃。世界黄金协会表示,2025年上半年,黄金ETF流入380亿美元,其总持仓量增加了397.1公吨黄金。

在全球经济局势紧张的背景下,美国总统特朗普再次祭出关税大棒,宣布将对欧盟和墨西哥进口商品加征高额关税,引发国际社会强烈反响。这一举动不仅让欧美关系和美墨关系蒙上阴影,也为全球贸易格局增添了更多不确定性。7月11日,特朗普对加拿大征收35%的关税,特朗普本周还对进口铜征收 50% 的关税,这让美国汽车行业警惕起来。

同时特朗普再次敦促美联储降息后,敦促鲍威尔辞职;白宫和鲍威尔的关系越来越微妙。

虽然黄金大牛市已经结束,但是近期震荡运行,刚刚过去的一周,如期继续超跌反弹,小幅上涨。未来一周,国际金价有望继续偏强运行。

而且本周全球金融市场即将迎来2025年最具看点的"超级数据周",从华盛顿到北京,从美联储到G20,多重风险事件交织叠加。美国关税政策阴云未散,中国二季度经济成绩单即将揭晓,全球投资者屏息以待这场经济数据的"连环炸"。

综上所述,小编认为虽然能继续走强,但是上方3400是强压力位,震荡运行概率比较大!因此建议大家逢高止盈离场,获利了结比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价延续反弹趋势,继续走强。国际黄金连续合约,当周开盘价为3344.5美元/盎司,盘中最高价3381.6美元/盎司,最低价3290.2美元/盎司,收盘价3370.5美元/盎司,上涨23.8美元,涨幅0.71%。为连续第二周上涨。

刚刚过去的一周,国内黄金期货市场继续震荡运行,再度由涨转跌。当周国内黄金主力合约开盘价775.38元/克,最高777.28元/克,最低价765.22元/克,收盘价773.56元/克,回落1.96元/克,跌幅0.25%。不过周五夜盘停收于778.42元。

国内白银期货继续走强,为连续第三周上涨。主力合约当周开盘价8948元/千克,最高价9118元/千克,最低8839元,收盘价9040元/千克,涨幅1.38%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价走势震荡,尽管早盘因美元走强而一度下跌逾1%,但随着美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本与韩国商品加征25%关税,避险需求上升帮助金价缩减跌幅。

尽管美元强势仍压制金价,但地缘政治与贸易紧张局势带来的避险买盘为黄金提供了下方支撑。贵金属交易员表示,特朗普周一宣布对日韩实施高关税,引发黄金反弹,而全球股市则对此利空消息作出负面反应,主要股指纷纷下挫。

中国人民银行最新数据显示,截至2023年6月末,中国黄金储备达到7390万盎司(约2298.4吨),较5月末增加7万盎司,实现连续第八个月增持。

中国央行的持续购金行为既反映了对美元资产风险的防范,也体现了推动外汇储备多元化的长期策略。

世界黄金协会报告显示,全球黄金ETF在上半年增加了380亿美元,其中6月单月流入76亿美元。上半年,这些基金的资产管理总额增长41%,达到3830亿美元,总持有量增加397吨,达到3616吨。

周二,黄金价格连续第二天下滑,因市场对美方与亚洲主要经济体之间达成贸易协议持乐观态度,削弱了投资者对避险资产的需求；此外,美国国债收益率上升与美元走强也进一步打压金价。

当地时间7月7日,美国总统特朗普签署行政命令,延长所谓“对等关税”暂缓期,将实施时间从7月9日推迟到8月1日。此外,他还向14个国家发出首批关税信函,8月1日起将对日本和韩国加征25%关税,对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%的关税,南非则将面临30%的税率,老挝和缅甸将被征收40%的关税等。

周三黄金期货小幅上涨。尽管早盘一度跌至6月30日以来最低水平,但市场对美欧贸易谈判进展的关注为金价提供支撑。

贸易局势发展仍是市场关注焦点。欧盟表示正努力在月底前与美国达成协议,而美国总统特朗普则威胁将对更多国家加征关税。上周特朗普签署的大规模减税和支出法案可能在未来十年增加3.4万亿美元国家债务。

美联储6月会议纪要显示,19位政策制定者中仅有少数支持本月降息,多数官员对特朗普贸易关税可能带来的通胀压力表示担忧。尽管特朗普多次要求立即降息并呼吁美联储主席鲍威尔辞职,但会议纪要表明决策者在降息问题上分歧明显。

周四黄金期货小幅上涨,尽管美国总统特朗普的最新关税措施激发了投资者寻求避险黄金的需求,但是美元强势限制了黄金涨幅。

美国总统特朗普周三宣布对美国进口的铜以及巴西商品加征50%的关税,在8月1日生效,这进一步加剧了市场的不确定性。

数据方面,上周美国初请失业金人数意外下降,这表明尽管其他迹象表明劳动力市场正在降温,但雇主可能仍在留住员工。

周五黄金期货上涨逾1%,投资者在美国总统特朗普宣布新关税后寻求避险资产,同时白银价格达到13年多来的最高水平。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到7月11日,当前持仓为947.64吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数止跌回升。当周开盘价96.947,盘中最高97.973,最低96.887,最终当周收于97.863,涨幅0.89%。

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