朱宁：黄金震荡数月，信仰还在吗？

最近随着整个黄金的价格出现了一定的波动，之前买入黄金的朋友里面，产生了一些信仰的这种动摇。还有一些还没有上车的朋友，也在问我说，购买黄金这个逻辑是不是发生了改变？现在还能买黄金吗？

我们必须要意识到，黄金上涨它大的逻辑没有发生根本性的改变。我们看到，随着在中东发生的一些战争，所以乌克兰的战事的不断的延续，全球的地缘政治的不确定性和军事的冲突，由此引发的金融市场的波动，可能不但没有消减，不但没有平息，反而可能有越演越烈的这么一种情况。

在这么一个大的环境之下，大家可能都听说过，乱世藏金或者乱世买金。黄金这种避险和保值作用，仍然是非常有吸引力的。我个人认为，还是有很多的投资者、很多机构，有持有黄金这种需求，所以这一点我觉得，并没有发生根本性的改变。

我们也看到了，这种大宗商品、原油和其他的一些贵金属，其实都在一个持续上升，持续升值的这么一个趋势之中。其实里面很重要的一个原因，就是经历了2008年，以美联储为首的量化宽松，所以我们说的印钱或者放水之后，在2020年为了应对新冠疫情，对于全球的经济的冲击，全球的央行又搞了一次大印钱、大放水。

那么在这个之后，大家都会觉得，这个纸币或者法币，基本上是央行加个零就加个零儿，想印就印，所以它的购买力在不断的下降。

什么资产还能保值和增值呢？大家认为说，供给相对比较有限的资产，比如说黄金，比如说原油，比如说比特币和其他加密货币。从这意义上来讲，黄金作为一种供给非常有限的资产，它的保值和增值的实力，可能还会持续一段时间。

面对黄金下跌，投资者该如何操作？

我经常会跟我的同学一起分享，我说两个小和尚，一起在寺庙外面，看着门外山门上面立了一个柱子，柱子上面有一座彩旗在飘。一个小和尚说：“你看这个是风在动，是风在吹这个彩旗飘扬。”另外一个小和尚会说什么呢？他说：“不对，是幡在动，是旗子自己在动。”所以他们两个人在争论不休。这时候大和尚出来了，两人就都去问他说：“师傅你看究竟是风在动，还是幡在动？”然后大师傅说了一句特别有哲理的话：“你们说的都不对，其实是你的心在动。”

投资者看到了整个股价的波动，看到了黄金价格的波动，可能决定这两个资产价格的基本面的因素，一点都没有发生改变。

但投资者他唯一能看见的东西，就是价格的波动。大家一定要知道，价值决定价格，不是价格决定价值。你不要看见价格波动了，就认为黄金的基本面发生了改变，这只是你作为一个外人的观察，并不改变整个资产真实的价格。

但这种现象，又恰恰是诺奖得主卡尼曼教授反复讲了很多次的，人特别普遍容易出现的一个行为，或者行为的偏差。这个偏差是什么呢？追涨杀跌。他看见近期涨了，就认为今后还会涨；他看见近期下跌了，他就认为今后还会下跌。所以从这点来讲，特别强烈的建议大家，一定不要用短期的价格波动，试图去预测今后价格的趋势。

当然还有更深刻的一点，我们很多的朋友，因为不知道究竟什么决定黄金的价格。由于不知道究竟什么决定股价，所以基本上采取这个手段，就是听消息和看波动。而这两点，都是我们行为金融研究特别强烈建议大家一定不要有的行为的偏差。大量散户之所以亏钱，都是因为这个原因。

那如何来应对这种不确定下的不安的心理呢？我觉得还是更多从一个长期的配置的多元化的角度来看待黄金，而不是说我今天是不是要买100万的黄金？还是要卖掉100万的黄金？更多的是我100万的资产里面，有多少资产应该配置在黄金上？如果我看好，我可能把我原来的配置的5万，增加到6万或者7万；如果不看好，可能把原来我配置这5万，减少到3万和4万。

建议大家更多采用定投，或者是分期分批来进行调仓，而不是一夜之间，一定要搞一个百分之百。没有任何一个资产，你应该马上一夜之间说我要all in，我要满仓，或者我一夜之间，完全的一键式的清仓。我觉得没有任何市场，或者是国际政治的变化，能够让你做出如此绝对的零和一的判断。