中国最传奇女首富：49岁身家百亿，如今负债千亿，只为一件事

张茵，中国造纸界一段颇具传奇色彩的名字，曾因废旧纸箱在多个资本漩涡中上演“逆风翻盘”，一度跻身华人女首富。转瞬，又因激进扩张背负千亿债务，成为媒体热议的“实业豪赌者”。这个关于财富、困境与选择的故事，不止有戏剧性反转，更藏着全球制造、环保大潮之下，商人应对变局的复杂轨迹。

1980年代末，内地普通工薪家庭出身的张茵作出了看似荒谬却石破天惊的决定——放弃国企岗位，投入香港废品行业。当时废纸回收已被黑社会势力层层把控，水货充斥、靠关系分蛋糕是常态。

她并不选择融入，而是用近乎偏执的方式坚持真品，从源头以次充好说不。这份较真让她没有朋友却多了不少敌人，甚至出现威胁堵门等场面。张茵日复一日清点、查验，每一捆都要自己过目，逐步树立起品质的口碑。正是这种硬碰硬，在竞争激烈的码头环境下赢得了同工与小贩的信任，渐渐站稳脚跟。此举虽属细枝末节，却隐约决定了日后商业王国基调。

当香港站稳脚步，她又携伴侣远赴美国。语言障碍、人生地不熟，但现实压力容不得迟疑。张茵敢想敢干，很快发现来美货船回国都是空仓返航。她抓住了这个信息鸿沟，开始整合回程物流，让美废出口成为“低价高效”新生意。

美国本土建厂、标准化包装、游走大中小客户间，一个接一个打通供应链痼疾。从某种意义上，这条路径未必仅用“胆识”二字涵盖，更需推敲她对于流程效率、市场节点的敏感。作为外来者，在资源、管理、谈判上长期游走于夹缝边缘，张茵的角色从经营者已逐步转向产业链整合者。行业格局的微变化，最终成就她空手套“航母”盛名。

归国创业，玖龙纸业横空出世。头一批生产线上马便达顶级标准，比多数老牌同行还要超前。国内纸业市场彼时正值高速扩展期，她主打中高端牛卡纸，为耐克、可口可乐等国际客户长期供货。上市加持之下，公司估值攀升，胡润榜单频频登顶，“白手起家”的符号开始固化。

但纸黄金时代来得快，金融危机摧毁大量出口订单，废纸价格暴跌，利润空间如纸片般急速收缩。该阶段的赌局不止是扩张带来的债务风险，更考验经营者割舍与自救的决断。在现金流告急时，张茵丝毫不寻求外部输血，暂停一切新项目，集中全员突击内销渠道，把采购和库存压缩到极限，对抗窗口期资金压力。

挺过2008年，外部环境持续收紧。环保红线拉高，废纸分类及进口收紧令政策落地，“进口废纸救中国纸厂”的传统彻底被打破。别人想方设法规避新规，她却逆势启动海外造纸基地，并同时推动厂区节能、水循环，甚至涉足废塑料再生。

不难看出，张茵决策多依赖直觉式冲刺，时常提前透支资源，债务规模屡创新高；这种做法既承担超高周期性风险，也一度让外界质疑她“押错方向”。她则坚持“绿色制造”是门票，不惜将个人住所设于员工宿舍顶部，强调卷入细微处的企业文化建设，从员工生活到食堂饭菜，细节上亲自过问。

值得补充的是，玖龙发展史不乏争议。在地方工厂污染投诉、劳资纠纷、西方贸易壁垒等事件上也多次陷入舆论。除此之外，面对新业态包括电商裹挟的新包装需求和新能源纸品开发，她尚未完成转型，也有分析认为过度依赖回收成本优势或难续写昔日奇迹。种种挑战并非凭一腔血性即可化解，更需跨界资源协同、跨国法规应对的专业团队支撑，在资本寒冬愈发考验掌门人调度平衡能力。

张茵的纸路，是不断翻台的商战现象——折腾中经历荣枯，不断重组成败。