央行9连增黄金！3.2万亿外汇储备稳守20个月，背后信号值得关注

8月7日，国家外汇管理局披露的7月数据释放两大关键信号：外汇储备规模虽环比微降0.76%至32922亿美元，但已连续20个月稳稳站在3.2万亿美元以上；更受市场瞩目的是，中国央行延续增持黄金的节奏，7月黄金储备再增6万盎司至7396万盎司，至此已实现连续9个月增持。这两组数据背后，既藏着国际市场波动下的外储管理智慧，也透着全球资产配置的深层逻辑。

外汇储备微降0.76%：汇率与资产价格“攻防战”的缩影

7月外汇储备减少252亿美元，看似是“降”，实则是国际市场多重变量博弈的结果。外汇局明确指出，当月美元指数在主要经济体货币政策预期、贸易协议等因素推动下结束连续5个月下跌，出现明显回升——而外汇储备以美元计价，非美货币随之集体贬值，这直接通过“汇率折算”拉低了储备规模。

但“降”的背后有“撑”。民生银行首席宏观分析师温彬指出，同期全球主要股指因美联储降息预期降温普遍上涨，外储持有的金融资产价格上涨形成了部分对冲。东方金诚首席宏观分析师王青进一步强调，“连续20个月稳在3.2万亿美元以上”才是核心：中国经济“稳基础、强韧性”的基本面未变，外贸顺差、外资流入等长期支撑因素，让外储规模有足够底气抵御短期波动。

黄金9连增成常态：全球央行“购金潮”中的中国节奏

比起外储的微幅波动，央行连续9个月增持黄金更具标志性。从2024年11月算起，这一“增持惯性”已持续近一年，尤其4月以来，每月增持量稳定在6万或7万盎司，节奏清晰且克制。

这并非中国央行“独舞”。世界黄金协会二季度报告显示，尽管全球央行购金节奏略有放缓，但在地缘政治复杂、经济不确定性仍存的背景下，购金量仍处历史高位——95%受访央行预计未来12个月继续增持黄金。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析，中国央行选择在金价调整窗口保持稳定增持，既在通过黄金优化储备结构、分散美元资产风险，也通过“小步快跑”控制增持成本，是“战术操作”与“战略布局”的结合。

作为兼具“避险属性”与“抗通胀能力”的特殊资产，黄金与外汇储备的搭配，正成为中国应对国际市场波动的“双保险”。