黄金破顶！中美数据冰火两重天，A股下周聚焦三大主线

黄金破顶！中美数据冰火两重天，A股下周聚焦三大主线

——全球资本博弈暗流涌动，政策与科技成破局关键

一、全球市场全景：分化中的机遇

A股震荡蓄力

指数表现：周五（8月8日）三大指数缩量调整，沪指微跌0.12%报3635.13点，深成指跌0.26%，创业板指跌0.38%。两市成交额1.71万亿元，较前一日缩量1153亿。

板块轮动：

领涨：工程机械（+2.56%）、风电设备（+2.74%）、稀土永磁（需求驱动）、脑机接口（政策催化）。

领跌：软件开发（-3.06%）、半导体（技术调整）、创新药（关税担忧）。

美股强势收官，纳指创新高

指数动态：周五美股全线收涨，纳指涨0.98%创历史新高（21450.02点），道指涨0.47%，标普500涨0.78%。苹果单周暴涨13%（追加6000亿美元美国投资），AMD涨5.69%（关税豁免）。

核心驱动：科技股领涨叠加降息预期升温（9月降息概率升至89.1%）。

黄金历史性突破

纽约黄金期货价格突破3534美元/盎司，国内金价跟涨（中钞国鼎金条达816元/克）。避险情绪与美元走弱共同推升金价。

二、中美经济数据冰火两重天

中国出口韧性 vs 内需疲软

亮点：7月出口同比增7.2%（前值5.9%），高技术产品进出口前7个月增8.4%，铁矿石进口连续3月超1亿吨。

隐忧：进口仅增4.1%，PPI同比-3.6%（虽回暖但仍处收缩区间），CPI同比0.1%持平。

趋势：“抢出口”效应消退，下半年海外需求支撑或减弱。

美国就业市场降温，降息预期飙升

7月非农就业仅增7.3万人（预期11万），创去年10月以来新低；失业率升至4.2%。

劳动力成本增幅降至1.6%，缓解通胀压力，但初请失业金人数22.6万超预期，续请人数创2021年底新高。

«表：中美核心经济数据对比（2025年7月）

指标 中国 美国 市场影响

出口同比 +7.2% - 支撑制造业复苏

新增非农就业 - 7.3万人 降息预期升至89.1%

黄金储备央行连续9月增持 - 避险需求激增

制造业PMI 边际回落 50.8（偏弱） 全球增长动能放缓

三、政策与地缘政治：暗流涌动

中美关税博弈进入“缓冲期”

中美达成关税延期90天共识，但特朗普对印度、瑞士加征50%、39%关税，并警告法院勿干预政策（称“恐引发1929年大萧条”）。

影响：短期市场风险部分释放，但半导体、创新药等敏感行业仍承压（港股和黄医药单日跌16%）。

美联储人事地震，鸽派势力崛起

特朗普提名斯蒂芬·米兰（支持降息）接任美联储理事，任期至明年1月。

现任理事沃勒被视为下任美联储主席热门人选，主张“基于预测而非数据制定政策”，或加速降息进程。

国内政策储备充足，流动性宽松延续

央行单周净投放2365亿元，两融余额突破2万亿元（2015年以来新高），杠杆资金活跃。

新规：8月8日起国债等利息收入征6%增值税，倒逼机构资金转向权益资产（尤其高股息板块）。

四、资金流向：暗战升级

北向资金：连续3日净流出（周五-23.87亿），电子股遭减持。

南向资金：单周净流入590亿港元（4月以来新高），抄底港股科技ETF。

美股分化：半导体板块获资金回流（关税豁免利好），传统制造业遭抛售。

«表：大类资产资金动向

类别 动向 逻辑

A股两融资金 突破2万亿 政策托底+市场情绪回暖

黄金 全球央行增持 地缘风险+美元走弱预期

美债收益率集体上涨 经济数据扰动+政策不确定性

港股科技 南向资金逆势布局 估值低位+政策预期修复

五、下周展望：A股聚焦三大主线

科技创新：AI与能源革命共振

AI算力：谷歌前CEO埃里克·施密特指出“AI最大瓶颈是电力而非芯片”，中国能源扩张速度或成竞争优势。上海出台《具身智能产业发展方案》，机器人、半导体国产替代加速。

脑机接口：七部门联合新政推动产业化，技术突破或催生新场景。

“反内卷”板块：业绩边际修复

光伏、锂电、钢铁等产能治理政策落地，三季度业绩有望改善。稀土出口环比跌23%（供给收缩），价格弹性可期。

高股息资产：税改驱动配置迁移

国债利息征税新规推动险资、理财资金转向红利板块（电力、煤炭）。国家电网负荷连创新高（达12.33亿千瓦），能源保供企业盈利稳定性凸显。

结语：震荡中的定力

“政策底”已明，流动性宽松与产业升级构成A股长期支撑，但短期需警惕关税政策反复、中报业绩分化带来的波动。真正的棋手，往往在节点前谋篇布局——聚焦业绩确定性（中报超预期品种）、政策确定性（科技与能源革命）、地缘风险确定性（黄金与资源品），方能在分化中制胜。

«数据来源：Wind、中泰证券、东方财富网、新浪财经、搜狐新闻等。»