降息与地缘的碰撞，黄金将去往哪个方向？

上周五的黄金可以说非常震荡，高点的急抛与低点的快速反转让整个行情充满了迷雾，不过这种震荡行情将会在本周被终结，首先本周有重点通胀数据CPI，在非农数据公布到7万人之后市场关于降息前看的数据就只剩下通胀数据了，所以本周的通胀数据将决定美联储在9月降息的概率，另外目前美俄决定了在周五进行会谈，而这也是近四年来的首次面对面会谈，可能会让地缘方面出现重大转折，所以本周的行情是降息与地缘的碰撞，走势重点还是以降息为主。

一、宏观政策：降息预期与通胀压力的双轨驱动

美联储政策路径已成为当前黄金市场的核心定价因素。上周疲软的就业数据（7月非农新增仅7.3万，失业率升至4.3%）强化了市场对9月降息的押注，而美联储高层密集释放鸽派信号更是火上浇油：

旧金山联储主席戴利称“降息时机已经临近”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计“年底前两次降息”

理事鲍曼甚至支持“今年三次降息”

本周二公布的7月CPI数据将成为验证降息逻辑的关键试金石。市场预期核心CPI环比升至0.3%，若数据超预期上行，可能短暂压制金价；但若显示通胀放缓，则50个基点的9月降息预期将获巩固，推动实际利率下行并提振黄金。

更深远的影响来自美联储人事变动。特朗普政府已启动美联储主席提名程序，并任命鸽派经济学家斯蒂芬·米兰填补理事空缺。领导层更迭可能重塑货币政策框架，强化长期宽松预期，为黄金提供中期支撑。

但是关于降息方面市场还是需要看明天即将公布的CPI通胀数据，没有数据的公布美联储票委的讲话无法得到有效支撑，所以尽管目前美联储票委的讲话都在朝着降息的目标去，也无法给黄金提供强势的支撑。

二、地缘政治：美俄峰会的风险重构效应

8月15日即将举行的美俄元首会晤，是四年来首次面对面会谈，可能成为地缘风险溢价重估的分水岭：

乐观情景：若会谈就乌克兰问题达成实质性协议（特朗普声称已“非常接近”），市场避险情绪将显著降温。历史反应可作参照——会晤消息公布当日，金价急跌20美元，俄股RTS指数暴涨4.5%。

僵持情景：双方在核心矛盾上难以妥协（如乌克兰领土归属、北约东扩限制），则可能维持当前“止痛针而非手术刀”的状态。地缘溢价部分留存，黄金维持震荡。

恶化情景：会谈破裂并触发美国启动对俄二级制裁（8月8日制裁计划未取消），或导致大宗商品供应链动荡，避险需求与通胀预期双击，刺激金价突破前高。

这是美俄四年来的首次面对面会谈，而这次的谈判就算不会达成停火，也会去的一定的进展，所以关于这个信息公布之后，市场整体的避险情绪将会有所消退，所以目前黄金短线上涨无力，已经开始出现回调。

三、技术面分析，震荡已经破位

来看目前15分钟k线图，上周五黄金一直处于3404-3380的震荡区域，但是迟迟没有突破3400的压力，在今天开盘之后k线快速下跌，3380的支撑没有撑住然后开始了连续下跌，那么底部的支撑3380被跌破支撑已经转换为当前行情的关键压力，可以看到后续k线连续的震荡并没有突破3380的压力，说明当前的压力有效，那么压力有效k线继续下跌，下方的支撑点位就在前方的低点3358附近，而3358附近也是50的倍数关键支撑，所以一旦跌破3350行情将会进一步下跌，日内重点关注3358的支撑。

MACD：目前MACD快慢线在零轴下方的负值区内已经形成了死叉的下跌信号，负值区快慢线形成死叉是有效的下跌信号，所以目前k线仍在下跌，但是随着k线连续下跌创下新低MACD的快慢线反而在走高，如果后续快慢线并没有创下新低反而再度形成金叉的上涨信号，那么就会形成了底背离的走势，一旦底背离开始修复将会出现一个波段的上涨，所以日内重点关注支撑是否有效，背离是否出现，一旦支撑有效背离出现则可以在底部接多，黄金则依然是震荡走势，只是换了个震荡区间。

再来看4小时级别k线图，目前k线这一轮上涨的高点最终停留在3409，并没有突破前高3438的位置，那么整体的表现是高点在下移，目前随着震荡结束k线已经开始了下跌，从4小时级别k线图来看，上一次下跌的低点在3270附近，上涨的过程和下跌的过程没有出现过有效的支撑和压力，那么后续可以关注3270的支撑，目前阴线的连续性也在增强，下跌动能非常强势。

MACD：可以看到在k线不断震荡上涨的过程当中，MACD的快慢线在不断下跌，形成了MACD的顶背离行情，顶背离也是顶部见顶的信号，配合当前的震荡已经向下破位，并且快慢线分离，下跌动能柱也在放大，下跌动能整体非常强势，如果顶背离要修复，就需要快慢线下穿零轴去负值区内形成金叉，才能说明背离修复结束。

从目前的行情来看黄金的下跌已经启动了，上方压力位在3380，日内不突破3380都可以以高空为主，重点关注日内关键支撑3358的位置，如果跌破则可能出现黑色星期一的行情。

结语：在流动性盛宴与风险转换间平衡

黄金正处于宏观政策宽松预期与地缘风险消退可能性的拉锯战中。本周CPI与美俄会晤结果将打破当前平衡，但无论短期波动将受避险情绪消退影响，黄金将会以下跌为主，虽然三大结构性支撑依然牢固：央行多元化储备的战略需求、美联储降息周期下的美元趋弱、以及全球贸易碎片化推升的通胀韧性，但是本周的通胀数据依然有可能改变黄金短期的走势，所以需要重点关注。

以上内容，谨代表个人见解，不作为投资者操作依据，入市有风险，操作需谨慎。