黄金站在十字路口：CPI风暴前的市场博弈

昨天特朗普一句“黄金不会征收关税”的声明让市场短暂松一口气，导致现货黄金周一亚洲时段急跌0.57%至3376美元/盎司，北美时段跌幅更扩大至1.2%，下探3356美元。然而行政令尚未签署，政策不确定性如同悬在市场上的达摩克利斯之剑。而更大的风暴就在眼前——今晚20:30美国7月CPI数据即将公布，这个数据将决定市场对于美联储9月降息的预期，对于行情影响很大，也是本周的决定性数据。

一、市场现状：关税澄清难掩避险降温

1. 政策反复扰动市场神经

上周四一则“瑞士金条面临39%关税”的误报推动黄金飙升至3409美元。

尽管白宫火速澄清，但缺乏书面文件确认，市场对贸易政策反复的担忧仍在发酵，所以上周五黄金处于高位震荡，周一的黄金虽然有所下跌，但是目前仍然没有破位。

2. 地缘风险溢价消退

特朗普宣布将“很快”与普京会面推动俄乌停火谈判，叠加全球股市上涨，削弱黄金避险吸引力。同时油价七连跌，反映市场对地缘紧张缓和的定价。

二、今夜CPI：通胀的“三把标尺”与政策路径

1. 核心通胀或破“3%”心理关口

市场普遍预期核心CPI同比升至3.0%-3.1%，创2月以来最高水平；环比增速预计加快至0.3%（前值0.2%）。整体CPI同比预计达2.8%159。这一预测背后暗藏两大推手：

关税传导初现：7月数据虽未反映8月7日生效的全面关税，但此前已实施的关税项目已带来近300亿美元成本，零售商可能在数据中开始转嫁进口成本。

服务与商品通胀分化：占CPI权重1/3的住房通胀持续降温，但汽车、家电等商品价格受供应链扰动和库存出清影响出现反弹。

CPI数据预期

因为目前关税导致商品价格变化过大，国际能源的价格也在最近受基本面的影响连续下跌，所以能源和价格波动较大，我们应该更加关注核心CPI的数据，目前核心CPI年率前值2.9%，目前预期已经来到3%，3%也是一个红线，如果公布的结果大于3%，那么美联储可能就会优先考虑控制通胀，那么就可能在9月的利率决议中继续维持不降息的策略，那么黄金将会继续下跌，我个人也比较倾向于这个预期。关税的传导将会使通胀进一步上涨，所以压制金价。

三、技术面分析，趋势的转变

来看目前的日线图在上周五k线跳空高开之后在顶部出现了长下影线的阴线，说明在k线跳空高开之后并没有足够的动能继续上涨，并且昨天周一开盘k线开始强势下跌，日线连续跌破了5日均线、10日均线和布林带中轨也就是20日均线，日线连续跌破三根均线形成的大阴线也叫做“断头铡刀”，表示的意思是下跌非常强势，同时加上前方跳空高开的阴线就组成了黄昏之星的顶部k线形态，说明目前一轮上涨已经结束，所以接下来在大阴线之后继续看下跌。

布林带：日线级别的布林带上中下三轨我们可以发现处于平行状态，说明目前日线级别行情还处于震荡走势中，并且昨天大阴线已经跌破布林带的中轨，那么说明中轨的支撑已经失效，现在中轨成为当前行情的关键压制，目前日线级别进入到布林带中下轨的运行区间，所以日内可以重点关注中轨的压力，目标可以去看布林带下轨。

MACD：目前MACD快慢线也即将再度形成正值区的死叉下跌信号，但是目前快慢线在零轴附近反复形成交叉的信号，快慢线的有效性并不是很强，后续还需要关注死叉能否形成，快慢线能否进入零轴下方的负值区。

来看4小时级别目前k线的阴线连续性非常强势，说明目前行情已经开始了下跌，下方的关键支撑在3320的位置，一旦跌破可能会去测试前低3270的位置，所以日内需要重点关注3320的位置，上方的压力就在日线级别的中轨位置3358附近，所以今天重点关注3358-3320的区间内波动。

MACD：目前4小时级别MACD在出现顶背离走势之后，目前快慢线开始向下运行并穿过零轴，说明目前正在修复顶背离，顶背离的修复需要快慢线在零轴下方形成新的金叉上涨信号才说明修复结束，所以今天继续关注高空。

总结

今晚CPI的核心焦点在于：商品通胀的加速能否被服务与住房降温充分抵消？ 若核心CPI站稳3%上方，将挑战市场对美联储“无视暂时性通胀”的信心，可能触发“鹰派重定价”，黄金可能会再次加速下跌。

以上内容，谨代表个人见解，不作为投资者操作依据，入市有风险，操作需谨慎。