通胀反弹还是降温？黄金下跌并未结束

通胀降温点燃降息预期

美国7月CPI数据成为黄金市场的关键催化剂。环比仅上涨0.2%，同比涨幅稳定在2.7%，核心CPI虽同比达3.1%，已经突破了红线，说明除去能源和食品，美国整体的通胀是在进一步上行。

但是对于市场而言，非核心CPI的年率下降，这个通胀数据的意义在于其强化了美联储降息的确定性。芝商所FedWatch工具显示，交易员将9月降息概率从数据公布前的86%大幅提升至94%。这一预期飙升源于就业与通胀的双重配合——7月非农新增岗位不及预期，且前两月数据下修25.8万个岗位，劳动力市场冷却信号明确，所以市场加大了对美联储降息的概率，但是目前这个通胀数据我并认为鲍威尔会考虑降息，昨天的美联储票委施密德也明确表示了目前关税对通胀的影响有限，这是维持政策不变的理由，而不是降息的机会。

美元走软打开上行通道

降息预期升温直接压制美元走势。美元指数在CPI公布后跌至97.89，创7月28日以来新低。

对持有非美货币的投资者而言，美元贬值显著降低黄金采购成本，刺激全球买家需求。历史数据显示，2002-2003年及2008年美联储政策转向期间，黄金分别上涨13%并逆势企稳，凸显其在宽松周期中的战略地位。

地缘缓冲与资金流向

地缘政治风险溢价虽短期减弱，但仍是黄金的隐性支撑：

中美关税休战延长90天至11月10日，避免了贸易摩擦升级的即时风险；

特朗普政府澄清不对进口金条征税，导致金价单日跌幅超2%，但政策不确定性仍存；

美国对印度加征25%关税，全球贸易裂痕持续深化。

至于周五的美俄会谈，从目前来看大概率不会有什么进展，泽连斯基表示没有我的谈判我不认，特朗普也表示就是试探性的谈判，后期还会和乌方举行三分会谈，一次摸底的谈判也很难取得什么进展。

技术面分析

从日线级别来看，目前日线级别在前方出现黄昏之星的下跌信号之后，昨天日线收线十字星，整体已经没有动能突破布林带中轨的压力，说明目前上涨动能较弱，这根十字星更多的还是中继形态，后续没有动能继续上涨，所以今天可以继续依靠布林带的中轨为压力做空单布局，目前行情已经进入到日线级别的布林带中下轨的运行区间，所以后续重点关注还是中轨的压力，下轨的支撑。

MACD：目前MACD快慢线已经粘合并且形成死叉的下跌信号，但是目前快慢线还并没有分离，需要日线再度下跌确定，虽然目前日线级别处于震荡走势，但是MACD一旦形成死叉还是有效的下跌信号，所以日内还是以高空为主。

交易策略建议

目前多方因素通胀温和+降息临近+美元疲软=黄金中期看涨，但需警惕“鹰派降息”扰动，3350美元为多空决战关键位，而在没有突破布林带中轨之前，目前依旧按照震荡走势来看，日内以高空为主。

以上内容，谨代表个人见解，不作为投资者操作依据，入市有风险，操作需谨慎。