黄金要上天？特朗普时期涨35%，交易商：从没见过这么疯的

特朗普曾承诺美国将迎来黄金时代。从某种程度而言，他的承诺似乎已部分兑现——黄金正闪耀着前所未有的光芒。

过去一年，黄金价格飙升约35%，远超整体股市涨幅。随着经济不确定性加剧，以及各国央行为实现储备多元化而大举购入黄金，投资者愈发青睐这种几千年来被视为安全象征的金融资产。

上周，美国海关和边境保护局意外宣布，某些广泛交易的金条（其中不少来自瑞士）将受到特朗普新关税影响，纽约黄金期货价格应声飙升，涨势进一步加剧。

这一举措推动美国黄金价格突破伦敦设定的全球基准，直至特朗普随后在社交媒体上声明黄金不会被征收关税，金价才有所回落。

在特朗普治下的华盛顿，“淘金热”不仅是市场趋势，更成了一种装饰选择。深谙此道的企业高管们常带着镀金礼物拜访，希望赢得特朗普支持。

如今的椭圆形办公室金光熠熠，挂满金色窗帘、金色徽章、金色相框、金色小雕像、金色小天使、金色雄鹰，还有金色装饰线条。近期与特朗普进行一对一会谈的企业高管们，都用“金碧辉煌”来形容这间办公室。

苹果首席执行官蒂姆・库克上周造访时，就向特朗普赠送了一块镶嵌在24K金底座上的纪念盘。此前一天，一位内阁部长还在X网站上分享了自己在国家广场为一辆金色拖拉机签名的视频。与此同时，特朗普政府还推出了面向富裕外国人的500万美元“金卡”。

特朗普素以奢华私人住宅闻名，如今他将宾夕法尼亚大道一端的白宫，打造成了几十年来钟爱的镀金风格的延伸——类似他在佛罗里达州的海湖庄园，房间里随处可见金色装饰。

白宫发言人库什・德赛在声明中称：“椭圆形办公室从乔・拜登执政时期的单调乏味，到特朗普执政时期的闪闪发光、魅力四射，反映了全国性的转变：一个曾经死气沉沉、停滞不前的国家，如今变得生机勃勃，正迈向新的黄金时代。”

白宫之外，黄金市场正以更传统的方式蓬勃发展。交易商报告称，随着投资者纷纷趁金价上涨获利，黄金交易活动激增。

有人出售继承的金币、珠宝或金条；包括加密货币持有者在内的另一些人，则将数字收益兑换成金条而非法定货币；还有人将黄金视为对冲通胀的工具，或是应对对美元作为全球储备货币长期可行性质疑的手段。

印第安纳州埃利茨维尔的马里恩・亚当稀有硬币店黄金交易商迈克・科恩表示，今年他的生意将迎来辉煌期：“这基本上就像一列失控的火车，没有司机在驾驶。我做这行21年了，从未见过这种情况。”

这种交易热潮也体现在金融市场中。交易所运营商芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）的发言人表示，其期货和期权交易所的交易量均创下纪录。其中“微型”黄金合约（规模仅为主合约的十分之一）今年迄今的日均交易量达21.4万份合约，同样刷新纪录。

经济学家指出，金价上涨的原因远不止特朗普的装潢偏好。无党派经济学刊物《经济学人》（EconoFact）近期分析显示，近期金价上涨近半可归因于全球经济不确定性的异常飙升，尤其是贸易政策方面的不确定性，已接近疫情初期水平。分析师还提到，通胀预期上升通常会促使投资者购入黄金对冲风险，这也推动了金价上涨。

对投资者而言，黄金不像债券有年利率、股票有股息那样能提供明确收益，但持有黄金仍可为投资组合带来回报。当人们预期金价上涨时，会购入黄金以待更高价格套现——不过价格下跌时也存在资本损失风险。

《经济学人》在3月曾写道：“这种价格飞跃无法用黄金作为珠宝或工业生产用途的需求突然增加来解释，相反，它反映了黄金作为金融资产的需求变化。”

金价飙升的另一因素是，自欧洲国家为应对2022年俄罗斯入侵乌克兰而冻结其资产后，包括中国在内的各国央行加大了黄金购买力度。通过将黄金存放在国内金库，各国央行可使其免受外国机构和政府的制约。高盛表示，此后伦敦场外黄金市场的购买量增长了五倍。

高盛大宗商品研究联席主管萨曼莎・达特称：“这从结构上改变了市场。我们认为，‘鉴于已有先例，各国需要进一步多元化储备，提高黄金占比’。”

高盛预计，随着各国央行持续购金，到今年年底金价将达每金衡盎司约3700美元（本周约为3400美元），2026年中期将升至4000美元。需说明的是，金衡盎司比普通盎司略重，历史上常用于衡量贵金属。