业绩飙涨 VS 金价回落，黄金股该入局还是观望？

最近黄金市场太魔幻了！一边是山东黄金、周生生这些黄金股业绩飙涨，净利润翻倍股价创历史新高；另一边国际金价却连跌不止，较月初高点跌超 6%，创三周新低。这 “冰火两重天” 的行情，让不少投资者犯了难：现在到底该进场还是观望？

先看看黄金股有多疯狂。8 月 20 日周生生一纸公告引爆市场，上半年净利润预计 9 亿到 9.2 亿港元，比去年同期的 5.02 亿暴涨 79% 到 83%，股价直接飙升 27%，创下历史新高。这还不算完，山东黄金上半年净利润预计 25.5 亿到 30.5 亿，同比增长 84.3% 到 120.5%；西部黄金更猛，净利润同比增幅 96.35% 到 141.66%，简直是赚麻了！有股民晒出持仓：“年初买的黄金股，现在收益快翻倍了，这波操作值了！”

黄金股之所以能赚大钱，全靠今年金价一路走高。COMEX 黄金期货 8 月 8 日冲到 3534.1 美元 / 盎司的历史新高，虽然最近回落了，但年内累计涨幅还超 25%。金价高了，黄金企业卖黄金的毛利率自然水涨船高，加上企业整合门店、控制成本，利润想不涨都难。周生生就明说：“黄金价格上涨和成本降低，是利润增长的两大功臣。”

可让人看不懂的是，就在黄金股狂欢的时候，国际金价却在悄悄降温。截至 8 月 20 日，伦敦金现围绕 3313 美元波动，比 8 月初的高点跌了超 6%，成了三周来的最低价。为啥会跌？主要是俄乌冲突快结束了，中东局势也缓和了，大家觉得不那么危险了，买黄金避险的需求就降了。有网友调侃：“之前抢黄金的是这批人，现在抛黄金的可能也是这批人，太现实了！”

一边业绩暴涨，一边价格下跌，投资者该咋选？机构们倒是挺乐观。高盛说伦敦现货黄金年底能到 3700 美元，2026 年中能冲上 4000 美元；富达国际也认为，等美联储降息、美元贬值，金价大概率能摸 4000 美元。瑞士百达资产管理更直接，说在全球央行大半都在降息的情况下，黄金还是最靠谱的防御性资产，继续 “全面超配”。

全球央行也在默默支持金价。世界黄金协会数据显示，今年二季度央行购金量虽然是 2022 年以来最低，但比 2010 到 2021 年的季度平均还高 41%，处于 “显著高位”。专家分析：“央行们一直在买黄金，说明黄金作为‘硬通货’的地位没变，长期需求很稳。” 这就像一个隐形的 “托底”，让金价跌太多也难。

不过也有提醒要注意的。世界黄金协会的路易丝・斯特里特说，上半年金价涨了 26%，跑赢了大多数资产，下半年可能就在小范围内震荡了。毕竟涨太多了，总得歇歇脚。而且现在宏观经济形势还不明朗，要是后面经济又不行了，或者出点地缘政治乱子，黄金的避险价值又会凸显，金价可能又会往上冲。

普通投资者该怎么操作？有老股民分享经验：“黄金股跟金价关系大，但有滞后性，别看见金价跌就慌着卖股票，也别看见业绩好就盲目追高。” 要是想稳妥点，可以小仓位试试，别一下子全梭哈；要是风险承受能力低，不如先观望，等局势明朗了再说。毕竟投资这事儿，最怕的就是 “追涨杀跌”。

还有个小窍门，黄金股和金价的涨跌节奏不一定完全同步。有时候金价跌了，黄金股因为业绩好还能接着涨；有时候金价涨了，黄金股却因为前期涨太多开始调整。有分析师打比方：“就像面包和面粉，面粉降价了，面包店可能还在赚之前的利润，不会马上降价。”

说到底，黄金作为避险资产，适合长期配置，不适合短期投机。要是你觉得未来经济有风险，手里放点黄金相关的资产没毛病；要是想靠这个一夜暴富，可能会失望。就像网友说的：“黄金这东西，乱世当钱花，盛世当饰品，平常心看待最好。”

现在的黄金市场，就像个调皮的孩子，忽冷忽热让人捉摸不透。但不管怎么说，黄金股的业绩摆在那儿，机构的长期看好也不是空话。如果你看好黄金的长期价值，现在金价回调说不定是个机会；要是心里没底，观望也不失为明智之举。投资嘛，最重要的是搞懂自己在买啥，别被市场情绪带着跑，这样才能在涨跌中稳住阵脚，你说对不？

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