宝汇投资：黄金日K强势收阳线 偏多应对

延续昨日评论内容，从流动性的环境我们并不支持黄金中期多方趋势架构，但从5月至今黄金于日K线形态仍处于高位箱型震荡区间，故短波段操作我们仍遵循技术分析进行分析。

先前我们对黄金的空方架构逻辑建立在美元指数受到贸易帐、经常帐赤字收窄而有望提振美元强势格局，并且也与投资人阐述当前无需过度看空美元指数，未来在美元预期走升的条件下，金价将有望进一步受到抑制。

不过，在市场消息影响下，货币脆弱化之预期仍难以在短期内使黄金走出明确的下行趋势动能。因此，在总体经济分析层面观察，以实质购买力进行黄金分析的短期相关性不明确，反而在非美货币进行研究的机会成本较贵金属低。

投资人应留意到近期的日本十年期公债收益率持续上行创下17年新高，这也意味着当前市场投资人进行日本央行重启升息循环周期，我们认为日央倘若在此进行升息货币政策，对于市场可能会造成市场流动性紧缩的原因所在。

美日利差逐步收窄的状况下，未来美日货币兑持续向下探底之趋势已产生结构性因子，要在看到日元贬值恐怕难显现。而从各国股市进行分析，日经225指数确实相较其他股市来得更弱势。

我们确信当前原油价格疲软是来自OPEC+增产所致，当前尚未反应终端需求疲软之疑虑。从过去历史经验观察，股市回落必定带来原油价格崩跌，主要经济衰退之论述所致，虽然当前主要股指高企不坠，但我们仍建议投资人需留意回落风险。

当股市、汇市、油价产生较大波动，届时伴随而来的是对贵金属价格的影响，从过去2008年、2015年、2018原油崩跌经验，黄金趋势为先下后上。

市场情绪越躁动，仍需聆听总体经济数据告诉我们的声音，保有在趋势转换之际，多空操作维持弹性。

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