“金九银十”要来了，卡车市场今年的旺季，到底是黄金还是黄铜？

2025年的盛夏，对于在寒冬中煎熬已久的中国商用车行业而言，正处在一个极其微妙和关键的节点。一方面，上半年在“以旧换新”政策的强力拉动下，市场销量终于止跌回暖，似乎为行业注入了一丝久违的信心。但另一方面，终端运价的持续低迷、经销商体系的普遍性失血，以及能源路线的剧烈动荡，又让这层暖意显得如此脆弱和不真实。如今，传统的销售旺季金九银十已兵临城下。这是每一个从业者心中一年一度的希望，在今年这个充满矛盾与变数的特殊年份，其成色究竟如何？它会是一场能让全行业回血的黄金盛宴，还是一场看上去很美、实则难掩败絮的黄铜幻象？

对于看多者而言，期待今年“金九银十”成色十足，其背后，确实有三大清晰可见的利好因素作为支撑。

第一个，也是最核心的支撑，是“以旧换新”政策红利的持续释放与末班车效应。上半年，特别是二季度，政策的强心剂效应有多猛，我们已有目共睹。随着年底政策大限的日益临近，必然会在三、四季度，催生出新一轮的、更为集中的抢搭末班车式的购车潮。那些仍在犹豫的国四甚至部分国三车主，在路权持续收紧和补贴退坡的双重压力下，极有可能在“金九银十”期间，做出最终的换车决策。不过需要注意的是，不少地区补贴已经暂停，对于一些观望中的卡友来说，这个晚集可能就要赶不上了。

第二个支撑，来自于基建投资与消费复苏的潜在共振。从宏观层面看，随着国家一系列“稳增长”政策的持续发力，下半年重大基建项目的开工速度有望加快，这将直接拉动工程类重卡的市场需求。与此同时，伴随着暑期消费与节假日效应的叠加，与民生紧密相关的快递快运、冷链物流等领域的货运需求，也有望迎来新一轮的高峰。这种工程与消费两端的潜在共振，为货运市场的“金九银十”，提供了最基本的货源保障。

第三个支撑，则是新能源与出口这两大增长极的持续高歌猛进。上半年，新能源商用车的国内销量同比猛增58.1%，出口更是同比暴增2倍；而商用车的整体出口量，也实现了超过10%的稳健增长 。这两大新引擎的强劲势头，在下半年大概率将得以延续。它们不仅为整体市场贡献了宝贵的增量，更重要的是，为那些在新能源与全球化赛道上布局领先的企业，提供了穿越国内市场内卷周期的强大护身符。

然而，在黄金的乐观想象之下，黄铜的冰冷现实，却同样不容忽视。至少有三大深刻的、难以在短期内调和的结构性矛盾，正在为即将到来的旺季，蒙上一层厚厚的阴影。

首先，是车多货少、运价低迷的根本矛盾。这是困扰整个公路货运市场的“核心顽疾”。只要这个基本面没有得到根本性改善，那么，任何由政策刺激所带来的运力增长，都可能在短期内，被更激烈的运价内卷所吞噬。当一线的司机与车队，依然普遍处在挣扎在温饱线的状态时，他们又有多少真实的、可持续的购买力，去支撑起一个黄金旺季？

其次，是主机厂冲量与经销商亏损的渠道矛盾。对于主机厂而言，金九银十是完成全年任务、抢占市场份额的必争之地，必然会通过加大商务政策力度、向渠道压库等方式，来制造出亮眼的销量数据。但对于早已卖一台亏一台、库存高企的经销商而言，这种增量不增利的旺季，更像是一场陪孩子读书的赔本赚吆喝。这种产业链上下游之间利润分配的严重失衡，使得旺季的繁荣，显得极其脆弱。

最后，是能源路线剧烈切换所带来的用户决策矛盾。上半年天然气重卡的过山车行情，让许多用户心有余悸。而新能源电动重卡，虽然在特定场景下优势明显，但其在长途干线上的不确定性，依然让许多散户司机望而却步。在“油、气、电”甚至“醇、氢”之间，用户面临着前所未有的选择困难。这种决策的迷茫，无疑也会在一定程度上，抑制购车需求的集中释放。

2025年的“金九银十”，其成色极有可能介于黄金与黄铜之间，呈现出一种结构性的、充满矛盾色彩的镀金黄铜状态。从总量上看，在“以旧换新”末班车效应的强力驱动下，9月和10月的重卡销量，大概率会实现同比的大幅增长，交出一份看上去很美的黄金数据。然而，从质量上看，这场增长，在很大程度上，依然是一场政策市的延续，其背后内生性需求不足、全产业链盈利能力低下的黄铜底色，并未得到根本性的改变。对于主机厂而言，这既是抢夺政策红利的收官之战，更是考验其在价格战与价值战之间如何取舍的战略大考。而对于广大经销商与终端用户而言，这更是一个需要保持极度清醒与理性的决策窗口。我们必须认识到，任何脱离了市场真实需求的政策性狂欢，其背后都可能隐藏着透支未来的巨大风险。与其去豪赌一个成色不明的旺季，不如冷静下来，认真算好自己的那本TCO大账，选择那个真正能帮助自己穿越周期的、最具价值的伙伴。因为，当政策的潮水最终退去，决定你命运的，从来都不是市场的温度，而是你自身的免疫力。