瑞银上调金价目标；建议立即购买黄金

瑞银称黄金是抵御政策风险的“必备资产”，而且瑞银并非唯一持这种观点的机构——中国保险业现在也被要求持有黄金作为安全网。真正的问题是：这究竟揭示了全球金融体系的脆弱性？

瑞银称黄金是“必备资产”

先是高盛，然后是摩根士丹利，如今，瑞士大型银行瑞银的分析师也建议投资者购买黄金，以对冲经济动荡。这些分析师也适度调整了对金价的预测：明年第一季度金价将达到3600美元；第二季度将达到3700美元。

说实话，这些价格目标真的很难让人信服！不妨看看这些分析师列举的事实：

2025年金条总需求将达到14年来的最高水平

各国央行黄金购买量将接近 2024 年创纪录的水平

宏观经济背景：“……对美联储独立性的质疑、对财政可持续性的担忧以及去美元化趋势背后的地缘政治……”

在所有这些背景下，他们预测金价将上涨8%？考虑到高盛、WisdomTree和其他机构预测的4000美元，我觉得这个预测比较保守。

尽管央行的黄金购买量略低于去年接近历史最高水平的水平，但预计仍将保持强劲。因此，目前预测，到2025年，全球黄金需求将增长3%，达到4,760吨，创下2011年以来的最高水平。

或许你忘了，2011年我们见证了一场重大的债务上限僵局，导致美国政府信用评级首次被下调。当时，美国深陷金融危机泥潭，而欧洲债务危机也正全面爆发。我当时真的预计希腊、葡萄牙和意大利会宣布破产，甚至可能导致整个欧元区崩溃。

没错——2011年发生了两次全球金融危机。如今黄金需求也处于同样的危机水平……然而不知何故，这却不是头条新闻。

如果你目前没有参与黄金牛市，瑞银(UBS)会给你一些安慰。他们预测未来六个月白银价格将上涨10-15%——如果价格跌破36美元，建议趁此价位入手：

策略师多米尼克·施奈德 (Dominic Sc​​hnider) 和韦恩·戈登 (Wayne Gordon) 写道：“我们倾向于持有白银多头仓位，并会在价格回调至 36 美元/盎司以下时增持。”

总而言之，瑞银表示：

你绝对应该利用黄金来实现多元化投资……

……但如果你还没有，白银看起来非常有前景

担心今天的金价吗？菲利普·帕特里克最近解释了为什么金价实际上并没有“过高”。

个人认为你应该同时持有黄金和白银——虽然它们都是贵金属，但它们对经济变化的反应却截然不同。我认为每个拥有黄金的人都应该至少持有一点白银，每个拥有白银的人也应该至少持有一点黄金。

哦，说到黄金需求，还有另一个重大因素即将冲击全球黄金市场……

中国引爆黄金需求“炸弹”

如今，在黄金市场上寻找下一个重大新闻并非易事。价格屡创新高，各国央行年度购买量超过1000吨，纽约商品交易所(COMEX)的黄金大量提现，以及供应短缺……对于黄金投资者来说，这是一个多事之秋。

有一个消息颇具大意，但却没有引起西方的关注：中国出台了黄金作为储备资产的新政策。

从2月份开始，中国保险公司被要求将其储备多元化，至少将1%投资于黄金。

这仅仅是个开始——这项分阶段实施的计划将在未来几年内从大型保险公司扩展到所有保险公司，并将黄金储备比例从最低的1%提高到5%。这可是件大事！中国的保险业规模位居世界第二——我们说的是总额高达5万亿美元的储备。

乍一看，这是中国经济摆脱西方金融体系和对美元依赖的又一战略举措。但事情远不止于此。

中国保险监管机构的这一决定影响深远，因为它将把主要投资于美国国债的数十亿美元重新投入黄金市场。其直接后果已经很严重，但更危险的是中期影响……

首先，这意味着对美国政府债务的需求将大幅减少——而目前美国财政部每天发行约250亿美元的新债。我们不能承受债务市场需求的减少！

其次，从金融稳定的角度来看，这是一个明智之举——就像巴塞尔协议III，但针对的是保险公司。它很可能是为了帮助保险公司渡过未来几个月的经济危机。

第三，由于中国是世界领先的黄金开采国，并且不允许出口国内开采的黄金，这项政策扩大了中国黄金的国内市场。（考虑到中国已经是全球黄金需求最大的国家，这项政策其实并不需要。）

我认为，说中国在黄金市场“引爆了一颗炸弹”并不为过。

黄金市场的供需缺口已经很大。我们也看到，最近一段时间，像英格兰银行这样的精炼厂和机构在应对数十亿美元的需求方面是多么的无能。

那么这将如何影响全球黄金市场动态？

中国保险公司的储备金在4.5万亿至5.3万亿美元之间。

其中至少1%（450 亿至 530 亿美元）将从美国政府债务转向黄金。

这相当于额外630-750吨的需求！换个角度来看，这大约相当于全球三个月的金币和金条需求量。

这将如何影响金价？中国计划本身就以每盎司5,000美元的金价计算。

我认为这并非不现实——随着中国保险公司出售其政府债务来购买黄金，这将对美元的购买力造成下行压力，同时对黄金价格造成上行压力。

以前说过：我买黄金的时候，把它当成一种金融保险。但我之前不知道的是，保险公司自己似乎也把黄金当成金融保险。

Nicky Shiels：黄金将跑赢大盘，白银和铂金将跑赢黄金

MKS PAMP 研究和金属战略主管 Nicky Shiels 一直在全面上调她对贵金属的预测。

我们先从黄金开始，黄金的预期温和上调了8%。希尔斯现在预计，到今年年底，金价将达到3600美元，而距离年底仅剩四个月。（再次强调，我认为这是保守的预测……）

希尔斯在报告中解释说，其他国家实际上并不清楚该如何与美国保持距离，因此纷纷做空美元。投资者必须应对美国产业和经济政策的新兴市场式变化（她将其与中国和土耳其进行了比较！）

我们正进入一个财政主导的新时代（创纪录的政府债务和不断上升的借贷成本，给[各国央行]——不仅仅是美联储！——带来压力）；美国、欧洲和中国都在实施财政刺激政策，6%的预算赤字已成为新常态。焦点将从关税相关的头条新闻，在一定程度上回归到传统驱动因素（例如：宏观经济数据、美联储）——年底将“回归基本面”。

“总体焦点将从贸易协议（中性-看跌）转向美国经济放缓和美联储降息加快（看涨）。”

哦，对了，我们正处于降息周期的中期……只不过上次美联储降息的时候，政府债务成本反而上升了！（也许这就是美联储暂停降息的原因？）

希尔斯预计，到年底，白银价格将突破42美元的阻力位，或上涨10%。白银已经很久没有成为“波动性上涨”的金属了，因为大家都在等它涨到50美元才开始猜测下一步走势。

但她最乐观的预测涉及铂金。她将铂金价格目标上调了38%，至年底每盎司1,350美元，并在未来10个月内达到每盎司1,600美元。

最近，我对铂金的关注甚至超过了白银——我认为铂金有望成为贵金属市场的下一个重大突破。监管法规的积极变化、糟糕的供应状况以及持续的巨大供应缺口……再加上铂金价格相对于黄金而言处于历史低位，难以为继……

希尔斯与许多其他人一样，对未来几年铂金的前景非常乐观，这有非常令人信服的理由。