光模块“四小龙”全面PK：谁能抓住AI黄金时代？

AI大模型的爆发让数据中心建设进入“算力军备竞赛”。在这个过程中，光模块的作用就像是“数据的神经连接器”，没有它，再强的GPU算力也无法高效发挥。近年来，中国光模块产业迎来高速成长，“四小龙”——中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技，凭借各自的技术路线和客户资源，逐渐在全球市场占据一席之地。

这篇文章将带你拆解这四家公司的产品、客户、成长性和潜在风险，看看在AI浪潮下，谁更有机会脱颖而出。

中际旭创是中国光模块行业的绝对龙头，主营业务非常纯粹——就是光模块。

产品定位：聚焦于400G/800G数据中心高速光模块，是目前国内少数实现800G量产的厂商。客户结构：70%以上收入来自海外，客户包括Meta、谷歌、亚马逊等北美云计算巨头。技术优势：工艺迭代能力突出，具备大规模量产与快速交付能力。业务特征：光模块是唯一主营业务，因此业绩弹性大，AI算力集群扩容直接推动公司订单增长。

简评：中际旭创像是“海外大厂的御用供应商”，一旦北美云计算厂商加码AI投资，它就是最直接的受益者。不过，公司客户集中度高，一旦单一客户缩减订单，业绩波动风险也不容忽视。

新易盛成立时间较短，但成长速度惊人。

产品线：覆盖200G~400G高速模块，同时保留中低速产品，适应不同客户需求。客户结构：以北美客户为主，国内头部客户正在逐步导入。成长优势：公司规模相对较小，因此业绩弹性更大，一旦需求释放，利润增长更明显。最新表现：2024年上半年净利润同比大增80%以上，研发费用投入持续增加。未来方向：公司正在推进800G产品研发，力争跟上AI算力升级的节奏。

简评：新易盛像是一只“高速猎豹”，虽然体量不大，但一旦市场爆发，增长速度可能超过行业平均。不过，小体量也意味着盈利波动更大，抗风险能力不如龙头。

光迅科技是国内光通信产业的老牌公司，产品线最完整。

产品组合：覆盖25G、50G、100G到400G系列光模块。客户结构：以中国三大运营商为主，同时拓展国内数据中心客户。转型亮点：电信业务提供稳定现金流，数据中心业务带来成长空间。产业角色：在华为产业链中占据重要地位，客户黏性较强。成长瓶颈：高端模块（如400G/800G）占比仍然偏低，需要进一步优化产品结构，提高毛利率。

简评：光迅科技更像是一艘“稳健航母”，不会像猎豹一样爆发，但抗风险能力强。对于追求稳健投资的资金，它具备一定的防御属性。

剑桥科技是“四小龙”中最有特色的一家。

产品形态：不仅做光模块，还做交换机整机，能够提供定制化的系统级解决方案。客户结构：主要是国内客户，尤其深度绑定华为等头部厂商。核心优势：交换机+光模块的协同能力强，适应AI交换机整机扩容趋势。业务模式：收入结构多元化，盈利稳定性较强。成长节奏：由于不是单纯依赖光模块，业绩弹性略低，但整体利润率正在改善。

简评：剑桥科技像是“全家桶解决方案提供商”，优势在于绑定国内产业链，尤其是华为生态。不过，相比纯光模块厂商，它的成长弹性会弱一些。

公司客户结构产品定位成长性潜在风险

在AI数据中心扩张的大背景下，光模块需求正快速增长。不同公司对应的投资逻辑也不同：

光模块产业正在迎来“AI算力的黄金十年”。从海外市场拓展，到国产替代加速，再到AI数据中心扩容，中国光模块“四小龙”都有各自的机会和挑战。

问题抛给你：
如果只能选择一家，你会更看好哪一家光模块“四小龙”？是业绩弹性最大的中际旭创，还是成长速度最快的新易盛，抑或是稳健运营的光迅科技，或者系统集成优势明显的剑桥科技？欢迎在评论区留言讨论。

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