黄金八月完美收官，超级周来临，非农报告将至，金价何去何从？

#黄金的未来走势会如何?#

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年延续上涨势头,金价不断刷出新高,四月下旬第一次升至三千五百美元。随后几个月,震荡运行,不过进入八月份以后,随着主力转换,加上美国有可能对瑞士黄金征收关税消息,使得国际金价再创新高,升至三千五百上方。

黄金强劲表现的幕后的"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金,以及关税的不确定性这些不可忽视的边际力量。央行强劲购买、地缘政治不确定性和货币政策宽松推动这种避险资产大放异彩。此外,在美国主导的贸易战扰乱金融市场、引发对美国资产的担忧并推升避险需求的情况下,投资需求的上升也助推了黄金价格的上涨。而且黄金通常被视为地缘政治不确定性的对冲工具。

全球政治不确定性、美联储政策走向以及美元贬值趋势,为黄金和贵金属市场提供了持续支撑。黄金作为经济和政治不确定性时期的价值储藏手段,在低利率环境中表现尤其强势。

刚刚过去的一周,黄金市场展现出强劲的复苏势头,呈现出典型的蓄势上攻格局。最新数据显示,美国消费者信心进一步下滑,同时通胀预期再度攀升。

在避险资金流动、美联储政策预期以及持续的地缘政治与经济不确定性支撑下,国际黄金价格八月份继续上涨。市场情绪受到美联储降息预期升温、美元走弱以及特朗普关税政策引发的避险需求推动。尽管俄乌局势的紧张情绪一度提振金价,有关停火谈判的报道略微缓解了市场担忧。

9月首周,将是全球市场的"超级周",一系列重磅经济数据和影响美联储利率利率决议的数据将亮相。特别是即将公布的美国8月非农就业数据成为焦点,可能进一步影响金价走势。

虽然近期金价疯狂上涨,接近历史新高,甚至创下最高月度收盘价。但是期货小褚还是认为高处不胜寒,上方压力急剧增加,面临较强的回调概率,不建议大家追涨,观望为主;激进投资者逢高做空比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价延续反弹趋势,大幅飙升,再次突破三千五百美元关口。国际黄金连续合约,当周开盘价为3417.6美元/盎司,盘中最高价3518.5美元/盎司,最低价3396.1美元/盎司,收盘价3516.1美元/盎司,上涨98.9美元,涨幅2.89%。

本周,也是八月份的最后一个交易周。回顾一下,整个八月份,国际金价高开高走,大幅飙升,创下四月份以来最高月涨幅。国际金价连续合约,当月开盘价为3342.3美元,盘中最高升至3534.1美元,最低价为3331.4美元,收盘于3516.1美元/盎司,上涨173.8美元,涨幅5.2%;为连续第八月上涨。

整个八月份,国内黄金期货主力合约小幅走强,当月开盘772.5元/克,最高788.92元/克,最低价768.5元/克,收盘价785.12元/克,上涨15.16元/克,涨幅1.97%。

刚刚过去的一周,国内黄金期货止跌回升,小幅反弹上涨。当周国内黄金主力合约低开高走,开盘价772.6元/克,最高785.4元/克,最低价772.12元/克,收盘价785.12元/克,上涨9.5元/克,涨幅1.22%。

国内白银期货止跌回升,低开高走,小幅上涨。主力合约当周开盘价9168元/千克,最高价9418元/千克,最低9152元,收盘价9386元/千克,涨幅1.8%。

周五夜盘,国内贵金属大幅飙升,白银刷新历史新高!

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价略有下跌,但是接近上周五触及的两周高点附近,因为受到美元走强带来的压力。市场焦点转向即将公布的美国PCE数据,以寻求美联储政策路径的线索。

中国黄金发布2025年半年度报告,公司实现营业收入310.98亿元,同比下降11.54%；实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元,同比下降46.35%。净利润变动主要原因为本期黄金产品销量同比下降,销售毛利总额减少导致利润总额下降所致。

受铜矿、黄金产量稳步提升和价格上涨的双重推动,紫金矿业2025年上半年交出了一份亮眼的成绩单,净利润大幅增长55%。

周二,国际金价因避险需求创下两周以来新高,主要受美国总统特朗普突然宣布解雇美联储理事丽莎·库克事件的推动,令投资者对美国货币政策独立性的担忧加剧,以及美联储可能降息的预期升温。

引发市场震动的直接原因在于美国总统特朗普宣布解雇美联储理事LisaCook,理由是其在抵押贷款申请中涉嫌违规。这一前所未有的举动挑战了总统与独立央行之间的权力边界,预计未来可能引发法律争议。市场人士指出,美联储近期对就业市场下行风险的担忧已使降息预期升温,而总统的直接干预进一步加剧了投资者的不安。

美国总统特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克——此举受到法律质疑,并且库克此后在一份声明中强调特朗普无权这么做,且她不会辞职。对于特朗普最新的这一威胁言论,华尔街分析师们普遍认为,这与其说是针对库克本人,不如说是彻底针对美联储货币政策独立性。

中国香港特区政府统计处数据显示,2025年7月中国大陆经香港的净黄金进口量达到43.923吨,较6月的19.366吨大幅增长126.81%,反映出中国市场对黄金的需求强劲。

周三国际金价连续第二日上涨,投资者静待美国即将公布的通胀数据,以判断美联储未来利率政策走向。同时,美国总统特朗普试图罢免美联储理事丽萨·库克的举动,引发市场对美联储独立性的担忧,促使避险资金入市。

周四黄金期货触及五周新高,受益于美元走软及市场避险需求。周四美元指数下跌0.5%,降低了以美元计价的黄金对海外买家的成本,从而进一步推动金价走强。同时美联储理事库克已对特朗普提起诉讼,称其无权将自己解职。这一法律诉讼可能触发对美联储长期独立性的新一轮讨论,加剧金融市场避险情绪。

金价的持续攀升与对美联储独立性的担忧密切相关。近期美国前总统特朗普对美联储的施压引发市场不安,投资者担心联邦公开市场委员会FOMC可能在压力下更快降息,并维持低利率更长时间。这种环境通常有利于无息资产黄金的表现。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到8月29日,较上日增加9.74吨,当前持仓为977.68吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数止跌反弹,不过冲高减弱。当周开盘价97.719,盘中最高98.735,最低97.68,最终当周收于97.856,涨幅0.14%。

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