金价再上历史高位，3500美元后怎么走？

当地时间8月29日，国际黄金市场再度沸腾，纽约商品交易所黄金期货价格如同一匹脱缰的野马，一路狂飙，盘中一度触及3518.5美元/盎司的高位 。与此同时，伦敦金现也不甘示弱，攀升至3454美元/盎司，距离历史最高位仅一步之遥。这一价格走势不仅让投资者们心跳加速，也引发了市场的广泛关注：在突破3500美元这一关键心理关口后，黄金价格究竟将何去何从？

金价走势回顾：突破之路与阶段特征

回顾黄金期货价格的走势，2025年堪称是黄金的“高光时刻” 。4月22日，黄金期货价格首次触及3509.9美元/盎司，成功突破了此前的历史高位，一时间成为全球金融市场的焦点。然而，随后价格迅速回调，让不少投资者猝不及防。8月8日，因美国海关一则“乌龙”信息，黄金价格再次发力，一度达到3534美元/盎司的高位 。但同样在站上3500美元后，出现了快速的回落。而此次8月29日的上涨，让黄金价格又一次站在了历史高位的风口浪尖。

在这一轮上涨行情中，不同阶段有着不同的驱动因素。从年初开始，全球经济增长的不确定性逐渐增加，地缘政治局势持续紧张，这些因素使得投资者们的避险情绪不断升温。黄金作为传统的避险资产，自然成为了投资者们的首选。随着资金的不断涌入，黄金价格开始稳步攀升。而在4月和8月的两次大幅上涨中，除了避险情绪的支撑外，美联储的货币政策预期也起到了关键作用。市场对美联储降息的预期不断增强，使得美元资产的吸引力下降，而黄金的保值增值功能则愈发凸显。

多重因素驱动金价上涨

近期黄金价格能够持续上涨并站上历史高位，是多种因素共同作用的结果。

货币政策：降息预期引发资金流向改变

货币政策层面的变化对黄金价格有着深远影响。29日传出消息，美联储理事沃勒称将支持美国9月降息25个基点 。此前，美联储主席鲍威尔针对就业市场不理想发表调整利率政策言论，市场普遍预测9月份美联储降息概率接近90% 。降息预期使得美元资产的吸引力大幅下降，投资者们纷纷将资金从美元资产转移到黄金等避险资产上。因为一旦降息，美元的收益率会降低，而黄金作为一种不生息资产，其机会成本也会相应降低。此时，黄金的保值和避险属性就显得尤为重要，吸引了大量投资者的目光。

地缘政治：不稳定局势凸显避险属性

地缘政治局势的不稳定是推

动金价上涨的又一关键因素 。当前，全球多个地区的地缘政治冲突不断，这些不确定性使得投资者们的安全感降低，他们急需寻找一种能够在动荡局势中保值的资产。黄金作为一种在全球范围内被广泛认可的避险资产，其价值在这种情况下得到了充分的体现。投资者们纷纷买入黄金，以对冲地缘政治风险带来的损失。

货币因素：美元走弱为金价提供空间

美元与黄金之间存在着一种特殊的关系，通常情况下，美元指数上涨，金价下跌；反之，美元指数下跌，金价上涨 。近期，美元表现偏弱，这为黄金价格的上涨提供了有力的支撑。美元走弱使得以美元计价的黄金在国际市场上变得更加便宜，吸引了更多非美元区投资者的买入。同时，美元的疲软也反映出美国经济可能存在的问题，进一步增强了投资者对黄金的避险需求。

央行购金：大规模增持传递积极信号

从全球购买黄金的情况来看，包括中国、土耳其在内的许多央行都在积极增持黄金 。央行增持黄金不仅体现了对黄金保值功能的认可，也向市场传递了积极信号。央行作为市场的重要参与者，其大规模的购金行为会对市场产生示范效应，吸引更多的投资者跟风买入，从而推动黄金价格的上涨。

3500美元后的多空博弈与市场分歧

在黄金价格突破3500美元后，市场对于未来的走势出现了明显的分歧。

多方观点：短期下跌风险小，中长期仍有上涨空间

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英认为，短期内黄金价格暴跌风险较小 。支撑黄金上涨的降息预期、地缘军事冲突、弱势美元以及央行增持等因素仍在发挥作用，且中长期结构性利多因素有加剧态势。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林也表示，所谓“牛市不言顶” 。这波金价上行趋势很可能会延续几周，未来还是要看美联储降息能否在9月真正落地。现阶段，宏观经济上还没有显著利空黄金的因素，近段时间暂时没有大幅下跌的可能。

空方观点：潜在下行因素众多，警惕价格回调

汇管信息研究院副院长赵庆明则指出，伦敦金现价难以突破3500美元/盎司高点 。当下黄金价格最大的潜在下行因素是地缘政治风险变化，尤其是乌克兰危机走向。若走向和平，则过去三年刺激黄金上涨的最大地缘政治风险因素消除，金价至少会跌去乌克兰危机以来上涨部分的三分之二，可以此计算支撑位。另外，黄金作为投资品，当其价格相对过高时，会导致投资者的担忧，进而采取避险式卖出，最终形成压力促使金价下跌。

投资建议与风险提示

对于投资者来说，在黄金价格处于历史高位的当下，需要谨慎做出投资决策。

短期交易：把握技术分析，控制风险

如果是进行短期交易，投资者要学习和掌握技术分析手段 。通过趋势线、压力位支撑位、移动平均线等技术指标来判断市场牛熊，利用震荡技术指标获取准确买卖点。例如，当价格回调到关键支撑位时，可以考虑买入；当价格上涨到压力位时，可以考虑卖出。同时，要严格控制风险，设置好止损点，避免因价格的大幅波动而造成巨大损失。

长期投资：关注宏观因素，合理配置资产

从长期投资的角度来看，投资者需要密切关注全球宏观经济形势、地缘政治局势以及央行货币政策的变化 。虽然黄金在长期内具有一定的保值增值功能，但也不能将所有资产都集中在黄金上。应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，将黄金与其他资产如股票、债券等进行组合投资，以降低风险，实现资产的稳健增长。

黄金价格在突破3500美元后，未来走势充满了不确定性。投资者们需要综合考虑各种因素，谨慎做出投资决策。无论是短期交易还是长期投资，都要充分认识到其中的风险，做好风险管理。