黄金涨！白银涨！

9月1日亚洲市场盘中，COMEX黄金期货一度涨超1%，最高触及3552美元/盎司，再创历史新高；现货黄金盘中突破3480美元/盎司，已逼近4月份创下的历史新高；现货白银盘中一度涨超2%，自2011年10月以来首次突破每盎司40美元。今年以来，现货黄金涨幅超过32%，现货白银涨幅更是接近40%。

在高位盘整多日后，A股黄金概念股今日卷土重来。西部黄金、盛达资源等多股涨停，中金黄金、山东黄金、紫金矿业等纷纷大涨。Wind贵金属指数盘中涨超6%，黄金珠宝指数涨超5%，通达信黄金概念指数一度涨超4%，并创出新高。

美联储主席鲍威尔在8月22日的讲话中释放信号，或将在9月16—17日会议上启动降息，以缓解劳动力市场疲软压力。市场普遍预期，美联储降息25个基点几乎板上钉钉，但在特朗普掀起人事风暴后，降息幅度及后续路径均面临更大不确定性。

据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变的概率为12.6%，降息25个基点的概率为87.4%。美联储10月维持利率不变的概率为5.6%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为48.6%。

目前，多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标价上调至3700美元/盎司。美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及4000美元/盎司高位。

东吴证券指出，特朗普罢免库克的行动被视为特朗普削弱美联储独立性的重要尝试，若成功，可能为未来美国总统干预货币政策开创先例；黄金在本轮行情中较高比重计价了主权货币的换锚运动，美元信用下行的叙事走得越久，则黄金的溢价越高。央行对黄金的买盘具备极强的延续性。看好黄金新一轮上涨空间。

中金公司表示，美国正在进入较长期的财政主导&货币配合的阶段，近期的人事变动印证了这一判断。往前看，财政主导下美元流动性可能趋势性充裕，利好全球风险资产，债务货币化、金融抑制和通胀再度上行，或将趋势利好黄金等抗通胀资产。

财通证券指出，中长期来看，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除，黄金避险保值能力长存，继续推荐黄金机会。民生证券也表示，中长期看，以央行购买黄金+美元信用弱化为主线，持续看好金价中枢上移，COMEX金价站稳3500美元/盎司，预计黄金板块迎来右侧布局机会。

兴业证券认为，黄金有望迎来新的配置窗口期，预计黄金近半年的震荡蓄势之后，随着年内美联储降息预期的升温、政策落地以及美元走软，金价或将继续创新高。

国信期货首席分析师顾冯达表示，美联储降息预期持续发酵，成为支撑贵金属走强的重要基础。目前9月美联储降息概率仍维持在87%的高位，降息预期打压美元指数，显著提振了贵金属的金融属性。与此同时，俄乌与中东地缘风险同步升级，为贵金属提供额外避险支撑。展望后市，顾冯达认为，贵金属短期将维持偏强格局，基本面支撑主要来自三方面：一是美联储降息预期持续升温；二是多地地缘风险推升避险情绪；三是技术突破后投机情绪高涨。投资者需要重点关注即将公布的8月美国非农就业数据，以及本月中旬美联储议息会议政策信号。此外，由于白银兼具工业属性与金融投机特征，其波动弹性更大，在投机资金推动下表现预计将优于黄金。