值得珍藏：军工、医药、减肥药、芯片四大黄金赛道八大核心龙头

军工板块：大国重器撑起万亿市场

国际局势波诡云谲，军工板块作为国家安全的 "压舱石"，正迎来前所未有的发展机遇。国家国防预算持续加码，技术创新与国产替代双轮驱动，让这个板块成为资本市场的 "定海神针"。

中航沈飞，国内战斗机整机制造上市平台的翘楚，在军工领域仿若“航空母舰”。它以卓越实力与深厚积淀，于行业中一马当先，引领发展潮流，尽显王者风范。手握歼 - 16、歼 - 31 等王牌机型，2025 年一季度狂赚 4.31 亿元，盈利能力相当硬核。随着全球地缘政治升温，军贸出口订单排到三年后，加上航电系统、隐身技术达到国际顶尖水平，这家公司的龙头地位稳如泰山。

航发动力则在航空发动机领域独树一帜，是全球少数能自主研制全谱系发动机的企业。作为国产大飞机C919 的 "心脏供应商"，它每年砸数十亿研发资金，联合顶尖院校打造产学研创新体系。在 "十四五" 军工规划和军民融合的东风下，其技术优势和市场份额将持续扩张，成长空间不可限量。

医药板块：创新与产业链共振造富神话

随着人口老龄化进程加速，居民健康意识渐次觉醒，医药板块俨然成为极具长期增长潜力的优质赛道，前景颇为可观，吸引众多目光聚焦。政策扶持创新药、医保目录动态调整，更给这个行业注入强劲动能。

恒瑞医药在创新药领域可谓 "带头大哥"，2025 年一季度净利润飙至 61.78 亿元，毛利率高达 85.17%。其研发的 GLP-1/GIP 双靶点激动剂 HRS9531，在肥胖症 Ⅲ 期临床中表现惊艳，所有剂量组均碾压安慰剂。更厉害的是，20 多条管线在欧美同步申报，还与默沙东、GSK 等国际巨头达成百亿级合作，创新药的国际竞争力显露无疑。

药明康德，不愧是医药外包领域的“隐形冠军”。2025年上半年，它展现出强劲的发展态势，营业收入达207.99亿元，净利润更是实现了101.92%的大幅增长，实力令人瞩目。作为在全球范围内位居前列的小分子医药研发服务提供商，该企业的 TIDES 业务（包含 GLP-1 生产）收入实现大幅增长，增长率高达 141.6%，达到 50.3 亿元。截至 2025 年年末，其小分子原料药反应釜的总体积将超过 4000kL，产能呈现出极为迅猛的扩张态势。在医药外包全球化的时代浪潮中，该企业收获颇丰，业绩斐然。

减肥药板块：千亿蓝海催生新巨头

全球肥胖人口突破 10 亿，减肥药市场成了医药领域的 "新蓝海"。在这场千亿级的财富盛宴中，诺泰生物和华东医药脱颖而出，各自占据关键赛道。

诺泰生物是司美格鲁肽原料药的 "幕后大佬"，全球市占率 15%，与礼来、诺和诺德深度绑定。2024 年净利润增速高达 288.2%，堪称业绩 "火箭筒"。其原料药纯度达 99.9%，单批次产量 10 公斤级，成本比行业低 22%。随着连云港、武汉基地扩产，年产能将破 10 吨，能满足全球 20% 的需求，妥妥的供应链核心玩家。

华东医药则凭借商业化能力 "杀" 出重围，其利拉鲁肽注射液（利鲁平）拿下国内首个肥胖适应症，迅速抢占 70% 市场份额。更绝的是，它把这款药卖到中东和北非，那里糖尿病患病率全球最高，市场规模达 76 亿美元。在研管线更是星光熠熠，三靶点激动剂、口服剂型齐头并进，创新研发与商业化双轮驱动，坐稳减肥药龙头宝座。

芯片板块：国产替代撕开技术封锁

在全球科技竞争呈白热化态势的当下，芯片，这被赞誉为 “工业粮食” 的核心要素，似强大磁石般，吸引着各方关注，已然成为激烈竞争中的战略高地。在政策扶持与市场需求的双重激励下，国产替代进程显著提速。中芯国际与北方华创勇毅前行，于这场国产替代的征程中，成为引领突围的先锋力量。

中芯国际在晶圆代工领域持续突破，14nm 制程量产稳定，等效 7nm 技术落地，甚至传出 5nm 制程良率达 60-70% 的好消息。截至 2024 年年中，持有 1.37 万项专利，其中发明专利占比达 86.6%。其全球化布局覆盖欧美日韩，2025 年一季度毛利率维持在 25% 以上，在半导体制造领域的话语权越来越重。

北方华创则是半导体设备国产化的 "急先锋"，刻蚀机、PVD 等设备打破国外垄断，2024 年刻蚀设备收入超 80 亿元。国内主流晶圆厂几乎都是它的客户，在氧化扩散设备领域国产化率达 28%，稳居行业第一。2025 年第一季度，公司净利润增速超过 50%。在全球半导体设备国产替代的发展浪潮中，该公司正步入爆发阶段。

四大板块的龙头企业各具优势。军工领域存在战略刚需，医药行业有创新红利，减肥药市场蕴含蓝海机遇，芯片产业面临国产替代需求。那么，究竟哪条赛道能够率先引发市场的热烈反响 ？让我们拭目以待。