1.9万亿成交砸盘！创业板指跌近3%，资金为何疯狂抢黄金？

9月2日早盘，A股三大指数集体低开，随后一路震荡下行。截至午间收盘，沪指跌0.79%，深成指跌2.21%，创业板指跌2.9%，科创50指数跌幅更是超过3%。两市半日成交额达1.91万亿元，较前一交易日放量805亿元，但“放量下跌”的格局让市场情绪迅速转冷——4400余只个股飘绿，红盘个股不足一成，跌停家数逼近40家。

一、黄金：乱世中的“避风港”
在全球央行购金潮、美元回落、地缘冲突等多重因素共振下，国际金价上周创下历史新高。今日早盘，沪金主力合约继续拉升，带动A股黄金板块逆势狂飙。西部黄金、赤峰黄金、银泰黄金先后封板，山东黄金、中金黄金等龙头跟涨逾7%。Wind数据显示，黄金板块指数半日涨幅高达5.6%，成为两市唯一“全员在线”的板块。
“金价突破2500美元/盎司后，资金对黄金股的估值容忍度明显提升。”某券商金属首席指出，国内矿山企业二季度业绩普遍超预期，加之美联储加息预期降温，黄金股的“戴维斯双击”仍在途中。不过他也提醒，短期涨幅过大后需警惕高位震荡风险。

二、电力：高温+改革双击
今夏全国平均气温为1961年以来最高，用电负荷屡创新高。叠加电改“十四五”收官之年，容量电价、辅助服务市场等政策红利加速落地，电力股成为资金“避风港”二号。上海电力直线涨停，华能国际、华电国际涨逾6%，绿电运营商三峡能源、龙源电力亦跟涨。
“火电扭亏+绿电放量”逻辑持续验证。中信证券测算，若下半年煤价稳定在800元/吨以下，主流火电企业全年业绩有望同比翻番；而风光装机高增则驱动绿电运营商维持30%以上增速。低估值+高股息，电力板块正成为机构“防守反击”的首选。

三、大金融：尾盘“神秘资金”突袭
14:30后，券商、银行突然异动。太平洋证券从水下3%直线封板，国联证券、华创云信涨逾5%；工商银行、农业银行等四大行亦放量翻红。市场传闻“某头部券商接到窗口指导，要求加快两融业务审批”，虽未被证实，但足以点燃市场对于“政策底”的遐想。
有资深投顾认为，券商板块前期调整充分，估值已回至历史10%分位以下，若后续出台降准或T+0等利好，弹性不可小觑。“不过，当前市场缺的是信心而非流动性，金融股反弹持续性仍需观察成交量能否同步放大。”

四、算力与数字货币：拥挤交易的代价
与避险板块的狂欢形成鲜明对比的是，高位的算力硬件与数字货币概念遭遇“多杀多”。剑桥科技、新易盛、中际旭创等CPO龙头集体跌停，半导体设备龙头北方华创跌逾8%；数字货币方面，中油资本、翠微股份双双跌停，板块指数半日跌幅超5%。
“AI产业链短期涨了三倍，任何风吹草动都会引发踩踏。”某私募基金经理坦言，海外英伟达财报前资金选择“落袋为安”，加之国内算力芯片国产化预期迟迟未兑现，情绪退潮在情理之中。而数字货币的下跌则与“央行数字人民币场景推进不及预期”有关——当题材失去催化剂，高估值就成了原罪。

五、后市：黎明前的黑暗？
从资金面看，北向资金半日净流出62亿元，已连续5日减仓，高位赛道股成为主要抛售对象。两融余额虽维持在1.8万亿上方，但融资买入占比下滑至7.2%，显示杠杆资金趋于谨慎。
技术派人士指出，沪指3200点一线是前期平台下沿，若午后不能快速收回，或需向下考验3150缺口支撑；创业板指则已逼近2100点心理关口，短期难言企稳。
不过，也有乐观者看到机会。“历史上每一次成交破万亿后的急跌，往往对应中期底部。”某险资投资总监表示，当前沪深300市盈率仅11倍，股息率3.5%，均优于2018年末水平，“只要经济不出现失速，这个位置无需过度悲观。”