黄金破3500美元/盎司！乱世黄金的乱究竟指的是什么
发布时间：2025-09-03 20:38 浏览量：53
进入2025年9月以来，黄金的价格已经突破了3500美元/盎司，达到了一个新高度。从2024年2月开始，黄金的价格就一路走高，从2000美元一路攀升到今天的3500美元。都说盛世古董乱世黄金，当前的世界，乱究竟是指的什么。
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每当社会稳定，人民安居乐业的时候，稀缺性（如宋代瓷器、雕塑）和艺术价值（明清字画、国外的油画）成为主要驱动力。这种古董需长期持有，经济繁荣期高净值人群更倾向此类资产。
而每当社会不稳定的时候，黄金作为全球公认的硬通货，在战争或经济危机中能有效对冲货币贬值风险。
黄金流动性优势：体积小、易携带，适合动荡时期快速转移财富。
那什么情况下黄金会大幅度上涨呢？通常有5种情况：
（1）地缘政治冲突：战争或国际局势紧张（如中东冲突）会引发市场恐慌，黄金作为避险资产被大量买入；
（2）主权债务风险：大国国债违约风险上升时，投资者转向黄金对冲风险；
（3）股市暴跌：资本市场动荡（如美股崩盘）导致资金撤离股市，涌入黄金市场；
（4）重大灾难：如破坏力极强的地震，火山爆发，传染性疫情等；
（5）世界主要经济体大放水：如疯狂的印钞票，导致物价飞涨，黄金自然也会涨；
时间返回到2024年2月之前，黄金的价格一直在2000美元/盎司左右。受中东局势升级（伊朗袭击以色列）影响，避险需求激增，3月初现货黄金价格从2043美元/盎司快速拉升至历史新高2431.38美元/盎司，6个交易日内涨幅达7.44%。
由此，开始了这一轮的黄金价格飞涨。
同时地缘冲突（俄乌、中东）、美联储降息预期、央行购金（2024年全球央行购入超1000吨黄金）共同推动黄金继续上涨。
不过上面的这些道理都懂，不懂的却是：
战争年年都在打，例如俄乌战争都打了好几年了，印度和巴基斯坦爆发了空战，伊朗和以色列也爆发了战争。但是总体来说，一些战争早已结束，那黄金还在这么持续的涨，就有点说不过去了。当前也没有出现什么股市暴跌、重大灾难之类的。
所以当下黄金还在涨价的逻辑，自然是：
主权债务风险：大国国债违约风险上升时，投资者转向黄金对冲风险
至于这个大国是谁，我想读者都知道——美国。
美债已经突破了36万亿，按当前平均收益率3.5%估算，年利息支出约1.26万亿美元。（占GDP比重4.2%）。利息支出已超过国防预算（2025年8860亿美元），成为美国财政最大单项支出。
显然，继续把钱放在美债这里吃利息，风险已经非常大了。资本的嗅觉是非常敏感的。目前，我们可以把几种不同长短的美债拿出来对比分析：
序号时间长度利息11年期美债3.6126%22年期美债3.6126%35年期美债3.6977%410年期美债4.257%530年期美债4.9142%以上数据采集为2025年8月28日-9月3日之间。你如果仔细看看1年、2年和5年的美债收益率，波动其实不大。但是到了10年和30年美债收益率，变化却非常大，这说明什么？
投资者并不看好10年后的美债，所以不得不拔高利息，才有人买。
资本在逃离美债，资本要找出处，显然黄金就是一个很好的去向。例如中国央行已连续六个月增持，2025年第一季度全球央行购入244吨黄金，接近三年季度均值的两倍、。黄金储备达2296吨，占外汇储备比例升至6.7%。其他国家还有：
俄罗斯：近十年增持最猛，储备量达2336吨，位列全球第五。印度：央行近年加速增持，储备量达854吨，民间需求旺盛。土耳其：2025年黄金储备量达1061.5吨，位列新兴市场前列。波兰：2025年储备量达420吨，自俄乌冲突后持续增持。哈萨克斯坦：2025年12月增持416吨至1918吨。乌兹别克斯坦：储备量达374吨，近年稳步增长。白俄罗斯：2025年12月与哈萨克斯坦联合增持416吨。普通人自然不要去你买黄金，因为个人持有并不利于变现。相反，投资黄金相关理财是一个不错的选择。其他例如房地产等容易受到冲击的资产也不是一个好选择。各位不妨看看现在房价都跌成什么样了。