黄金价格突破4月前高！黄金ETF新一轮上行开启了？

9月伊始，国际金价抬头，突破4月前高，掀开“金”秋新的一页。

5~8月，黄金价格一度横盘震荡，但盘而不跌。

一是特朗普政府对贸易态度缓和，市场避险情绪收敛，且美国财政部部长贝森特表示希望维持强能源储备地位，与去美元化相悖，相对利空黄金；二是权益市场相对性价比较高，部分交易型资金流出黄金。

近期支撑黄金上涨的因素增多：

1）特朗普罢免美联储理事库克

不同于之前让美联储主席鲍威尔下课的口头威胁，这次特朗普诉诸了行动。

市场解读为：该事件利空美元。一方面是质疑美联储以后的独立性，另一方面是对美元资产信心大减，美元资产信用再次被撼动。

投资者直接用脚投票，大量买入黄金避险，促使国际金价大幅上涨。

2）美联储降息概率持续升温

一方面在杰克霍尔年会上，美联储主席鲍威尔意外转鸽；另一方面特朗普多次施压美联储，就是为了降息，缓解美国债务压力。

而上周最新披露的PCE核心物价数据显示，当前通胀水平较为稳定，美联储的天平或再次偏向降息稳就业。同时，经济滞胀也利好黄金交易。

截至目前芝商所“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。

3）央行购金趋势持续

央行世界黄金协会官网对未来12个月全球央行黄金储备变化的一个预期调查显示，95%的受访者认为官方黄金储备将继续增加，这个值高于2024年的81%。

随着美联储独立性的动摇和美国赤字率的上升，黄金资产对于替代美元外汇储备有着重要作用。目前中国、印度在内的新兴市场国家，央行黄金储备占比显著低于全球平均水平，未来还有很大的增配空间。

不过，相比短期利好消息的反复博弈新一轮上涨行情，对于中长线资金而言，黄金的核心投资价值依然是对冲权益市场波动和对抗纸币通胀的配置需求。

普通个人投资者要参与黄金投资，需要控制仓位，黄金更适合作为资产配置的一环而非重仓或单一布局。借道低费率、流动性较好的黄金类ETF进行配置，投资效率会比较高。