黄金新高的推动因素，8月经济数据预测（9月8日）

（2025年9月第一周）\x0a\x0a1️⃣ A股短暂回调，但长期资金继续入场\x0a\x0a九月第一周，A股市场上涨势头有所缓解，沪指、深指、创业板指分别-1.18%、-1.83%、+2.35%。31个申万一级行业中有19个行业调整，其中军工、计算机、非银金融跌幅居前。\x0a\x0a本周，表征市场活跃资金的融资余额、换手率有所回落，但表征机构中长期资金的偏股型公募基金发行规模、开放式公募股票投资仓位、全市场ETF资金净流入量均进一步上升。外资方面，本周北向资金日均成交2478亿元，较上周下降10.28%。\x0a\x0a2️⃣ 金价再创新高，中国央行连续第10个月购金\x0a\x0a8月末以来，黄金价格迎来了新一轮上涨，并刷新历史新高。中国人民银行9月7日公布的数据显示，8月末中国黄金储备为7402万盎司，较7月末增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。\x0a\x0a本轮金价上行推动因素包括：①鲍威尔超预期鸽派转向，联储独立性担忧升温，动摇美元信用；②欧洲国家财政、政局担忧加剧，欧债长端利率上行，全球市场波动率边际上升；③非农继续走弱，联储降息预期升温，美债实际利率下行。\x0a\x0a3️⃣ 深圳出台地产新政\x0a\x0a在北京、上海之后，9月5日深圳也出台了地产新政，进一步优化了限购、商贷利率、公积金等政策，其中对商业贷款利率不再区分首套和二套住房。\x0a\x0a目前，深圳商品房销售市场明显降温。8月深圳二手房、新房日均成交面积为1.6、0.5万平方米，去年同期为1.4、1.1万平方米。2025年9月初深圳可售商品房面积为634.3万平方米，按照8月成交量计算，库存去化时间接近45个月。\x0a\x0a4️⃣ 汽车销量增速持续回落\x0a\x0a有调查显示，新一批补贴资金到位后，有20%左右的地区其国补政策出现了收紧。据中国汽车流通协会调查，超过75%的门店销售受到显著负面影响，近三成门店销量降幅超15%，超四成门店降幅超10%，仅23.1%的门店表示未受此次政策调整影响。\x0a\x0a7月以来，随着以旧换新政策的退坡，汽车销量增速持续回落。8月乘联会数据显示，8月全国乘用车市场零售195.2万辆，同比增长3%，低于7月的7.3%。\x0a\x0a5️⃣ 8月经济数据预测\x0a\x0a预计8月PPI同比增速回升至-2.9%，CPI同比增速回落至-0.2%，社零增速保持在3.5%左右，固投增速下滑至1.3%，社融增速回落至8.7%，出口在非美地区支持下维持韧性。