世界黄金协会：利好 8月份投资者蜂拥入黄金ETF 但意外 中国ETF例外

根据世界黄金协会（WGC）的月度数据，在经历了夏季的缓慢开局后，投资者在8月份重新进入黄金支持的交易所交易基金（ETF），流入速度比7月份翻了一番多。

世界黄金协会的分析师在最新评论中报告称，全球黄金支持的ETF流入53吨，价值55亿美元，高于7月份的22.3吨。

从地区细分来看，北美需求继续主导全球市场。北美上市的黄金ETF增加了37.1吨，价值41亿美元。分析师表示，由于投资者对冲持续的经济不确定性和地缘政治风险，北美需求仍然强劲。

然而，世界黄金协会指出，上个月黄金的最大驱动力是，随着劳动力市场显示出比预期更快的降温迹象，人们越来越期望美联储将再次开始降息。

分析师表示：“由于投资者预计9月份将降息，杰克逊霍尔事件前几天出现的资金外流迅速逆转。”。

与此同时，世界黄金协会强调，投资者需求似乎不仅仅是短期投机势头。

分析师表示：“同样值得注意的是，低成本黄金支持的ETF，通常被视为长期战略定位的代表，正在经历有史以来最好的一年。我们认为这是一个信号，表明除了短期市场噪音之外，投资者正在稳步建立避险配置，以应对风险上升的背景。”。

与此同时，欧洲基金也吸引了投资者流入。欧洲上市的ETF增加了20.8吨，价值19亿美元。WGC表示，需求强劲，英国、瑞士和德国的持有量都有所增加。

分析师指出：“随着该国第二季度GDP增长被下调，引发了对经济衰退的担忧，德国的资金流入可能也受到避险需求增加的支撑。与此同时，随着欧元和瑞士法郎兑美元走强，外汇对冲产品的持有量也有所增加。”。“英国也出现了强劲的资金流入，这可能是由于对滞胀的担忧。该国的通货膨胀有所反弹，而美国的新关税和对员工的加税——这可能会推高物价——给增长前景蒙上阴影。”

ETF流量中最大的意外来自亚洲。在今年上半年创纪录的增长之后，亚洲上市的黄金ETF在8月份报告了资金外流。世界黄金协会表示，抛售压力主要来自中国，中国股市情绪的改善将资本从黄金转移出去。

展望未来，世界黄金协会分析师表示，随着滞胀担忧开始在全球金融市场蔓延，投资需求似乎得到了很好的支撑。

目前，由于美联储似乎准备在本月晚些时候降息，需求正受到收益率曲线短端的推动。然而，世界黄金协会警告称，投资者也应关注曲线的长端。

分析师表示：“随着西方投资者，特别是美国投资者，在新兴市场需求疲软的情况下发挥更积极的作用，黄金对美国实际利率的敏感性可能会增加。”。“虽然长期利率仍然具有粘性，但这反映了人们对滞胀的担忧日益加剧，而滞胀是历史上支撑黄金的环境。在美国投资者群体中，ETF持有人对滞胀风险的反应最强烈，最近几周不仅在美国，而且在实际利率仍在上升的欧洲也加快了投资。这表明风险驱动的需求正在抵消基于利率的逆风。”