黄金突破3600美元！央行连续10个月增持，现在还能上车吗？

现货黄金价格首次站上3600美元/盎司，创历史新高！今年以来涨幅高达37%，品牌金饰价格普遍突破1060元/克，现在投资还来得及吗？

2025年9月，黄金市场再度迎来历史性时刻。现货黄金价格首次突破3600美元/盎司大关，刷新历史纪录。今年以来，黄金涨幅已达惊人的37%，累计上涨976美元，成为全球表现最出色的资产之一。

不仅国际金价疯涨，国内金饰价格也普遍站上1060元/克高位。周生生报价1041元/克，老凤祥达1063元/克，菜百首饰也突破1002元/克。中国人民银行更是连续10个月增持黄金。

01 四大因素推动金价暴涨

1. 美联储降息预期升温

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鸽派发言，让市场对9月降息的预期飙升至90%以上。历史经验表明，在美联储开启降息周期后的60天内，黄金价格平均上涨6%，在某些周期中涨幅甚至高达14%。

2. 美联储独立性受质疑

特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克的职务，引发市场对美联储独立性的担忧。美国银行分析师指出，这削弱了市场对美元资产的信心，避险资金涌入黄金。

3. 地缘政治风险加剧

中东地缘政治冲突升级，特朗普政府的贸易政策引发不确定性，全球贸易体系和金融体系面临重构。黄金作为传统的避险资产，吸引力显著提升。

4. 全球“去美元化”趋势

各国央行正在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。全球央行黄金占总储备的比例从2018年10.5%大幅上升到2024年的21.5%，提高了11个百分点。

02 数据透视：金价涨势有多猛？

让我们用数据说话：

全球规模最大的黄金ETF基金SPDR持有黄金ETF总价值与现货黄金价格近乎同步，9月3日达到1125.0亿美元。

03 大佬观点：机构如何看黄金？

高盛：将黄金列为“最坚定推荐”投资标的。维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价。在极端情况下，金价可能升至4500美元/盎司以上。

申万宏源：黄金定量模型显示中性假设下金价下半年中枢在3627美元/盎司，乐观情景下金价中枢或抬升至3816美元/盎司。

前海开源基金杨德龙：“国际金价突破5000美元甚至1万美元也只是时间问题”。

04 现在还能买吗？三种投资策略

短期策略（1个月内）： 关注9月18日美联储议息会议，若降息落地，金价可能迎来短期反弹。若市场对降息预期提前兑现，则需警惕金价回调风险。

中期布局（3-6个月）： 在投资组合中保持10%-15%的黄金资产配置，以对冲美元信用风险和通胀压力。黄金ETF、实物黄金及黄金矿业股（如山东黄金、紫金矿业）是优选标的。

长期投资（1年以上）： 黄金正处于历史上的第三轮大牛市。2018年至2025年，本轮黄金牛市涨幅已达150%。长期来看，黄金价格势必会呈现向上走势。

05 实用指南：普通人如何投资黄金？

1. 黄金ETF 场内价格涨幅显著，年内涨幅均超29%。适合普通投资者低成本参与。

2. 实物黄金 金饰价格虽高，但某些品牌活动后价格相对合适。有店员表示，目前店内有指定款式克减120元的活动，折算下来930元左右。

3. 黄金股ETF 年内表现亮眼，涨幅均超60%。永赢中证沪港深黄金产业股票ETF领涨，达67.17%。

4. 积存金 银行提供的黄金积存业务，适合长期定投。

06 风险提示：追高需谨慎

尽管黄金前景看好，但投资者仍需注意：

1. 美联储政策反复性：若美联储政策转向，可能对金价造成冲击

2. 地缘政治风险缓和：如果国际局势缓和，避险需求可能下降

3. 技术性回调风险：金价短期内涨幅过大，可能存在技术性回调压力

独立金属交易员Tai Wong提醒：“黄金创新高，多头正关注就业明显疲软趋势将转化为多次降息。短期内甚至中期内，劳动力市场担忧压倒通胀担忧，黄金前景无疑看涨。”

黄金的这轮大涨，反映了全球对于美元信用和未来经济不确定性的担忧。作为一种不依赖任何国家信用的价值储存手段，黄金正在重新获得市场的青睐。

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