黄金突破了四个月看涨模式盘整，现在正在爆发，而这可能只是开始

斯普洛特资产管理公司（Sprott Asset Management）市场策略师Paul Wong表示，上周现货黄金突破每盎司3500美元，不久后突破3600美元，这是由于市场参与者开始将这些点联系起来，并意识到货币贬值是政府履行债务义务的唯一途径。

在上周五接受采访时，Wong阐述了金价突破长达数月的通道的各种原因，以及为什么这可能只是金价上涨的开始。

他说：“（上周突破）的直接驱动力应该是宏观基金正在购买黄金，并在此基础上出售长期债券。”。“这就是金价突破3500美元水平的原因。自4月左右以来，黄金一直在这个长达四个月的看涨盘整模式中盘整——从未真正抛售，也没有任何央行抛售的迹象——只是主要是投资基金没有买入，但绝对没有卖出。”

Wong表示，从技术上讲，这个漫长的盘整期是一个非常看涨的模式。

他说：“通常情况下，你在这样的事情上表现得很好，它不会抛售，不能抛售，不会抛售，这是潜在实力和积累的标志。”。“因此，当这种看涨模式突破高位时，往往会出现缺口，这就是缺口。”

他补充道：“图表上的目标约为3900美元。”。“这是我们现在看到的看涨突破的直接预测。”

债务推动黄金上涨

基本面情况也非常支持金价。Wong表示，与美国和经合组织国家公共债务飙升相关的风险正反映在债券收益率上。

他说：“你看到30年期债券收益率大幅上升，几乎涵盖了所有七国集团国家和所有发达经济体。”。“这一切都是由同一个主题驱动的，就是债务太多，这是底线。债券市场对政府控制支出和控制债务水平失去了信心。所以你也可以在七国集团看到，随着大多数政府试图刺激经济并保持现状，两年期平均收益率在过去几年里一直在缓慢下降。”

然而，问题是，现在表面之下存在大量潜在的通货膨胀。“你可以在许多领域看到这一点，”他说。“两年期掉期突破正在形成一个很大的基础；它正在突破。10年期盈亏平衡点也在突破。因此，无论是较短的两年期还是较长的10年期，通胀都在上升。”

Wong表示，定期保费一直非常棘手，而且还在继续上涨。他说：“定期保费是市场要求的额外收益，以弥补长期风险。”。“因此，当你将上述所有因素结合起来时，债券市场从长远来看非常不高兴。它看到了通货膨胀问题，并希望得到更高的补偿。

他补充道：“从短期来看，它的表现更好，因为它知道央行将降息。”。“我们与美联储在一起，目前的期货曲线预计今年9月、10月和12月将有三次降息。还会有更多吗？”

有可能削减50个基点

Wong表示，美联储也有可能比目前定价的25个基点更积极地开始。

他说：“可能会降息50个基点。”。“美联储有双重任务，就业和通货膨胀。当你看到滞胀环境的迹象时——你现在看到了，你可以在数据中看到它，它肯定在那里。自夏季以来，劳动力市场一直在稳步疲软。服务价格通胀一直在上升，它往往领先CPI约三个月。问题是：情况有多糟糕？”

他说：“这是美联储的挑战；它有双重使命。”。“目前，这两项任务截然相反。”

通过将美联储置于需要刺激经济以支持就业的地位，美国政府正迫使其将通胀授权搁置一边。

Wong说：“特朗普政府想让它过热，所以你会看到更低的短期利率和非常刺激的财政政策，这就是我们正在努力的方向。”。“（大美丽法案）将在2026年真正开始生效；随着减税，它应该具有相当大的刺激性。现在的降息也应该具有刺激性。这就是为什么黄金真的在突破并走高，因为我们正走向财政主导的地步，货币政策服从于财政。”

他补充道：“在经济过热、通货膨胀和高债务水平的情况下，传导机制表明，唯一的办法就是让美元贬值。”。“更重要的是，你正在贬值任何和所有货币资产，即国债和美元本身。这就是黄金走高的原因。”

美元贬值是唯一的选择

Wong说，现实情况是，美国和发达国家正进入一个持续的货币贬值时期，黄金市场正在嗅出这一点。

“黄金非常复杂，”他说。“与大多数资产不同，它涉及各种货币、固定收益、信贷、经济、股票、地缘政治。这很容易理解，因为黄金已经存在了数千年，每个人都知道它是什么。与此同时，在表面之下，有相当程度的复杂性，你可以在价格走势中看到它。”

“这是一次火箭之旅，因为人们意识到地表下正在发生一些严重的事情，”Wong说。“同样，在金融资产贬值的大趋势下，你拥有的少数资产之一是黄金。这就是为什么它会像这样上涨。”

支撑金价上涨的另一个主要因素是信任或缺乏信任。Wong表示：“这是对整个金融体系的信任丧失，对中央银行的信任丧失、对机构的信任丧失以及对政府的信任丧失。”。“当你对货币资产的价值失去信任时，你会选择黄金。这是一种非金融资产。它是非政府的。它正在成为避风港：它不仅仅是一个避风港，它是一种安全的资产。”

他说：“基本面是说，政府、机构、央行等缺乏信任。”。“如果你是一名多策略资产管理公司，你会说，‘好吧，我有什么资产是避风港？’那就是黄金。

“让我们降低标准，”王补充道。“什么是安全的？还是黄金。”