全球金价暴涨39%，越南市场逆势微跌，黄金投资格局迎来大变局

黄金价格全球暴涨39%，远超多数金融资产。国际现货金价一度逼近每盎司3700美元，创历史新高。越南本地黄金市场却意外出现小幅回调，成为全球金市中的“异类”。在全球经济与地缘政治高度不确定背景下，黄金投资者的情绪和决策正经历微妙转变。黄金市场正在悄然搅动全球资金流向与财富格局。

美联储持续“放鸽”，美国劳动力市场数据走弱，美元指数波动，全球市场避险情绪高涨。2025年9月，路透社、伦敦金银市场协会等权威数据显示，国际现货黄金价格本周上涨0.5%，收于3652美元/盎司，距本周高点3674美元/盎司仅一步之遥。全球金价自年初累计上涨约39%，超越多数主要股指与大宗商品。芝加哥商品交易所数据显示，12月交割黄金期货也站稳3690美元/盎司，黄金投资热度创下近年来新高。

各国央行的持续购金为金价提供坚实支撑。世界黄金协会最新报告披露，2025年前三季度全球央行黄金净购买量同比增加18%，以新兴市场央行为主，包括中国、印度、土耳其、巴西等，黄金储备战略明显增强。与此同时，全球ETF基金的黄金持仓连续四个月正增长，显示机构资金正重新聚焦避险资产。

与国际金价狂飙形成鲜明对比，越南本地黄金市场却呈现不同步走势。西贡珠宝公司（SJC）金条报价本周下跌1.43%，报131.4百万越南盾/两，折合人民币约1.92万元。金戒指价格下滑1.23%，至128百万越南盾/两（约1.87万元）。一两折合37.5克，约1.2盎司。

值得关注的是，越南本地黄金价格依然高于国际金价，价差扩大至15百万越南盾/两，折合人民币2190元。本地溢价反映出越南黄金市场的特殊结构和需求。节日、婚庆等传统消费旺季，黄金饰品和金条依然是民众首选礼物和投资品。调查显示，越南居民对黄金投资具有高度黏性，长期持有意愿明显高于周边国家。

市场人士分析，越南国内黄金市场的微幅调整，主要受本地政策调控、外汇流动性变化、市场短线获利盘等多重因素影响。尽管全球金价持续高涨，越南投资者更倾向于观望、等待更为确定的购入窗口。专家认为，本地黄金价格的波动为长期投资者提供了结构性机会，金条与金饰之间的价差也在吸引不同类型的买家。

2025年以来，黄金逐渐从“保值工具”升级为全球投资者的“情绪晴雨表”。美元走软、央行购金、货币政策宽松、地缘政治风险等多重变量共振，黄金资产的避险、配置价值被广泛认可。Sprott Inc.合伙人Ryan McIntyre接受彭博社采访时指出，金价距离3700美元/盎司已非常接近，技术面短期阻力位甚至上看3900美元。机构投资者黄金持仓比例依然偏低，未来增持空间广阔。

中东、欧洲等地区地缘冲突频发，石油、粮食等大宗商品价格波动，全球资金避险需求持续升温。美联储议息会议释放鸽派信号后，市场对黄金的配置热情明显上升，部分对冲基金已将黄金配置比例提升至自2020年以来最高水平。全球黄金ETF连续流入，显示机构资金正在持续加码黄金。

与此同时，亚洲市场对黄金的需求依然坚挺。中国、印度、越南等国家的黄金消费在全球市场中占据举足轻重地位。2025年中国黄金协会数据显示，今年前8个月中国黄金消费同比增长13.7%。新兴市场国家货币贬值压力下，黄金作为“硬通货”属性更受青睐。