美联储降息周期的复盘与展望——黄金、比特和股市将何去何从？

明天凌晨，全球投资者都在等这把"钥匙"

全球投资者的夜猫子模式又要启动了——明天凌晨美联储议息会议，市场几乎笃定要降息25个基点，但也有声音说是50个基点。

不管降多少？这已经是2024年9月降息周期以来的第五刀，联邦基金利率从高点降到4.5%，现在正站在周期中点。

说实话，这就像家里的水龙头又要开大一圈，流动性的水会流到哪里？

黄金、比特币、美股，谁会先解渴？

关键节点：本轮降息周期已完成四次调整，当前利率4.5%。明日若降息25基点，将进一步打开流动性闸门，这轮"放水"可能决定未来一年的财富格局。

一、三次降息大戏：哪次剧本和现在撞脸？

美联储降息从来不是一个模子刻出来的。

过去三十年有三次典型剧本，看懂它们，就知道现在该怎么下注。

1995年：格林斯潘的"保温杯养生局"

那会儿美国经济像个壮小伙，GDP增速4%，失业率低于5%，但通胀偷偷爬到3%。

格林斯潘没等感冒就先喝板蓝根——全年降息75个基点，从6%降到5.25%。

结果呢？经济软着陆，标普500涨19%，纳斯达克后面五年狂涨5倍。

这就是预防式降息——未雨绸缪，用最小代价维持平衡。

2007年：伯南克的"迟到急救室"

次贷危机都冒头了（房价跌4%，违约率破10%），美联储拖到9月才降息。

等雷曼兄弟破产时，只能疯狂砍息500个基点，从5.25%砸到0.25%。

但为时已晚，标普500暴跌57%。

这就是纾困式降息——亡羊补牢，药劲儿再大也赶不上病情。

2020年：鲍威尔的"消防演习现场"

新冠疫情一来，美联储直接炸楼灭火——两周降息150基点到0%，加无限QE，资产负债表从4万亿飙到9万亿。

结果实体经济暴跌31.4%，比特币却从3800美元涨到6.9万，20个月17倍。

这就是恐慌式降息——反应过度，救了火却留下资产泡沫。

现在像哪次？ 失业率4.1%、GDP正增长、通胀3%，明显是1995年的预防式剧本。

但有俩不一样：现在标普500在历史高位，政府债务占GDP 123%（2007年才64%）。

二、2025年的今天，我们站在哪个剧本的开头？

把当前经济比作体检报告：失业率4.1%（体重正常）、GDP正增长（心肺还行）、通胀3%（血糖从9%降到正常值）。

最像1995年的"预防性调理"，不是重病急救。

但得注意两个风险点：

资产价格起点不一样：1995年股市刚调整完，现在标普500年初至今涨20%，刚创历史新高。

不过历史给了定心丸：过去20次高位降息，12个月平均涨13.9%。

政府钱包空了：债务占GDP 123%，信用卡快刷爆了。万一经济不行，财政刺激可能跟不上。

不管怎样，流动性放水是核心逻辑。

就像给海绵浇水，接下来看哪块海绵吸得最快。

三、比特币：这次能借"放水"冲上10万美元吗？

比特币这东西，就是流动性的晴雨表。

2019年降息75基点，它从1.3万跌到0.7万——因为水太少；

2020年无限QE，直接从3800涨到6.9万——水多了自然涨。

现在不一样了，现货ETF是个新变量。

以前机构买比特币像走小路，现在ETF是双向八车道。

2024年9月净流入12.6亿，2025年9月12日一天就进了6.42亿。

这钱哗哗往里冲，趋势很难改。

价格能到10万美元吗？大概率。

但路不平：9月历来是比特币倒霉月，降息落地可能有人"见好就收"。

但长期看，流动性放水+ETF资金，10万不是梦。

普通人怎么玩？ 小仓位试试水，别all in。这东西波动大，心脏不好的慎碰。

四、美股：站在历史高位，还能涨多久？

标普500现在像站在山顶，不少人腿软：还能爬吗？

历史说能。

预防式降息后12个月，股市平均涨10%-22%，高位降息也能涨13.9%。

企业盈利也给劲，高盛预测EPS增速7%，Refinitiv说明年能赚267美元/股。

但估值有点贵，远期市盈率22.2倍，比历史平均高。

所以别指望暴涨，涨8%-14%比较现实。

最大风险是美联储看错方向：要么通胀反弹，要么经济硬着陆。

这俩只要中一个，山顶就得往下滑。

五、黄金：双重利好加持，能冲3000美元吗？

黄金这两年挺叛逆，加息时没跌，现在降息了更要起飞。

地基稳：全球央行疯狂囤货，中国、俄罗斯、土耳其买买买，这需求稳得很。

地缘政治也给面子，越乱黄金越值钱。

东风劲：降息让实际利率下降，拿黄金的机会成本低了；

美元可能走弱，以美元计价的黄金更值钱。

这俩加起来，黄金就是"带地基的房子"，稳当还抗跌。

机构都看好，说能冲4000美元。

我觉得差不多，毕竟"央行购金+地缘+降息+美元弱"这四重奏，想不涨都难。

根据 Auronum 的研究 ，最近三次降息周期中黄金的表现：

如果算平均下来，降息后两年黄金涨幅约为32%。这个回报率虽然不如比特币刺激，但胜在稳定。

可以说三次都是正回报，没有例外。

六、总结：这轮"放水"，该怎么布局？

水龙头开了，水往哪流？

• 比特币：新修的高速公路，水流得快，但波动大，适合能扛跌的年轻人。

• 美股：山顶观景台，风景好但别跑太快，拿优质股等企业赚钱。

• 黄金：带地基的房子，稳当抗跌，求稳的可以多配点。

普通人记住：看懂逻辑比猜涨跌重要。

未来12个月，机会和坑都有，别贪心，别恐慌，看准了再下手。

最后说句实在话：投资这事儿，运气重要，认知更重要。

祝你在这轮放水周期里，能分到一杯羹。