美联储降息在即，黄金A股能否再冲高？

市场预期美联储将在2025年9月17日的议息会议上宣布降息25个基点，这将是自2024年以来的首次降息。全球投资者正密切关注这一历史性时刻，黄金与A股市场能否借此东风再冲新高？

01 美联储降息靴子即将落地

市场普遍预期，美联储将在2025年9月17日的议息会议上宣布降息25个基点。这将是2025年的第一次降息，也将联邦基金利率降低至4.0%至4.25%的目标区间。

降息主要考量是应对劳动力市场出现的疲软迹象。8月美国非农就业数据远低于预期，此前数据也被大幅下修。尽管通胀仍高于2%的目标（8月CPI同比上涨2.5%），但政策天平已向“防范就业市场风险”倾斜。

02 历史规律揭示资产表现

从历史来看，美联储“预防式降息”和“衰退式降息”对大类资产价格的指引有所不同。预防式降息后，A股往往受益于流动性宽松和风险偏好提振而上涨。

行业层面，TMT等科技板块以及食品饮料、社会服务、美容护理、医药生物等消费核心资产表现占优。港股相比A股对外部流动性宽松更敏感，短期港股都因定价流动性宽松而整体上涨。

黄金方面，预防式降息后，价格短期受到流动性宽松的提振，但后续随经济预期转好、美元美债回升后，金价或开始转向下行。

03 黄金走势的多空博弈

近期，金价小幅上涨至接近3700美元水平。市场对美联储降息的预期是推动金价上涨的主要因素之一。

黄金看涨因素包括：美联储降息降低持有黄金的机会成本，全球央行持续购金，以及去美元化趋势。近年来全球央行持续增持黄金储备，为金价提供了长期支撑。

然而，黄金也面临潜在风险：短期波动加剧不可避免。若美联储政策转向、美元指数走强或地缘局势缓和可能引发技术性回调。

花旗等机构警示，若金价跌破3165美元/盎司，可能触发10-15%的技术性回调。

04 A股市场机遇与挑战并存

美联储降息对A股市场影响多元。一方面，降息有助于缓解我国货币政策外部掣肘，为国内货币政策打开空间。另一方面，美国降息可能带来弱势美元，人民币相对升值可能对出口企业产生一定影响。

从历史数据看，预防式降息后，A股市场往往出现剧烈分化—部分板块可能成为“重灾区”。

高估值科技股可能面临泡沫破裂风险。截至2025年9月，科创50指数市盈率（TTM）达85倍，远超历史均值60倍。

依赖出口的制造业可能因汇率红利消退而盈利承压。高负债地产股尽管可能短期反弹，但长期基本面挑战仍存。

05 投资者如何布局

对于黄金投资，专家建议黄金配置比例控制在家庭金融资产的5-10%，通过定投黄金ETF等方式分散择时风险。对于实物黄金，优选低溢价金条，规避高工费首饰。

在A股投资方面，投资者可关注多条主线：外资持仓占比较大的行业和企业，如电子、电力设备等;持有美元借款较多的企业，有望受益于美元贬值;流动性预期下，科创、赛道主题业绩具备中长期比较优势的行业。

对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的行业，如白色家电、工程机械和电网设备等受贸易不确定性和美元汇率影响较小的行业。

黄金走势仍需警惕多重风险因素[[citation:7]](#)。如果降息后美国经济数据超预期向好，会削弱市场对经济衰退的担忧，降低黄金的避险需求[[citation:7]](#)。

地缘政治风险的“阴晴不定”也会影响金价[[citation:7]](#)。若降息周期内爆发新的地缘冲突，会为黄金提供额外避险支撑；但如果此前支撑金价的地缘风险缓解，黄金可能失去重要上涨推力[[citation:7]](#)。

投资者应密切关注降息后的经济数据、市场预期变化及地缘政治动态，警惕“利好兑现”后的短期回调风险[[citation:7]](#)。

美联储降息即将揭晓，黄金与A股市场站关键时刻。

历史规律显示预防式降息后资产表现分化[[citation:8]](#)。

投资者应保持理性，根据自身风险承受能力制定合理策略[[citation:7]](#)，在把握机遇的同时做好风险防控[[citation:7]](#)。